□ 本報(bào)記者 馬玉榮

　　近期跌幅榜前列全為基金重倉品種，銀行、鋼鐵、地產(chǎn)等板塊均出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，基金結(jié)構(gòu)性調(diào)倉與機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)利潤使得市場做空動(dòng)能延續(xù)。消息面上，銀監(jiān)會(huì)開始著手違規(guī)信貸資金清查，這對(duì)老鼠倉和其他違規(guī)短炒資金無異于當(dāng)頭棒喝。上周四、五和昨天盤中很明顯地便可以看出這部分資金的奪路而逃，川財(cái)證券預(yù)示，在未來的行情中這種做空會(huì)延續(xù)，盤中恐難出現(xiàn)大幅度反彈。

　　銀河證券基金研究中心資深分析師王群航分析指出，在一次又一次地提示風(fēng)險(xiǎn)之后，風(fēng)險(xiǎn)真的如期而至了，股票市場行情迅猛下跌，基金的凈值也大幅度折損，封基上周就平均折損了3.68%，所有以股票市場為主要投資對(duì)象的基金里，只有豐和一枝獨(dú)秀凈值微漲0.55%。就封基整體來看，在各個(gè)以股票市場為主要投資對(duì)象的基金當(dāng)中，封基是上周凈值損失最少的基金類別。從公司層面上看，嘉實(shí)、融通、華夏等公司旗下的封基凈值損失程度相對(duì)較低。從到期期限這個(gè)角度來看看相關(guān)封基的績效，很多就要到期的封基凈值損失厲害，其中在周凈值損失幅度高于5%的10只基金里，有6只是將于今年到期的基金。看來，這些即將到期的封基命運(yùn)多舛。

　　王群航認(rèn)為，市場全面大跌，

封閉式基金的平均隱含收益率指標(biāo)不再分化，而是雙雙同步走高。小盤基金的該項(xiàng)指標(biāo)為20.23%，比前周增加了5.27個(gè)百分點(diǎn)。看來，即使是即將到期的小盤基金，如果在到期前的折價(jià)率過低，風(fēng)險(xiǎn)還是有的，所以，絕大多數(shù)基金的該項(xiàng)指標(biāo)都恢復(fù)到了兩位數(shù)的水平。

　　大盤基金的平均隱含收益率指標(biāo)為52.89%，比前周增加了7.33百分點(diǎn)，是第二個(gè)高速增長周，25只大盤基金里，23只基金的該項(xiàng)指標(biāo)高于50%，其中還有3只高于60%，這些指標(biāo)均創(chuàng)下近期新高。這就又為封基的后市行情騰出了上漲的空間，未來只要時(shí)機(jī)合適，大盤封基還會(huì)重現(xiàn)前期的光彩。

　　我們也要看到，在市場全面上漲的過程中，風(fēng)險(xiǎn)因素也在不斷積累。建信基金副總經(jīng)理、建信優(yōu)選成長基金經(jīng)理李華說，07年市場整體風(fēng)險(xiǎn)大于06年，06年

股票市場綜合指數(shù)翻一番不止，巨大的波動(dòng)，需要控制風(fēng)險(xiǎn)。去年很多投資者的經(jīng)歷是買基金沒有風(fēng)險(xiǎn)，他個(gè)人認(rèn)為不是這樣，不是基金有多么神奇，收益主要來自證券市場的上漲。據(jù)聞?dòng)型顿Y者用房地產(chǎn)信貸資金買基金，想發(fā)揮杠桿原理，這是很有風(fēng)險(xiǎn)的。投資者應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)狀況進(jìn)行搭配，不能涸澤而魚。

　　鑒于目前市場調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，南方基金投資總監(jiān)王宏遠(yuǎn)提醒，投資者在目前階段選擇經(jīng)驗(yàn)豐富同時(shí)具有很強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的基金管理人比以往更為必要和重要。

　　川財(cái)證券認(rèn)為，對(duì)于封閉式基金投資價(jià)值的認(rèn)識(shí)，并不能單據(jù)短期市場波動(dòng)來進(jìn)行判斷。在目前的市場環(huán)境下，建議投資者關(guān)注即將到期的小盤基金，在合理規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)能享受一定的套利收益。

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