□華安基金管理公司

　　2006年的基金牛市，讓我國的基金滲透率有了很大的提升。到2007年初，基金的總規模已經突破1萬億元大關。在銀行里，經常會碰到排隊購買基金的場景；“現在可以買什么基金？”成為很多圈外人碰到我們的必問話題。

　　對于很多從來沒買過基金，最近剛聽說基金1年賺了100%才來關心的朋友，我常常問他們一個問題：“你知道投資和買消費品是不同的嗎？”這是因為，很多朋友都是“聰明的消費者”。比如說，要買什么東西，都會先等等，看周圍的朋友買了以后，過個1年半載，看看效果究竟怎么樣，再來正式下單。但是，在投資方面可不能這樣。如果身邊的朋友都告訴你投資賺大錢了，往往也是這個投資品種積累了大量漲幅的時刻。如果根據“朋友們投資這個都掙錢了”來選擇投資品種，往往會買在高點上。

　　那么，究竟怎樣進行

理財投資，怎樣選擇適合的投資品種呢？

　　第一種方法是大家目前最常用的辦法：適時進出法。大家一定會問：什么時候是“適時”呢？這確實是采用這個辦法最大的問題所在�？梢钥吹剑�真正在2006年成功分享到開放式股票型基金超過120%平均年收益的投資人，往往是2005年甚至2004年市場低迷的時候就開始買入基金的投資人。怎樣判斷股票市場價值已經被低估了呢？專業的投資人士一般會有一些指標來衡量，而我們普通投資人最簡單的辦法有三個：一是查詢最新的股票市場的平均市盈率，如果遠遠低于全球平均的15倍的水平，那股市可能是被低估了；二是比較上市公司的每股現金分紅與股價之比，是否已經比國債的年收益率還高，如果發現一批這樣的公司，很顯然，這時進入也是相當安全的；當然，也有一些其他的判別標準可供參考，比如一位海外基金業的專業人士就提到，當股票基金募集極度困難，各基金公司央求她幫忙認購新基金時，她購入的基金收益最豐。而退出的時機，其實就更難把握，海外一位知名的基金經理曾經有個總結，一旦

封閉式基金的折價水平過小，甚至出現溢價，整個股票市場可能就已經接近頂部。在最近2次的A股市場牛市見頂時，這位海外基金經理的定律都得到了驗證。但在未來是否肯定有效，其實還有待觀察。

　　由于“適時進出”法比較難于把握，因此理性的投資人一般采用“定期定額”和“固定比例”法來進行基金的投資。

　　所謂“定期定額”法，相信大家都有所了解，就是每隔一段固定的時間（月、季度或半年），以固定的資金去購買基金。定期定額買入的優點是可以使基金的平均成本保持較低，而且可以用“紀律”保持長期投資習慣，是“聰明懶人”的理財良方。

　　以電子直銷的一位投資人為例，他選擇每個月5日 “定期定額”1000元某基金。從2006年1月一直買到6月，實際最后的買入成本為每份基金單位1.2522元，而這6個月每月5日的實際凈值平均為1.3215元，兩者間相差5%以上：

　　而另一種投資基金的好辦法是“固定比例投資策略”，即將一筆錢按固定的比例分散投資于不同種類的基金上。比如，年輕人可以考慮50%的股票型基金，30%的債券型基金，20%的貨幣基金；中年人可以考慮40%的股票型基金，30%的債券型基金，30%的貨幣基金；中老年人可以考慮20%的股票基金，40%的債券型基金，40%的貨幣基金，等等。當某類基金因凈值變動而使投資比例發生變化時，就賣出或買進這種基金，從而保證投資比例能夠維持原有的固定比例。當然這個比例調整不是每天都做，而是隔半年或1年再重新檢查一次，賣出部分比例超高的基金類別，增加部分比例偏低的基金類別。其實，這也是用一種形象化的方法，讓您輕松看到最近半年或1年里增長最快的資產在哪里，并退出部分進入目前可能被低估的資產上。

　　當然，更簡單的方法是“定期定額”買入配置型基金，由基金經理來為您隨時權衡不同投資市場之間的風險收益差異，決定在什么時間進入什么樣的市場。

　　總之，基金投資是一項有風險的投資，與購買消費品不同，看到別人獲益后盲目地跟進，往往有可能買在高點。如果您正好有一筆獎金發到手上，或者剛剛有一筆債券到期兌付，不要沖動，不妨先買點貨幣基金，變成基金持有人，通過基金公司給客戶的更多資訊，直觀地了解一下究竟什么是基金，怎樣投資最合適，然后再考慮究竟買什么，怎么買，什么時候買。正如某公司投資總監曾經說過的那樣：大家買個小菜還會仔細考慮，認真選擇；投資是一筆更大的支出，千萬不要在自己還不清楚時就采取行動。

　　1月5日2月6日（節假日順延）3月6日（節假日順延）4月5日5月8日（節假日順延）6月5日合計

　　凈值1.097 1.172 1.169 1.271 1.458 1.642 1.3215元

　�。▎挝唬涸�）

　　轉入份額*（單位：份） 907.2 849.1 851.3 783.0 682.5 606.1 合計份額4768.5份

　　合計本金*5971.2元

　　分紅增加 89.3

　　實際購入成本為：1.2522元；而6個月每月5日的實際凈值平均為1.3215元