配置型基金周評0129-0202

　　上周兩市股指發生劇烈調整，令市場恐慌情緒悄然升級，上證綜指在短短一周內連續擊穿2900點、2800點和2700點大關，滬市周跌幅為7.26%，是自998點上漲以來的最大單周跌幅。在基金重倉股領跌，各板塊普遍下跌的情況下，配置型基金亦出現凈值全線下挫，但跌幅小于股票基金平均水平，采取老高建倉策略的次新基金短期獲利回吐壓力明顯，出現在跌幅榜前列。

　　基礎市場方面，兩市股指上周出現大幅回落，市場分歧加大引發了大規模獲利回吐。上證綜指失守2700點關口，報收于2673.21點，周跌幅為7.26%；深證成指報收于7348.03點，周跌幅為10.64%；滬深300指數收報2298點，周跌幅為8.55%，上述指數均創下本輪行情最大周跌幅。 成交量方面，上周兩市成交明顯萎縮，共成交6047.9億元，市場明顯趨于觀望。債市方面，上證國債指數收于111.70點，較前一周上漲0.06點或0.054%，周成交28.79億，比前一交易周減少2.93億。

　　上周下跌的主力板塊是金融和房地產兩大基金重倉熱點板塊，造成基金重倉股出現雪崩的連鎖效應。由于龍頭股萬科A的暴跌和土地增值稅開始全面清收，房地產板塊走勢風聲鶴唳，周跌幅達到15.91%，成為市場領跌板塊。而金融板塊首先受到波及，周跌幅亦達11.40%。這兩大基金重倉板塊不僅對指數權重影響極大，同時引發了基金激烈的持倉結構調整，周中一度護盤的鋼鐵板塊、消費板塊亦最終棄守，加入反手殺跌行列。

　　從上周配置型基金的績效表現分析，可比的77只積極配置型基金上周無一上漲，周算術平均凈值收益率為-6.57%，略低于股票型開放式基金超過7.5%的平均跌幅。其中，共有19只基金的跌幅超過8%，多為近一個月來漲幅巨大的次新基金。保守型配置基金方面，可比的6只基金同樣全部下跌，周算術平均凈值回報率為-4.09%，主要受德盛安心回報基金及南方寶元債券兩只績優基金拖累，周凈值跌幅分別達到7.65%及5.28%。

　　從上周基金凈值回報排行榜可以看出，積極配置型基金分類中一批前期大漲的次新基金上周跌幅居前，跌幅最大的南方績優成長、嘉實主題精選的周凈值跌幅甚至超過10%，超過標的指數跌幅，不僅顯示其股票倉位比例接近滿倉，且其持倉核心股票獲利回吐壓力非常沉重。除了以上兩只品種外，跌幅較大的次新基金還有大成2020、銀華富裕主題、光大保德信新增長、萬家和諧增長等。

　　基金操作方面，2Rich研究部前期已經一再提示投資者注意增加基金的抗風險能力，上周基金的整體下挫，可以看作是對基金抵御基礎市場調整能力的大檢閱。從結果看，積極配置基金中的中銀國際中國精選、寶康靈活配置、諾安平衡等剛完成持續營銷活動的基金倉量較輕，恰好避過市場大跌拖累，有望率先回到凈值上升通道，建議投資者關注。

　　附表：1.29-2.2配置型基金凈值回報排名(前5名)

排名	基金名稱	單位凈值（元）	回報率%
1	銀河銀聯收益	1.3720	-1.64
2	中銀國際中國精選	1.0798	-2.50
3	國投瑞銀融華債券	1.0033	-2.61
4	寶康靈活配置	1.0827	-3.07
5	諾安平衡	0.9943	-3.66

1.29-2.2配置型基金凈值回報排名（后5名）

排名	基金名稱	單位凈值（元）	回報率%
1	嘉實主題精選	1.6330	-10.52
2	南方績優成長	1.2980	-10.25
3	大成2020	1.1610	-9.79
4	銀河銀泰 理財	1.6965	-9.58
5	銀華富裕主題	1.2955	-9.40