上投摩根、景順長城等基于風險考慮暫停旗下一些基金申購

　　那些喜歡明星基金的投資者可能要失望了，上投摩根中國優勢、上投阿爾法、景順長城內需增長2號等明星基金相繼暫停申購，投資者只能轉出或贖回這些基金，而不能再買進這些基金。

　　蜂擁而來的熱錢，使得這個原本喜歡規模擴張的行業變得審慎起來。基金公司也開始通過自己的方式來控制資金流入。明星基金們開始拒絕繼續膨脹，這是否意味著買基金的風險越來越大了？投資者又該采取什么樣的措施？

　　防規模過大 基金公司說不

　　這些暫停申購的基金中，無一例外都是高倉位的

　　為保證全體投資者能持續享受國際水準的客戶服務，并兼顧基金資產的有效運作，故據有關規定暫停申購“。

　　此前開放式基金也曾經常暫停申購，但原因主要是兩點：基金持有的重倉股股改或利好停牌，另一方面就是基金正準備大規模分紅。因基金規模的因素導致的暫停申購并不多見。

　　據了解，中國優勢截至去年年底規模為48.78億元；阿爾法為47.47億元；有消息稱在停止申購前這兩只基金的規模已經超過60億元。一般認為，60億左右的規模在目前市場容量下較為合適，雖然此前市場上不少百億基金運作也較順利，但目前市場在高位，新增資金不得不高位購入股票，對基金整體表現不利。比如景順

　　在基金公司的收入結構中，因規模增長而導致的管理費收入目前占最大比重，因此主動限制資金流入某一只基金一方面說明基金公司的認真負責，另外一方面也暗示，現在不一定是搶購這類基金的好時機。

　　增長巨浪里潛伏風險

　　對于投資者來說，雖然股票型基金凈值增長最快，但風險系數也最高。

　　業內人士認為，目前投資者介入基金的風險，首先來自收益率預期的落差，其次是來自股票型基金本身高風險品種的特性，此外，采取融資方式投資基金面臨更大的杠桿效應放大風險。

　　2006年，股票型基金的平均收益率超過了100%，如此高的資本回報率恐怕是任何其他行業都望塵莫及的。但這種情形難以再現。華夏基金副總裁張后奇說，2006年的高收益率將很難被復制，投資者切不可期望過高，更不可把基金當做無風險投資。

　　“目前，市場上有一個令人不安的現象，就是很多投資者都認為買基金是穩賺不賠的，”

　　“2006年是特殊的一年，指數漲幅達到了130%，所以投資基金賺錢比較容易，但是在2003年、2004年，當時的市場環境確實不好，有很多基金是賠了錢的。所以一定要看到，買基金從短期來看，不是只賺不賠。”

　　另一方面，采取各種融資方式，抵押貸款、信用貸款在基金上進行投資的人，都會遇到更大的杠桿放大的虧損風險。

　　但股票型基金本身的風險仍然被忽視。從目前因為規模暫停申購的基金中，比如阿爾法、景順長城內需增長2號，絕大部分是股票型基金。

　　這些基金的最高股票持倉比例從80%-95%不等，受股市大盤影響較大。

　　如果從分類來看，平衡型基金、債券基金等都是這個領域中的防御性品種，因此也很少出現暫停申購的局面。

　　理柏提供的數據顯示，3年年化收益率最好的是混合基金，一般在29.39%-32.36%之間，而股票3年年化收益率才24.32%.從長期來看，防御品種的表現也強于股票型基金。

　　◎ 貼心提示

　　短期投機風險大

　　盡管證監會在1月份僅批了一只債券基金發行，但據銀河

　　最簡單的技巧往往最容易被忽視。銀河證券基金研究中心首席分析師胡立峰認為，延長持有時間、定期定額投資和持有低風險基金都是可以規避風險的選擇。

　　基金經理普遍認為，2007年市場的波動會多過以往。諾安基金在上周六的策略報告會上說，流動性過剩仍將對A股估值產生持續影響，雖然長期牛市不變，但短期風險仍然存在。

　　因此長期持有基金的風險仍然比較低，而短期投機的風險則比較高。

　　定期定額投資是通過分散投資時間點來分散系統性風險，這一古老而有效的方法能分享到股市成長的平均收益。而從個人的基金資產配置來看，風險程度較低的基金，如平衡型基金、偏債性基金、債券基金等，都是較好的防御型品種。