封閉式基金投資主要關注以下要素：股市中長期走勢、大規模分紅預期、到期基金轉型預期、衍生品對基金的提升以及收益分配方式的變革。

　　全面分紅值得期待

　　2006年前3季度已積累高額可分配收益，全面分紅不可避免。凈值上揚給基金帶來了高額可分配收益，截至12月29日，共有168只開放式基金對2006年收益進行了527次分紅，分紅總金額達302.91億元，有多只開放式基金的分紅超過了10次，單只基金單位分紅金額也不斷創新高。但封閉式基金的分紅卻非常冷清，截至2006年12月29日，只有6家基金公司旗下15只封閉式基金對2006年度的收益進行了分配，分配的總金額只有21.65億元。

　　我們對封閉式基金2006年來3個季度的已實現收益進行統計，在扣除2005年度的虧損和2006年已經分配的收益后，53只封閉式基金均有收益可以進行分配，總共可分配金額為161.02億元，平均每單位可分0.1983元。科匯、安順、久嘉、興科、景陽和久富6只基金的每單位可分配收益都超過0.4元。

　　根據《證券投資基金管理運作辦法》的規定，封閉式基金只要在彌補了以前年度的虧損后，對可分配收益的90%必須進行現金分紅，且要在會計年度結束后4個月內實行，因此，接下來封閉式基金的全面分紅不可避免。

　　另外，我們對4季度以來封閉式基金的凈值增長率進行統計，發現53只封閉式基金4季度以來整體的凈值增長率為34.75%，其中景宏、金元、景福、隆元等11只基金的凈值增長率超過了40%，增長最慢的封閉式基金的凈值增長率也有12.28%。4季度以來良好的凈值表現，將增厚封閉式基金的可分配收益，使封閉式基金年底紅包更加豐厚。

　　態度決定紅包大小

　　因為封閉式基金的分紅只是針對已實現收益部分，對于浮盈是不分配的。如果再考慮到浮盈的兌現問題，則截止到2006年12月29日，53只封閉式基金1元面值以上的可分紅總金額達336.19億元，平均每份可分0.4140元。因此，基金公司對于分紅的態度，以及相應地在2006年4季度對收益的實現情況，將成為影響封閉式基金紅包大小的一個重要因素。一些可能會影響基金公司分紅態度的因素也值得注意：

　　封閉式基金持有人結構：從2006年中報來看，53只封閉式基金中有40只基金的機構持有比例超過50%，對于部分小型到期概念基金，機構持有比例超過80%。鑒于機構相對于個人更加具有談判能力，建議投資者可以適當偏重基金持有人結構中機構占有比例比較高的基金。

　　基金所屬的基金公司旗下是否有即將到期基金： 2007年共有11家基金公司旗下有封閉式基金到期，其中有7家基金公司旗下有2只及以上的封閉式基金同時到期，2008年也有4家基金公司旗下共6只封閉式基金到期。封轉開帶來的持續營銷壓力，是否會會使得這些基金公司加大年度分紅力度來回饋持有人，也是值得關注的一個方面。

　　到期概念成熱點話題

　　2007年是一批封閉式基金集中到期的年份，全年共有19只基金到期，再加上2008年到期的6只基金，近兩年共有25只基金到期，占目前封閉式基金總量的47.17%。同智、景業和久富3只基金也啟動了封轉開程序，剩余22只到期概念基金不管是采用封轉開方案還是別的到期方案，到期后折價的消除和投資收益的實現是必然的。截至12月29日，25只到期概念基金的平均折價率還有11.59%，在到期日較短的情況下，這個折價率水平使得25只到期概念封閉式基金的平均到期年化收益率達到27.92%，到期概念基金帶來的穩健高收益值得投資者高度關注。

　　其他一些利好消息

　　收益分配方式的改變為多次分紅消除了制度上的限制 分紅的封閉式基金很少，除了運營模式不同帶來的基金公司主觀分紅意愿不強烈外，大部分封閉式基金基金合同“一年分配一次”的分紅規定也成為制約其分紅的一個因素。2006年來，已經有8家基金公司旗下的27只封閉式基金修改了收益分配條款，從原來的“一年分配一次”改為“一年至少分配一次”，加上以前就規定“一年至少分配一次”的11只封閉式基金，目前只有15只在合同中還維持“一年分配一次”的分紅規定。收益分配條款的修改，為封閉式基金年度內的多次分紅消除了制度上的限制。

　　此外，“到點分紅”也是大家比較關注的話題。“到點分紅”指的是當封閉式基金的單位凈值或者單位可分配收益達到某一“點”后，就實施分紅，收益分配條款的改變為到點分紅提供了制度上的可能性。如果到點分紅方式能被采用，封閉式基金的折價率將得到有效的縮減。

　　股指期貨推出進一步推動封閉式基金價值回歸 目前封閉式基金的高折價是因為一級市場不能交易，因而二級市場價格反應滯后的一個結果。股指期貨所提供的套利機制將使得投資者在買入封閉式基金的同時可以賣空股指期貨以防范市場下行風險。凈值走勢和市場相關性高的一些高折價封閉式基金，是比較好的套利品種。此外，參與到期概念封轉開程序的投資者，同時賣空股指期貨也能有效對沖市場下跌風險。