□銀河基金管理有限公司

　　在“對抗通貨膨脹、子女教育經費、提供生活保障、改善生活品質、老年退休準備等”面前，投資理財的重要性日益突出。而在紛繁的投資工具面前，投資者又如何選擇適合自己的投資品種呢？

　　人的一生在不同生命階段有不同的收入與經濟壓力，投資理財前的首要重要“功課”就是針對自己的風險偏好（風險承受度）、資產狀況（資產負債、未來現金流）以及理財目標（稅賦、養老、子女教育、購屋、買車、旅行、其它）等，做好投資規劃。投資規劃通常要注意四個基本原則：一是善用時間復利效果，也就是金錢的時間價值；二是注重不同投資工具的獲利性、流動性和風險性；三是建立投資組合，分散投資風險；四是持續投資。

　　諾貝爾經濟學獎得主Sharpe認為，“基金”是最能分散風險并降低成本的投資工具。對于不具備專業投資知識和充足時間的普通投資者，在眾多投資品種中，基金是最適宜的。而同樣是基金，基金種類又非常多，僅

證券投資基金，根據投資對象的不同就可分為

股票基金、債券基金、混合基金（配置基金）、貨幣基金等等，那么，投資者又該如何選擇基金呢？

　　很多研究表明，資產配置是決定投資者中長期投資盈虧的關鍵因素。盲目或跟風投資切不可取。投資者須依據自身的各項財務目標、目標投資報酬率以及風險屬性，然后，在不同的時間周期或時點上，將資產依比例投資在主要的三大類基金產品：貨幣基金、股票基金、債券基金上（實際上是替代所對應的大類金融性資產，即貨幣、股票與債券），以達成目標投資報酬率，降低投資風險，并保持適當的流動性。對于大類基金產品的區分，有一個簡單而又非常重要的指標值得投資者關注。這就是基金的“業績比較基準”，即所謂的“benchmark”�！皹I績比較基準”就是一個標桿，基金產品的風險與收益是與其對應的，通過業績比較基準，既可以簡單識別該基金的收益與風險，又可以通過業績比較基準與基金實際投資業績的比較，判斷這只基金的管理績效。例如，一只基金的業績比較基準是“一年期定期存款利率（稅后）”，那么就可以大致判斷這只基金的目標收益率和風險是比較低的，這其實是一只貨幣基金；又如，一只基金的業績比較基準是“95%×中信標普300指數收益率+5%×金融同業存款利率”，那么就可以大致判斷這只基金產品的風險比較高，因為其絕大部分追蹤的是股票指數，當然，在承擔較高風險的同時其也可能帶來較高收益，這其實是一只股票基金。需要注意的是，在制定目標投資報酬率的時候，投資期望不宜太高，在幸福

理財的方程式里，投資期望值與理財“幸福度”成反比，幸�？鞓肥浅晒�理財的因子，而非結果。

　　基金產品本身并沒有高低優劣之分，在確定了所要投資的大類基金品種后，投資者接下來的“功課”就是選擇哪家基金公司發行或管理的基金，進一步說，就是選擇將自己的資金托付給哪家值得信賴的公司打理了。一個簡單的方法是借助利用第三方評級機構。國外幾大基金評級機構如晨星（Morning Star）、理柏（Lipper）等已進入國內市場，并為基金投資者定期提供評級服務，國內也有一些券商基金評價中心推出了基金評級。從第三方評級機構的評級方法，諸如“更關心基金長遠表現、以基金實際組合情況對基金進行分類、根據基金凈值的歷史數據和基金組合構成作為基金評級的基礎、風險調整后的收益作為評級依據”等來看，其評價結果相對科學、比較貼近實際，可以作為投資者選擇基金的重要參考。需要注意的是，由于評價方法或基金分類的異同，不同評級機構對于同一只基金的評價結果可能是不一樣的。更深一點“功課”就是，在基金評級的基礎上，投資者還需綜合考慮一些其他因素。這些因素包括基金管理公司的市場聲譽（包括公司品牌、公司治理情況等）、基金管理公司旗下基金總規模、基金管理公司的整體投資研究實力、投資特長以及旗下基金的整體表現等。參考這些因素旨在考察基金管理公司的規模效益、發展潛力、業績的可持續性和均衡性以及是否值得信任等。基金管理公司的核心要素是財富（價值）創造能力，其運作成功的關鍵是實現利益相容和“多贏”。公司治理本質上也是一種態度，一種理念，一種文化，一種價值觀，一種思維方式。選擇公司治理好的公司，實際上也就是選擇將基金持有人利益放在首位的基金管理公司。在基金評級的基礎上綜合考慮這些因素，投資也就更加放心。

　　接下來，就是選擇采用什么方式進行投資了。投資基金既可單筆申購，也可每月定期投資固定金額。后者即為定期定額法，通過銀行自動扣款系統，由投資者決定定時從銀行賬戶扣除一定固定的金額（定額）到指定的基金上。單筆投資法通常一次性投資金額較大，在多頭（上升）市場較易獲利，投資時間不固定，可長可短，視預期利潤或目標收益率而定；定期定額法適宜長期投資，每次投資金額較少、數量固定，在上升市場、下跌市場以及景氣循環周期內均可以。兩種方法孰優孰劣，還是取決于投資者的自身情況。此外，投資者還需熟悉一些基金投資中的基本操作知識或技巧，因為不同的交易方式之間交易成本還是有差別的。例如，網上交易大多省錢省時，既可通過基金公司網站也可通過代銷機構如銀行或券商等機構的網站進行交易。

　　當然，在購買基金以后，投資者還須持續關注。如果投資規劃中的一些重要因子發生變化，投資者還應予以相機調整。