暴跌釋放風(fēng)險(xiǎn) 調(diào)整空間有限

　　基金調(diào)倉(cāng)是暴跌的元兇

　　周二兩市出現(xiàn)大幅殺跌，深市下挫超過(guò)7%，創(chuàng)出本輪行情以來(lái)的單日最大跌幅，滬指也形成接近5%的跌幅，市場(chǎng)多頭遭到較大的打擊。形態(tài)上看，昨日兩市呈現(xiàn)破位下行的走勢(shì)，20日均線被快速擊穿，同時(shí)滬指5日均線下穿10日均線，整體市場(chǎng)表現(xiàn)出較弱的走勢(shì)。不過(guò)昨日成交量和前日基本持平，顯示市場(chǎng)心態(tài)尚未出現(xiàn)大的變化。市場(chǎng)尾盤反彈力度較弱，預(yù)計(jì)短線還有慣性下挫的可能，但近幾個(gè)交易日市場(chǎng)出現(xiàn)短線超跌跡象，因此下探后有企穩(wěn)反彈的可能。

　　從昨日盤面上看，都市股份依舊毫無(wú)懸念地封死漲停，上海本地股最近重組題材比較豐富，如滬東重機(jī)、新光明集團(tuán)等，因此對(duì)上海本地股我們應(yīng)該持續(xù)關(guān)注。早盤電力板塊表現(xiàn)相對(duì)突出，皖能電力最終以漲停收盤，閩東電力、天富熱電、樂(lè)山電力等漲幅居前。高校概念類個(gè)股集體表現(xiàn)良好，中國(guó)高科、交大博通、誠(chéng)志股份等封上漲停，該板塊持續(xù)力度很難推測(cè)，建議投資者不要追高。部分S股表現(xiàn)良好，如S大水、S美菱、S華夏通等紛紛以漲停報(bào)收。跌幅榜上看，權(quán)證仍然維持較大的跌幅，滬場(chǎng)JTP1、五糧YGC1、邯鋼JTB1等跌幅均在10%以上。最近表現(xiàn)良好的華夏銀行、民生銀行等一度跌停。基金重倉(cāng)股成為重災(zāi)區(qū)，中集集團(tuán)、青島啤酒、中國(guó)國(guó)貿(mào)、中聯(lián)重科等基金重倉(cāng)股紛紛跌停，基金的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作成為做空的元兇。

　　(武漢新蘭德)

　　大跌構(gòu)成有力的洗盤

　　昨日，中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)石化等指標(biāo)股均接近跌停收盤，大盤指標(biāo)股的暴跌是促成指數(shù)滑下的最直接原因。按照目前市場(chǎng)運(yùn)行情況，市場(chǎng)的快跌并不是壞事，調(diào)整之后洗凈籌碼，正是機(jī)構(gòu)資金建倉(cāng)之時(shí)。隨著國(guó)內(nèi)基金破萬(wàn)億元，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的牛市氣氛將不會(huì)因?yàn)橐粫r(shí)的跌勢(shì)而有所更改，場(chǎng)內(nèi)外資金供應(yīng)顯然是供大于求，大跌更成為新基金建倉(cāng)的契機(jī)。

　　市場(chǎng)的探底是必需的，但短線的空間卻已經(jīng)非常窄小，經(jīng)歷了連續(xù)的震蕩，部分獲利盤回吐壓力逐漸解去。而周三表現(xiàn)出來(lái)的恐慌，從指標(biāo)股的大幅動(dòng)向，明顯可以預(yù)期到機(jī)構(gòu)利用大盤股調(diào)節(jié)指數(shù)的計(jì)劃。多空分歧所產(chǎn)生的震蕩行情在周三大跌之后將可能出現(xiàn)明朗，雖然周三空頭能量宣泄一時(shí)，卻也是多頭力量再度凝聚之時(shí)。只待消息面逐漸明朗，股指大有可能再度形成反彈攻勢(shì)，本次的大跌無(wú)疑將成為最為有力的一次主力洗盤，預(yù)計(jì)后市將形成探底回升的轉(zhuǎn)強(qiáng)走勢(shì)。

　　(浙江利捷)

　　控制倉(cāng)位 回避風(fēng)險(xiǎn)

　　受市場(chǎng)整體估值壓力與宏觀政策緊縮預(yù)期等因素影響，周三深滬大盤呈現(xiàn)恐慌性殺跌行情，雙雙以長(zhǎng)陰線報(bào)收，市場(chǎng)累積風(fēng)險(xiǎn)得到集中宣泄。

　　在3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)前徘徊了近8個(gè)交易日之后，市場(chǎng)整體估值壓力與收緊流動(dòng)性的預(yù)期最終導(dǎo)致周三市場(chǎng)出現(xiàn)全面暴跌行情，滬綜指和深成指分別暴跌4.92%和7.62%，單日跌幅在近年來(lái)行情中也較為罕見(jiàn)。周三市場(chǎng)恐慌性殺跌盤的傾巢而出，使得近階段大盤持續(xù)上漲之后所累積的風(fēng)險(xiǎn)得到一次集中性宣泄。考慮到當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入年報(bào)預(yù)告和披露階段，加上即將迎來(lái)春節(jié)長(zhǎng)假，在具體操作策略上建議投資者首先應(yīng)降低持倉(cāng)比重，尤其是要對(duì)獲利豐厚的品種繼續(xù)逢高減倉(cāng)；同時(shí)應(yīng)該主動(dòng)回避行業(yè)的政策性風(fēng)險(xiǎn)以及規(guī)避可能的年報(bào)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。在合理控制倉(cāng)位比重的同時(shí)，也要積極挖掘基本面良好、業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)的潛力品種；另外對(duì)存在實(shí)質(zhì)性重大資產(chǎn)重組或具備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期的品種也應(yīng)密切跟蹤或適當(dāng)布局。

　　(廣州萬(wàn)隆)

　　中期調(diào)整序幕拉開

　　大盤藍(lán)籌、金融以及地產(chǎn)板塊無(wú)疑是近期市場(chǎng)的焦點(diǎn)所在。這些品種不僅是前期的絕對(duì)領(lǐng)漲板塊，同時(shí)也直接左右了股指以及市場(chǎng)做多人氣。考慮到地產(chǎn)股已經(jīng)連續(xù)大跌三日，因此短線反彈的幾率明顯增加，最終股指反彈的力度將取決于這些藍(lán)籌品種的總體表現(xiàn)。

　　繼地產(chǎn)股近日出現(xiàn)明顯的走弱態(tài)勢(shì)后，周三藍(lán)籌板塊出現(xiàn)全線的下跌，最終引發(fā)股指大跌。由于大盤出現(xiàn)恐慌性大跌，過(guò)激特征比較突出。因此，雖然今日大盤反彈要求較為強(qiáng)烈，但中短期來(lái)看大盤仍將以振蕩中探尋底部為主。

　　大盤指標(biāo)股、地產(chǎn)以及金融股仍是決定大盤方向的關(guān)鍵。近期隨著地產(chǎn)板塊的率先走軟，金融股又出現(xiàn)較H股明顯溢價(jià)局面，兩大領(lǐng)漲品種分歧大增，最終引發(fā)大盤藍(lán)籌全面回調(diào)。而這種局面顯示，主力機(jī)構(gòu)正在開始考慮階段性減倉(cāng)。

　　昨日，雖然兩市仍有超過(guò)100只個(gè)股出現(xiàn)逆市上漲，但是除了個(gè)別股票外，基金等主力機(jī)構(gòu)的主動(dòng)性買盤已經(jīng)大幅減少，相反，主動(dòng)性減倉(cāng)基本占據(jù)了市場(chǎng)的主導(dǎo)，部分強(qiáng)勢(shì)個(gè)股行情仍然存在短期機(jī)會(huì)，但在底部探明前仍應(yīng)謹(jǐn)慎為好。

　　金融、地產(chǎn)以及鋼鐵等近期強(qiáng)勢(shì)品種均出現(xiàn)全面大跌，最終的做空合力形成了股指的大幅下挫。特別是茅臺(tái)、蘇寧等消費(fèi)類龍頭品種也出現(xiàn)大幅下跌，跌幅超過(guò)5%的個(gè)股達(dá)到700只以上，說(shuō)明當(dāng)前階段，機(jī)構(gòu)已經(jīng)認(rèn)同市場(chǎng)進(jìn)入中期調(diào)整階段。(北京首放)

　　宣泄之后峰回路轉(zhuǎn)

　　昨日權(quán)重藍(lán)籌股由此前的分化轉(zhuǎn)變?yōu)槿�面下跌，這種整體的趨勢(shì)加重了指數(shù)的震蕩。實(shí)際上權(quán)重藍(lán)籌股今年以來(lái)對(duì)指數(shù)的拖累相當(dāng)明顯，中國(guó)人壽計(jì)入指數(shù)以后短短的7個(gè)交易日跌幅達(dá)到22.64%，工行進(jìn)入2007年以來(lái)跌幅達(dá)到19.19%，中行為8.66%。而這些似乎與機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低權(quán)重藍(lán)籌股評(píng)級(jí)有關(guān)。

　　當(dāng)前權(quán)重藍(lán)籌股及市場(chǎng)的高位震蕩局面依然可以歸咎于資金的博弈。一方面，對(duì)于老資金而言，由于他們所重倉(cāng)持有的股票大多為景氣周期型，此類個(gè)股的特性就是越是行業(yè)高峰越是風(fēng)險(xiǎn)最高的時(shí)候，當(dāng)前的石化、鋼鐵、煤炭等行業(yè)就是這樣的特征。同時(shí)，考慮到一些老資金倉(cāng)位大多較大，減倉(cāng)就順理成章。另一方面，牛市火爆下，場(chǎng)外的新資金通過(guò)各種途徑不斷進(jìn)入市場(chǎng)，一些近期持續(xù)超跌的股票或?qū)⒊蔀樗鼈兊墨C物。于是就有了超跌股有新增資金建倉(cāng)，而權(quán)重股則有老資金兌現(xiàn)的特征。目前超跌股與權(quán)重股的一張一弛反映了老資金正在與新增資金角逐與博弈。新增資金看到的是大跌之后的風(fēng)險(xiǎn)釋放，機(jī)會(huì)凝聚，同時(shí)老基金看到的則是風(fēng)險(xiǎn)凝聚，機(jī)會(huì)不多的市場(chǎng)格局。而隨著權(quán)重股的持續(xù)超跌，這部分品種也將成為新資金涉獵的對(duì)象。從而有望再度迸發(fā)出做多的激情。如此大盤進(jìn)一步大幅調(diào)整的空間將被封殺，市場(chǎng)并不會(huì)出現(xiàn)如部分投資者想象深幅調(diào)整局面。與此同時(shí)，眼下多數(shù)個(gè)股出現(xiàn)超跌，市場(chǎng)的參與機(jī)會(huì)相對(duì)放大，而報(bào)復(fù)性的反彈往往極具震撼力，因此，值得投資者適時(shí)把握。(國(guó)泰君安)