基金收益在2006年的普遍翻倍，極大地誘發(fā)了廣大投資者的基金投資熱情。不僅基民開(kāi)戶(hù)數(shù)量大幅增長(zhǎng)，而且出現(xiàn)了用房產(chǎn)抵押貸款、信用卡透支來(lái)“炒基”的現(xiàn)象，基金市場(chǎng)一片熱火朝天。但在種種繁榮背后，廣大投資者在投資基金時(shí)還是應(yīng)費(fèi)些思量。
基金行情持續(xù)火爆
證券市場(chǎng)自2005年下半年以來(lái)的持續(xù)牛市行情，引發(fā)了基金投資熱情的持續(xù)高漲。尤其是自去年下半年以來(lái)，證券投資基金的新發(fā)量越來(lái)越大，新發(fā)周期已經(jīng)從原來(lái)的一個(gè)月縮短到幾天，甚至一天，國(guó)內(nèi)基金行業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大。而隨著股指的上漲，基金資產(chǎn)和凈值也得以快速增長(zhǎng)。從2005年底至今年1月12日，基金規(guī)模從4586．88億份增長(zhǎng)到6631．86億份，增長(zhǎng)44．58％；基金資產(chǎn)凈值從5579．18億元增長(zhǎng)到9411．65億元，增長(zhǎng)68．69％；基金投資于資本市場(chǎng)的市值占Ａ股流通市值的比重由17．57％上升到23．54％。
在股改成功進(jìn)行、人民幣升值預(yù)期、外匯儲(chǔ)備迅速增加以及上市公司質(zhì)量提高等因素的推進(jìn)下，中國(guó)股市迎來(lái)了上升行情，證券投資基金也不斷創(chuàng)造賺錢(qián)神話。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006年以來(lái)上證指數(shù)大漲，作為Ａ股市場(chǎng)第一大機(jī)構(gòu)投資者的基金成為最大贏家，市場(chǎng)上的偏股型基金實(shí)現(xiàn)了全年近110％的平均漲幅。
顯著的賺錢(qián)效應(yīng)，使基金已成為投資者首選的投資工具。數(shù)據(jù)顯示，自2007年1月4日到1月19日之間12個(gè)交易日里，兩市新增基金開(kāi)戶(hù)總數(shù)近90萬(wàn)戶(hù)，其中，1月8日到1月12日新增開(kāi)戶(hù)總數(shù)為37．23萬(wàn)戶(hù)，1月15日到1月19日新增開(kāi)戶(hù)總數(shù)接近60萬(wàn)戶(hù)，平均每天新增基金開(kāi)戶(hù)數(shù)超過(guò)10萬(wàn)戶(hù)。這一數(shù)據(jù)不僅較去年同期相比整整翻了10倍還多，即使與去年12月相比也有較大幅度增長(zhǎng)，基民數(shù)量緊追股民。
做“四有”新人
所謂證券投資基金，就是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，通過(guò)發(fā)售基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，以獲得投資收益和資本增值，它具有集合理財(cái)、專(zhuān)業(yè)管理、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，是眾多中小投資者進(jìn)入證券市場(chǎng)、分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的很好的投資方式。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，基金是通過(guò)集合投資獲取投資收益，它的投資標(biāo)的包括股票在內(nèi)的金融投資工具，但基金顯然并不等同于股票。雖然有一些封閉式基金有過(guò)上市后大漲的案例，但目前投資者普遍購(gòu)買(mǎi)的開(kāi)放式基金并不具備我國(guó)目前市場(chǎng)特有的“原始股必漲”的特性，決定其價(jià)格的不是籌碼的供求關(guān)系，而是開(kāi)放式基金每日的基金凈值。
但是，2006年基金市場(chǎng)給投資者帶來(lái)的高額回報(bào)，使一些投資者忽視了基金背后的投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于基金的理解已經(jīng)發(fā)生了扭曲，甚至有些投資者誤認(rèn)為新基金就是“原始股”，而且要價(jià)格越低越好，這實(shí)際上也導(dǎo)致了基金只能通過(guò)拋出股票進(jìn)行高分紅來(lái)降低份額凈值。有人甚至用固定資產(chǎn)抵押貸款、或者信用卡透支來(lái)購(gòu)買(mǎi)基金。基金投資的非理性已經(jīng)顯現(xiàn)，這也給整個(gè)基金市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)了很大的隱憂。
沒(méi)有一個(gè)市場(chǎng)是永遠(yuǎn)只漲不跌的。最近股市的震蕩走勢(shì)已經(jīng)十分明顯。雖然支持股市持續(xù)走牛的主要因素依然存在—————經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)、流動(dòng)性過(guò)剩和人民幣升值，但是市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅上漲之后，整體估值大幅提升，風(fēng)險(xiǎn)已在逐步累積，短期市場(chǎng)走勢(shì)的不確定性在加大，市場(chǎng)已進(jìn)入震蕩格局。例如從新年之后首個(gè)交易日至今，大盤(pán)圍繞2800點(diǎn)出現(xiàn)了較頻繁的波動(dòng)，且頻頻放出天量成交，顯示多空在此區(qū)域分歧較大。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度的下跌，對(duì)于基金投資者特別是一些新“基民”將會(huì)帶來(lái)巨大傷害。
其實(shí)目前對(duì)于基金的一些不正確的認(rèn)識(shí)其根源在于收益預(yù)期的過(guò)分高漲。但從成熟市場(chǎng)的歷史運(yùn)作看，基金的年收益率是相對(duì)比較穩(wěn)定的。在正常情況下，偏股型基金投資年收益大約在10％—20％左右。2006年我國(guó)基金市場(chǎng)出現(xiàn)普遍翻倍回報(bào)，應(yīng)該說(shuō)是有著深刻經(jīng)濟(jì)背景的，例如股市經(jīng)歷了4年熊市后從底部反彈，政府對(duì)股市進(jìn)行根本性制度整改，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的宏觀背景在上市公司業(yè)績(jī)上得到了真實(shí)的微觀反映，市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越有效等等，多種原因共同推動(dòng)了我國(guó)股市的此番大幅上漲�？陀^而言，這樣的牛市是很難以復(fù)制的，同理基金投資的驚人業(yè)績(jī)也并不是年年都可以預(yù)期的。非理性投資盛行的過(guò)熱市場(chǎng)，顯然不是一個(gè)健康的市場(chǎng)，甚至可能給市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)毀滅性的打擊。從監(jiān)管層的一些舉措來(lái)看，例如推遲批準(zhǔn)新基金發(fā)行以減緩Ａ股市場(chǎng)的大規(guī)模投資資金流入等，基金和股票市場(chǎng)這種過(guò)熱的現(xiàn)象已經(jīng)引起了有關(guān)方面的高度重視。
綜上所述，樹(shù)立正確的投資觀在當(dāng)前已經(jīng)刻不容緩。我們認(rèn)為，投資者在做基金投資時(shí)要做“四有”新人。
第一是要有財(cái)商，也就是要有理財(cái)意識(shí)，隨著人們收入水平的增加，以及市場(chǎng)上理財(cái)產(chǎn)品的豐富，理財(cái)成為一件現(xiàn)實(shí)可能的事情，每個(gè)人需要了解理財(cái)對(duì)于自身人生規(guī)劃的意義，具備一定理財(cái)意識(shí)是開(kāi)始基金投資的第一步。
第二是要有財(cái)智，也就是要有一定的理財(cái)知識(shí)，雖然不可能人人都成為理財(cái)專(zhuān)家，但是在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)首先要了解基金是個(gè)怎樣的理財(cái)產(chǎn)品，它的特點(diǎn)以及各種不同基金產(chǎn)品之間的差別等，由于投資范圍的不同，基金組合的品種不同，股票債券資產(chǎn)配置的比例不同，每只基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征是不同的，對(duì)此，基金投資者需要有一個(gè)清楚的了解。
第三是要有理性。首先要選擇適合自己需求的產(chǎn)品，對(duì)于選擇目標(biāo)有一個(gè)合理預(yù)期。比如在投資貨幣基金產(chǎn)品期望每年能有超過(guò)10％的收益率，那顯然是不現(xiàn)實(shí)的；還有把歷史業(yè)績(jī)簡(jiǎn)單拷貝，認(rèn)為2006年的收益在今年乃至今后都能不斷地被復(fù)制，這些都是不正確的認(rèn)識(shí)。而且基金投資，特別是偏股型基金的投資，其投資風(fēng)險(xiǎn)是不能忽視的，基金決不等同于固定收益類(lèi)的存款和債券品種，隨著市場(chǎng)的波動(dòng)，投資基金出現(xiàn)階段性的虧損是完全可能的，投資者需要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇適合的基金品種。
第四是要有恒心，其要訣就是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，如果對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)有充分的信心，那就不必因?yàn)槭袌?chǎng)的震蕩而改變自己的投資策略。大部分基金公司現(xiàn)在都已推出了定期定額的投資服務(wù)，這也是比較好的投資方案。
總體而言，理性的基金投資者，一定要對(duì)自己的財(cái)務(wù)狀況以及風(fēng)險(xiǎn)偏好有清醒的認(rèn)識(shí)。不同年齡、不同期限、不同性質(zhì)資金，所對(duì)應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)承受度是不同的；不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好應(yīng)該尋找對(duì)應(yīng)的基金品種，方可有效的達(dá)成理財(cái)目標(biāo)。
選“三好”基金
除了要做“四有”新人以外，投資者在選擇基金時(shí)還要選擇“三好”基金。
所謂“三好”基金，第一是好公司和團(tuán)隊(duì)。考察一家公司首先要看基金公司的股東背景、公司實(shí)力、公司文化以及市場(chǎng)形象，同時(shí)還要進(jìn)一步考察公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、信息披露制度，是否注重投資者教育等等。其次要考察管理團(tuán)隊(duì)，主要看團(tuán)隊(duì)中人員的素質(zhì)、投資團(tuán)隊(duì)實(shí)力以及投資績(jī)效。
第二是要看好業(yè)績(jī)。市場(chǎng)上表現(xiàn)優(yōu)秀的基金公司，有著在各種市場(chǎng)環(huán)境下都能保持長(zhǎng)期而穩(wěn)定的盈利能力，好業(yè)績(jī)也是判斷一家公司優(yōu)劣的重要標(biāo)準(zhǔn)。首先要看公司是否有成熟的投資理念，是否契合自己的投資理念，投資流程是否科學(xué)和完善；是否有專(zhuān)業(yè)化的研究方法、風(fēng)險(xiǎn)管理及控制，公司產(chǎn)品線構(gòu)筑情況等。其次還要看公司的歷史業(yè)績(jī)。雖然歷史投資業(yè)績(jī)并不表明其未來(lái)也能簡(jiǎn)單復(fù)制，但至少能反映出公司的整體投資能力和研究水準(zhǔn)。此外選擇基金時(shí)還要關(guān)注那些風(fēng)格、收益率水平比較穩(wěn)定、持股集中度和換手率較合理的產(chǎn)品。
第三是好服務(wù)。正如您在商場(chǎng)、酒店等消費(fèi)時(shí)應(yīng)該享受相應(yīng)的服務(wù)一樣，作為代客理財(cái)?shù)闹薪榉⻊?wù)機(jī)構(gòu)，基金公司的重要職責(zé)之一就是提供優(yōu)質(zhì)的理財(cái)服務(wù)。從交易操作咨詢(xún)、公司產(chǎn)品介紹到專(zhuān)家市場(chǎng)觀點(diǎn)、理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)等，服務(wù)質(zhì)量的高低也是投資者在選擇基金時(shí)不容忽視的指標(biāo)。
長(zhǎng)投心態(tài)戰(zhàn)勝市場(chǎng)
有些投資者在投資基金時(shí)喜歡如“炒股”一般高拋低吸、波動(dòng)操作，希望能從中獲取更高的收益。其實(shí)在實(shí)際操作中，這樣做往往適得其反。作為普通投資人，對(duì)波段的判斷是非常困難的，最終往往都是在追漲殺跌，錯(cuò)失了良好的行情。而且對(duì)基金進(jìn)行波段操作，需要支付贖回費(fèi)和申購(gòu)費(fèi)等交易費(fèi)用，使交易成本大大增加。
從國(guó)際上成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，基金投資是一個(gè)長(zhǎng)期的行為，具有10年以上業(yè)績(jī)證明的基金更受投資者青睞。衡量基金的優(yōu)劣不是短短一年、兩年的事情。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析，證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)體現(xiàn)出了明顯的偏向性特征，股票價(jià)格總體上具有不斷向上增長(zhǎng)的長(zhǎng)期歷史趨勢(shì)，而非短期市場(chǎng)表現(xiàn)，這就是基金長(zhǎng)期投資能夠贏利的重要理論依據(jù)。
比如投資大師巴菲特最著名的操作策略就是長(zhǎng)期持有，從而帶來(lái)了斐然的投資業(yè)績(jī)。在46年（截至2002年）的投資生涯中，巴菲特只有一年賠了錢(qián)，最高收益59．3％，最低－6．2％，年均收益24．3％，資產(chǎn)相當(dāng)翻了16393倍。同期指數(shù)年均上漲11．2％。投資基金也是一樣，堅(jiān)持投資，始終爭(zhēng)取正收益，因?yàn)閺?fù)利的力量將創(chuàng)造驚人收益。
我國(guó)基金發(fā)展的歷史也同樣證明了基金是長(zhǎng)期理財(cái)?shù)挠行Чぞ撸皇嵌唐谕稒C(jī)炒作的發(fā)財(cái)工具：堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的基金投資者普遍都獲得了巨大收益，在市場(chǎng)中追漲殺跌、盲目入市的投資者則都付出了慘重的代價(jià)。其實(shí)投資的標(biāo)準(zhǔn)很簡(jiǎn)單，能有持續(xù)穩(wěn)定收益的基金就是好基金，以中國(guó)股市的發(fā)展趨勢(shì)，假以時(shí)日，出現(xiàn)一批年均在15－20％的偏股基金是完全可以期待的。
因此，作為一種中長(zhǎng)期的投資理財(cái)方式，投資者真正需要關(guān)注的，是基金長(zhǎng)期的增長(zhǎng)趨勢(shì)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)的穩(wěn)定性。而對(duì)應(yīng)這種特點(diǎn)的操作方式就是長(zhǎng)期持有。堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的理念，才是廣大基金投資者所應(yīng)該持有的健康投資心態(tài)。只有真正具有耐心的人，才能在基金投資中獲取最大收益。
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開(kāi)放式基金的主要類(lèi)型
根據(jù)2004年7月1日起施行的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，應(yīng)當(dāng)在基金合同和基金招募說(shuō)明書(shū)載明基金的類(lèi)別，主要分為以下幾類(lèi)：
1、百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金；
2、百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金；
3、僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的，為貨幣市場(chǎng)基金；
4、投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第1項(xiàng)、第2項(xiàng)規(guī)定的，為混合基金。
購(gòu)買(mǎi)開(kāi)放式基金所涉及的相關(guān)費(fèi)用
投資者購(gòu)買(mǎi)開(kāi)放式基金主要涉及以下兩大類(lèi)的費(fèi)用
1、一次性繳納費(fèi)用
所謂一次性繳納費(fèi)用，是指客戶(hù)在認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換交易時(shí)，需要根據(jù)交易的金額一次性繳納的費(fèi)用，認(rèn)購(gòu)費(fèi)是指在基金初始募集期購(gòu)買(mǎi)的客戶(hù)所需要繳納的費(fèi)用，申購(gòu)費(fèi)是指在基金開(kāi)放申購(gòu)后購(gòu)買(mǎi)的客戶(hù)所需要繳納的費(fèi)用，贖回費(fèi)指在客戶(hù)在贖回基金時(shí)所需要繳納的費(fèi)用，轉(zhuǎn)換費(fèi)指在客戶(hù)在進(jìn)行基金轉(zhuǎn)換時(shí)所需要繳納的費(fèi)用。認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi)一般會(huì)根據(jù)所購(gòu)買(mǎi)的金額大小不同有不同檔次的費(fèi)率水平，同時(shí)有的基金還提供前端和后端的認(rèn)申購(gòu)收費(fèi)模式，根據(jù)基金連續(xù)持有的期限，在基金贖回時(shí)再繳納認(rèn)申購(gòu)費(fèi)，隨著連續(xù)持有期限的長(zhǎng)短不同設(shè)置不同的費(fèi)率水平；贖回費(fèi)一般會(huì)根據(jù)連續(xù)持有基金的期限不同而設(shè)置，隨著連續(xù)持有期限的延長(zhǎng)而遞減。
2、在基金資產(chǎn)中扣除的費(fèi)用
這類(lèi)費(fèi)用包括管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。所有的基金品種都包括有管理費(fèi)和托管費(fèi)，這兩部分費(fèi)用分別由基金管理人和基金托管人收取。管理費(fèi)和托管費(fèi)一般會(huì)公布其年費(fèi)率水平，每日根據(jù)基金資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行計(jì)提，在當(dāng)日的基金資產(chǎn)中扣除，實(shí)際公布的基金凈值中已經(jīng)扣除了該部分費(fèi)用。銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)目前僅在貨幣市場(chǎng)基金及部分債券基金中適用，其計(jì)提方法與管理費(fèi)計(jì)提方法一致。
開(kāi)放式基金的申購(gòu)贖回及轉(zhuǎn)換的相關(guān)規(guī)則
1、“未知價(jià)”的交易原則，即申購(gòu)、贖回和轉(zhuǎn)換價(jià)格以申請(qǐng)當(dāng)日的基金份額凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。
2、“金額申購(gòu)、份額贖回和轉(zhuǎn)換”的交易原則，即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回和轉(zhuǎn)換以份額申請(qǐng)。
3、在分級(jí)申購(gòu)限制的情況下，申購(gòu)費(fèi)用按單筆申購(gòu)申請(qǐng)金額對(duì)應(yīng)的費(fèi)率乘以單筆確認(rèn)的申購(gòu)金額計(jì)算。
4、當(dāng)日的申購(gòu)、贖回和轉(zhuǎn)換申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)在基金管理人規(guī)定的時(shí)間之前提出，可以在基金管理人規(guī)定的時(shí)間以前撤銷(xiāo)。
5、本基金管理人只在轉(zhuǎn)出和轉(zhuǎn)入的基金均有交易的當(dāng)日，方可受理投資者的轉(zhuǎn)換申請(qǐng)。
6、若同一投資人轉(zhuǎn)換當(dāng)日同時(shí)有贖回申請(qǐng)，則遵循先轉(zhuǎn)換后贖回的處理順序。
7、Ｔ日在規(guī)定時(shí)間之前提交的申購(gòu)、贖回和轉(zhuǎn)換申請(qǐng)，基金注冊(cè)與過(guò)戶(hù)登記人在Ｔ＋1日內(nèi)為投資者對(duì)該交易的有效性進(jìn)行確認(rèn)，投資者可在Ｔ＋2日后（包括該日）到銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)或銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他方式查詢(xún)申購(gòu)、贖回和轉(zhuǎn)換的確認(rèn)情況。
8、基金份額持有人贖回申請(qǐng)確認(rèn)后，贖回款項(xiàng)將在Ｔ＋7日內(nèi)劃入基金份額持有人（贖回人）賬戶(hù)。具體的到賬之間依據(jù)各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的清算效率不一而有所差別。
本欄目由招商基金管理有限公司特約刊登
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新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
