2007年基金熱席卷而來，在被視為“黃金十年”開始的第一個年頭，投資者到底該選擇封閉式基金還是開放式基金呢？2007年誰更有投資機會？

　　2007年，牛市基調已經確定，一位資深市場人士曾笑言，“放眼資本市場，現在滿地是黃金。”的確，現在市場上各種機會都很多，但對于投資者而言，重要的不僅要看到機會，還要抓到機會，更要把握住更大的機會。而在所有的賺錢機會中，封閉式基金是最不容忽視的。

　　在過去的2006年，封基的整體表現并不遜色于開放式基金。最近，在經歷連續兩周的下跌整理后，大盤開始強勁反彈，封基也從周二開始了新一輪的上攻。但不少人還是對封基存有疑慮——2007年，封基到底值不值得買呢？還有多大的上漲空間呢？

　　“基改”帶來重大利好

　　2007年封閉式基金必將面臨一場重大的改革。

　　2006年11月24日，中國

證監會主席尚福林出席第31次基金業聯席會議時指出，要盡快適應資本市場改革發展的新形勢，做優做強基金業，其中提到的基金公司業務創新之一即是鼓勵推出創新型的封閉式基金產品。目前，大成基金的創新型封閉式基金產品方案已成型，目前還有幾家基金公司在籌備創新型封基事宜。

　　相關人士指出，創新型封閉式基金最快于下個月推出，保守估計春節后也應當塵埃落定。近期連續走強的基金久富，很大程度上也是因為市場預期5月到期后將進行創新設計、管理等所致。

　　創新型封基將試航的消息，對于基金市場屬于重大利好。按照銀河證券首席基金分析師胡立峰的說法，推出創新型封基，會成為封閉式基金折價幅度大幅縮水的最大動力。“成功的創新型封閉式基金，應該是將折價幅度控制在5%以內，按這樣的比價效應來看，現在市場上的老封基，還有很大的價值回歸空間。”胡立峰表示。

　　胡立峰表示，基改是平衡封閉式基金持有人和管理人利益的過程，基改是要讓封閉式基金持有人利益得到重大保護。

　　股指期貨支撐封基走勢

　　2007年股指期貨業務和券商的融資融券業務也將對封閉式基金構成了較大支撐。

　　今年，證券公司的融資融券業務正式推出。封閉式基金作為在交易所上市交易的證券投資基金，可以作為抵押的標的證券，并且折算率與債券一樣是80%。由于深市封閉式基金實施封轉開，將以LOF基金的形式繼續保留場內交易方式。

　　場外系統的開放式基金由于不具備上市交易資格無緣融資融券抵押，活躍的短線資金將加大對封閉式基金的投資力度。封閉式基金作為融資融券抵押品，基于籌碼的價值和有價值的籌碼，將推動其二級市場價格穩定上升。抵押品的思路將減緩封閉式基金轉開放后的贖回壓力。股指期貨推出后，封閉式基金將是較好的對沖交易工具，將消滅在封閉式基金上任何的做空能量。

　　分紅高潮即將到來

　　雖然個別基金2006年實施了部分分紅，但今年未來3個月之內封閉式基金將實施300億元左右的歷史性最大規模的分紅。可目前這300億元現金紅利還是處于折價狀態。現金紅利如此高折價是荒謬的，這必然導致二級市場價格強制上漲。分紅題材支撐著封閉式基金去年8月以來走出了一波巨大行情。

　　從今年要到期的封閉式基金已公布2006年度擬分紅方案來看，分紅規模比例普遍較高。封閉式基金將在今年3月底和4月初把2006年度基金已實現收益的90%以上分給投資者，這就相當于為投資者鎖定了部分收益。

　　“封轉開”預期強烈

　　2007年相繼將到期的基金多達10多只。而到期后“封轉開”已經沒有懸念。截至2月7日，基金普潤折價35％，基金鴻陽折價34％，平均折價水平為30％左右。而到期后，其市場價與凈值間的差價將消失，意味著投資者將有30％左右的收益。因此“封轉開”將成為支撐封閉式基金的長期利好。

　　凈值回歸將是封閉式基金在2007年的一個主旋律。展望未來的封閉式基金行情，胡立峰認為：凈值正在高山之巔呼喚著從山底爬到山腰的價格，仰望高高在上的凈值，凈值有多高，行情就有多遠！當然在封閉式基金向凈值巔峰不斷攀登的過程中，難免會遇到風雨，期間存在的短期風險也需要我們認真對待。

　　

 張培娟/文　代小杰/制表  

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