□中信證券 嚴高劍　

　　上周大盤在急跌后震蕩反彈，基金市場隨大盤上漲，中標基金指數以2034.65點開，收于2193.34，整周上漲7.28%。

　　2月9日測算結果顯示，103只開放式基金平均倉位為70.5%，相對前一周持倉比例變動-1.6%，凈變動-1.4%。其中股票型基金平均持倉比例為72.3%，凈變動-0.9%；偏股型混合基金平均持股比例69.1%，凈變動-2.7%；配置型混合基金平均持股比例59.4%，凈變動-2.2%；股票型指數基金平均持股比例91.3%，凈變動0.7%。總體倉位繼續下降，但減倉幅度有所縮小。32只基金顯示主動減倉5%以上，9只基金主動增倉超過5%，倉位變化5%以內的有61只。

　　總體倉位繼續下調，說明市場認為反彈還是技術性調整，因此采取逢高減倉等市場繼續下挫后重新吸籌。但從基金總體倉位變動來看，基金機構對市場的短期存在一定分歧。比如部分基金管理公司旗下基金呈集體大幅增倉，而部分基金則呈集體減倉。因此從倉位變動來看，短期內市場震蕩格局會持續，繼續下挫的壓力仍很大。投資者應繼續采取“高拋低吸”的波段操作策略，而不應該盲目“追漲殺跌”，關注點也可從一線大盤藍籌轉到二線藍籌和具有題材性機會的個股上面。