基金再擴(kuò)容 誰是建倉新熱點(diǎn)

　　□ 廣州萬隆

　　中國證監(jiān)會(huì)近日批準(zhǔn)了建信基金等五只新股票型基金的發(fā)行。這意味著在長達(dá)兩個(gè)月的停滯之后，股票型基金發(fā)行又重新開閘。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大盤目前處于敏感時(shí)點(diǎn)，管理層此次對新股票基金的放行，側(cè)面反映出其對目前A股市場的看法，這將在一定程度上減輕外界對于國內(nèi)A股估值的憂慮，增強(qiáng)市場信心。

　　另據(jù)了解，除新批股票基金外，在近期，創(chuàng)新型封閉式基金發(fā)行也可能啟動(dòng)。而對比開放基金頻頻發(fā)生的大進(jìn)大出及隨之而來的市場波動(dòng)，創(chuàng)新封閉式基金在維護(hù)證券市場穩(wěn)定上作用更大，而這同樣將為市場帶來長期增量資金。

　　我們認(rèn)為，在市場經(jīng)過一次大幅調(diào)整之后，監(jiān)管層重新開閘基金發(fā)行以及推出創(chuàng)新型基金，在很大程度上是出于穩(wěn)定市場發(fā)展的意圖，進(jìn)一步確立監(jiān)管層維護(hù)市場穩(wěn)定而防止市場暴漲暴跌的思想。另外，這勢必強(qiáng)化基金對整個(gè)A股市場的控制，強(qiáng)化管理層通過基金之手調(diào)控A股市場的能力。

　　中期來說，核心資產(chǎn)將在新基金的回補(bǔ)下封閉下跌空間以維護(hù)市場穩(wěn)定，而基金建倉的主要品種則將成為市場下階段的主熱點(diǎn)。

　　一、管理層通過擴(kuò)大基金規(guī)模強(qiáng)化對市場的調(diào)控能力

　　目前

封閉式基金和開放式基金的市值規(guī)模已經(jīng)達(dá)到近一萬億左右，而如果再繼續(xù)推出新的基金，基金占市值的比重將繼續(xù)增加。基金規(guī)模不斷擴(kuò)大的一個(gè)最主要作用是強(qiáng)化監(jiān)管層對A股市場的調(diào)控能力。

　　如果我們拋開基金推動(dòng)市場漲跌的因素，可以很清楚地看到伴隨著基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，基金們抱團(tuán)控盤中國股市的能力日益加強(qiáng)。管理層通過基金之手，可以達(dá)到在本幣升值期間穩(wěn)定中國股市，對抗沖擊力極強(qiáng)的游資的作用。

　　二、新基金發(fā)行和老基金建倉將構(gòu)成市場回升的動(dòng)力

　　近期不少基金經(jīng)理表示，事實(shí)上他們內(nèi)心到是希望市場以連續(xù)快速大幅下跌的方式進(jìn)行調(diào)整。目前來看，似乎市場在下跌之后仍不斷有反彈出現(xiàn)，這可能導(dǎo)致調(diào)整的時(shí)間會(huì)拉長。他們目前倉位保持平穩(wěn)，有部分基金此前已略微降低了

股票倉位，減倉動(dòng)作較大的大部分都是在進(jìn)行持續(xù)營銷大比例分紅的基金。有基金經(jīng)理表示，即使在2900點(diǎn)位置上，市場上仍然有著一批估值合理，值得買入持有的股票，經(jīng)過市場多日大幅回調(diào)，一些質(zhì)地優(yōu)良個(gè)股其實(shí)股價(jià)已很有吸引力了，如果市場繼續(xù)以快速下跌的姿態(tài)運(yùn)行，比如再下跌5%，那就有必要考慮實(shí)施加倉。

　　新基金發(fā)行和老基金前期減倉，很明顯使基金手中握有大量的資金，而強(qiáng)烈的回補(bǔ)倉位意圖，則很可能成為推動(dòng)大盤回升的主動(dòng)力。

　　三、基金將建倉哪些股票

　　因?yàn)榛�金們�(nèi)找婷黠@的對整個(gè)大盤的影響力，基金重點(diǎn)建倉的個(gè)股顯然將成為后期市場持續(xù)力最強(qiáng)的主熱點(diǎn)板塊之一，這點(diǎn)值得我們關(guān)注。

　　1.核心資產(chǎn)

　　考慮到對大資金的容納能力、上市公司的穩(wěn)定增長情況以及資產(chǎn)配置的要求，金融、權(quán)重依然是基金可能重點(diǎn)配置的股票。實(shí)際上，由于基金的規(guī)模普遍較大，很多超過百億之巨，其重點(diǎn)持有的個(gè)股也只可能是這批巨無霸。但是，考慮到控制市場暴漲暴跌的要求，這批個(gè)股走出象前期一樣大幅拉升行情的可能性不大。

　　2.高成長股

　　從動(dòng)態(tài)市盈率的角度上來說，目前不少細(xì)分行業(yè)龍頭以及部分在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中將獲高速成長的行業(yè)，將受到包括基金在內(nèi)的主流資金重點(diǎn)關(guān)注。這部分個(gè)股估值優(yōu)勢很容易吸引新基金建倉，而其流通盤普遍偏小的特征，使其一旦為大資金所關(guān)注，極容易出現(xiàn)一波大行情。

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