封閉式基金07年1月點(diǎn)評(píng)

　　07年1月份，兩市股指以震蕩盤升的走勢(shì)繼續(xù)刷新歷史新高，但在市場(chǎng)連續(xù)走高過程中投資者分歧明顯，理性投資者更趨謹(jǐn)慎。從結(jié)果看，市場(chǎng)的恐高情緒明顯影響了封閉式基金的市價(jià)表現(xiàn)，1月份基金凈值漲幅明顯強(qiáng)于價(jià)格漲幅，推動(dòng)封基折價(jià)率連續(xù)四周回升。基金分類看，到期日較久的大盤封閉式基金尤其成為市場(chǎng)分歧焦點(diǎn)，幾只前兩月大幅上漲的績(jī)優(yōu)品種遭受集中性獲利回吐，1個(gè)月內(nèi)的折價(jià)率大幅回升。

　　基礎(chǔ)市場(chǎng)方面，1月份兩市股指繼續(xù)放量沖高，最終在3000點(diǎn)關(guān)前遇阻回落，成交量明顯放大顯示市場(chǎng)分歧加大。上證綜合指數(shù)報(bào)收于2786.33點(diǎn)，較06年末上漲4.14%，月成交金額高達(dá)17521.8億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)超過7成；深證成指收于7632.94點(diǎn)，較12月末大漲14.83%。從兩市基金指數(shù)表現(xiàn)看，滬深基金指數(shù)1月末分別報(bào)收2175.38點(diǎn)及1998.97點(diǎn)，較去年底僅上漲4.06%及0.07%，走勢(shì)明顯落后股指漲幅。封閉式基金1月成交比較穩(wěn)定，基本上維持日20億元左右，06年12月大致相仿。

　　總體而言，1月份封閉式基金的凈值表現(xiàn)與市價(jià)表現(xiàn)出現(xiàn)明顯背離，主要受市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒及大盤基金獲利回吐壓力影響。全體封閉式基金在最近一月里都獲得了凈值增長(zhǎng)，整體表現(xiàn)超越上證指數(shù)漲幅，其中8只表現(xiàn)優(yōu)異的個(gè)體凈值漲幅超過15%，前三甲基金開元﹑基金漢鼎和基金科匯的月回報(bào)率分別達(dá)到18.12%﹑17.93%和17.03%。從公司角度看，南方系基金、易方達(dá)系基金、富國(guó)系基金表現(xiàn)提出，而博時(shí)系基金排名墊底。

　　但從市價(jià)表現(xiàn)看，大盤的強(qiáng)烈震蕩致使不同期限基金的市價(jià)及凈值表現(xiàn)出現(xiàn)明顯的兩極分化走勢(shì)。1月有34只基金獲得正回報(bào)，在12只漲幅超過10%的基金中，到期日較近的小盤基金占據(jù)11席，強(qiáng)勁凈值增長(zhǎng)推動(dòng)下小盤基金進(jìn)一步價(jià)值回歸。當(dāng)月收益前三甲基金隆元﹑基金金元和基金普潤(rùn)均屬今年到期的小盤績(jī)優(yōu)封基，月市價(jià)漲幅分別高達(dá)18.63%﹑16.69%和15.07%。

　　折價(jià)率方面，8只小盤封閉式基金折價(jià)率出現(xiàn)下降，基金景博和基金金元的折價(jià)率分別下降4.22%和3.21%。 然而，占權(quán)重較大的大盤封基整體出現(xiàn)調(diào)整及滯脹，推動(dòng)封閉式基金平均折價(jià)率連續(xù)四周上升。統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月5日、12日、19日和26日，封閉式基金的份額加權(quán)平均折價(jià)率分別為21.52%、24.6%、25.2%和27.67%，主要受基金市價(jià)漲幅相對(duì)凈值表現(xiàn)滯脹所致。

　　截至2月2日，大規(guī)模封閉式基金的折價(jià)空間在近一個(gè)月內(nèi)被拓寬11.38%，折價(jià)率達(dá)到34.60%，小規(guī)模基金折價(jià)率也有5.61%的提高，達(dá)到16.47%。其中，7只封閉式基金的折價(jià)率比去年年底上升超過10個(gè)百分點(diǎn)，都屬于到期日較遠(yuǎn)的大盤封基。去年四季度領(lǐng)漲的封基龍頭基金泰和、基金豐和折價(jià)率分別上漲12.66%和12.7%，在所有封閉式基金中折價(jià)率上升最快，遭受了最為沉重的獲利回吐拋壓。

　　整體而言，小盤封閉式基金距離到期日近，在基金即將封轉(zhuǎn)開預(yù)期下凈值潛在波動(dòng)幅度較小，隨著到期日的臨近折價(jià)率緩慢下降，基金的市價(jià)受基金凈值影響較大。而大盤封閉式基金折價(jià)率劇烈波動(dòng)主要有兩個(gè)原因，一是大盤封閉式基金在去年四季度漲幅驚人，積累了豐厚的獲利盤，二是股市高位震蕩，投資者對(duì)封閉式基金后市的凈值表現(xiàn)信心不足。

　　基金操作中，近期股市在沖擊3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口過程中出現(xiàn)大幅震蕩，機(jī)構(gòu)籌碼出現(xiàn)明顯松動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)大規(guī)模獲利回吐壓力，拖累本就表現(xiàn)滯脹的封閉式基金繼續(xù)走低。2Rich研究部認(rèn)為，雖然股指調(diào)整對(duì)封閉式基金的凈值同樣形成負(fù)面影響，但由于股市中長(zhǎng)期走牛趨勢(shì)不變，短期的調(diào)整對(duì)封閉式基金而言反而存在利空兌現(xiàn)的效應(yīng)，尤其是表現(xiàn)滯脹的大盤封基創(chuàng)下近三個(gè)月的折價(jià)率新高，潛在的風(fēng)險(xiǎn)早已提前釋放，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　附表：07年1月封閉式基金市價(jià)漲跌排名(前10名)

序號(hào)	基金名稱	基金規(guī)模(萬)	到期日	月漲幅%
1	基金隆元	50000	2007-12-29	18.63
2	基金金元	50000	2007-5-27	16.69
3	基金普潤(rùn)	50000	2007-5-8	15.07
4	基金科訊	80000	2008-1-11	14.92%
5	基金漢博	50000	2007-5-29	14.6
6	基金普華	50000	2007-5-28	14.47
7	基金通寶	50000	2007-5-30	13.14
8	基金安久	50000	2007-8-30	12.41
9	基金景陽	100000	2007-12-30	12.11
10	基金漢鼎	50000	2008-12-31	10.8