□阮文華

　　近期，隨著證券市場的大幅震蕩，“基民”也像股民一樣，有點坐不住了。不僅此前購買的基金收益大幅度回落，而且近期持續營銷的基金，也因遭遇了市場的巨幅震蕩而出現“套牢”現象。

　　其實，基金凈值隨證券市場的波動變化是一件很正常的現象。國外成熟的證券市場的基金表現，從較長的一個時期看，也有虧損的記錄，投資者理應冷靜對待。如果按照投資者的波段操作的投資基金思路，至少存在以下三個方面的不確定性。首先，證券市場的短期暴跌行情，往往伴隨著短期的暴漲。當投資者在證券市場下跌的過程中贖回基金，由于基金贖回均有T+4到T+5的到賬期，等投資者的資金到賬，基金的凈值可能又回到了原來的水平，投資者再回頭選擇申購，將白白損失一定的手續費。其次，投資者贖回基金后，都有一定的再申購回來的習慣。可能贖回的是一只成長性較好的基金，而申購了一只不甚理想的基金。第三，頻繁操作基金，對于基金管理人來講，對長期持有優質資產是不利的。這樣會因基金份額的不穩定性而增加基金倉位的波動性，對基金的凈值直接造成沖擊。

　　筆者認為，投資者應正確認識基金的操作風險，了解基金運作的規律。第一，基金是一種長期的投資工具。投資者持有

股票型基金的理想年份也應當在2年以上，否則就難以了解基金產品的投資優勢。第二，基金分紅是投資者獲取投資回報的首選條件，而不是短期的價差套利。第三，基金的凈值增長是一個長期的緩慢的過程，由一點一滴的凈值累積起來的，而不能將基金的歷史累積凈值看成是短時間完成的。只有這樣，才能培養成耐心持有基金的心態。