封基一周：被邊緣化的封基因禍得福
http://www.sina.com.cn 2007年02月05日 11:03
中國銀河證券網
中國銀河證券研究中心 王群航
一、績效表現
在一次又一次地提示風險之后，風險真的如期而至了，股票市場行情迅猛下跌，基金的凈值也大幅度折損，封基上周就平均折損了3.68%，所有以股票市場為主要投資對象的基金里，只有豐和一枝獨秀凈值微漲0.55%。從公司層面上看，嘉實、融通、華夏等公司旗下的封基凈值損失程度相對較低。從到期期限這個角度來看看相關封基的績效，很多就要到期的封基凈值損失厲害，其中在周凈值損失幅度高于5%的10只基金里，有6只是將于今年到期的基金。看來，這些即將到期的封基命運多舛。
就封基整體來看，在各個以股票市場為主要投資對象的基金當中，封基是上周凈值損失最少的基金類別。這種表面樂觀的現象背后隱藏著的仍然是封基們無限的悲哀：上周，基金的重倉股遭受到了很猛烈的打壓，而這些重倉股通常都屬于各個相關基金公司重點看好的股票，也是封基們通常無緣的股票。因此說，被“邊緣化”的封基因禍得福，上周凈值損失不多。
二、交易情況
基礎市場行情大幅度下跌，封基也獨自支撐不起獨立的行情，畢竟兩個市場是緊密關聯的，而且封基被“邊緣化”的現象還在如火如荼地存在著。滬深兩市封基的平均跌幅都在8%以上，基本上與基礎市場行情相差不多。兩市的周總成交量略有減少，總計為103.07億元，比前周減少了18.89億元，減幅為15.49%。
統計數據顯示，第一，在周價格變動方面，除了泰和陰差陽錯有不足一個點的微漲之外，其它基金全部在下跌，9只基金的跌幅高于10%，這些基金中既有大盤基金，也有即將到期的基金，其中不乏上周績效表現很不理想的基金。如此來看，封基市場整體處于一種混亂無序的下跌狀態。
第二，從周成交量變化情況來看，上周總量有增加表現的基金為12只，占全市場的四分之一，絕大多數基金在縮量下跌。通乾的成交量增加最多，與其在上周二被過度炒作有一定的關聯。
第三，從周換手率指標來看，即使是在如此兇險的行情中，大盤基金的換手率還是很高。這種情況說明了很多問題，主要有：大盤基金的行情還在繼續前期的余勢；大盤基金到期尚早，籌碼還相對活躍；分紅等題材仍然存在，大盤基金的后市仍然有機會。
三、隱含收益率
市場全面大跌，封閉式基金的平均隱含收益率指標不再分化，而是雙雙同步走高。小盤基金的該項指標為20.23%，比前周增加了5.27個百分點。看來，即使是即將到期的小盤基金，如果在到期前的折價率過低，風險還是有的，所以，絕大多數基金的該項指標都恢復到了兩位數的水平。
大盤基金的平均隱含收益率指標為52.89%，比前周增加了7.33百分點，是第二個高速增長周，25只大盤基金里，23只基金的該項指標高于50%，其中還有3只高于60%，這些指標均創下近期新高。這就又為封基的后市行情騰出了上漲的空間，未來只要時機合適，大盤封基還會重現前期的光彩。
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