股票型基金周評0122-0126

　　受工商銀行、中國人壽、中國銀行三大權(quán)重指標股回落調(diào)整影響，上周滬深指數(shù)出現(xiàn)大幅震蕩走勢，市場恐慌情緒明顯加重。不過，大盤成分股整體并未受三大指標股走軟影響，金融、地產(chǎn)等基金核心重倉股依然走勢強勁，對基金凈值影響正面，推動基金周績效表現(xiàn)強于大市。值得注意的是，經(jīng)過上周市場的震蕩整理，市場的熱點已經(jīng)出現(xiàn)明顯的切換，前幾周大漲的二線藍籌股及中小盤股出現(xiàn)獲利回吐，拖累相關(guān)基金走勢趨軟。

　　基礎(chǔ)市場方面，上周兩市股指順勢沖高后大幅，但在周五V型反轉(zhuǎn)走勢下轉(zhuǎn)危為安，周K線上收出長上下影線的小陽線，獲利回吐壓力有所消化。上證綜指開盤2857.9點，最高2994.28點，最低2720.82點，最終收盤2882.56點，周漲幅1.78%；深成指收于8223.3點，周漲幅1.96%。成交量方面，上周兩市繼續(xù)刷新歷史天量，周成交金額合計7387.5億元，較上周天量再次放大近15%，顯示在股指震蕩過程中籌碼已經(jīng)開始出現(xiàn)松動，獲利回吐盤開始集中涌出，但下方接盤依然非常強勁。

　　基金重倉股表現(xiàn)方面，上周股指的大幅震蕩主要是受到中國人壽、工商銀行、中國銀行三大權(quán)重指標股調(diào)整影響。中國人壽、工商銀行上周分別下跌9.67%、0.94%，中國銀行以平盤報收，對于指數(shù)的負面效應(yīng)明顯，國壽首日計入指數(shù)成為兩市綜合指數(shù)獲利回吐的契機。在滬市綜合指數(shù)漲至機構(gòu)對于全年指數(shù)運行區(qū)間接近上限的情況下，市場的分歧開始加大。

　　值得注意的是，雖然三大指標股全線調(diào)整，但其他主要指數(shù)成分股表現(xiàn)相對穩(wěn)定，顯示市場的分歧主要集中在指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險及三大指標股的估值泡沫上，市場整體做多的趨勢并未改變。在指數(shù)絕地反彈的行情中，前幾周率先調(diào)整的中型銀行股及優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股成為帶領(lǐng)市場走強的關(guān)鍵力量。招商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、中信證券上周漲幅均超過15%；萬科A、招商地產(chǎn)等地產(chǎn)龍頭股亦全面反彈，帶動地產(chǎn)股全面走強，陸家嘴、外高橋、中國國貿(mào)等商業(yè)地產(chǎn)股更是走勢強勁。

　　2Rich研究部認為，工商銀行、中國人壽目前的市值水平均位列全球同行業(yè)上市公司第二，處于風(fēng)口浪尖上的股價定位由此受到市場廣泛爭議，在上檔壓力明顯的情況下因此被機構(gòu)集中減持，換倉至成長空間更大的優(yōu)質(zhì)股票。中型銀行股的走強顯示市場對于銀行股的未來前景依然相當看好，券商類股、地產(chǎn)類股的走強則充分揭示了金融、地產(chǎn)板塊依然是基金等專業(yè)機構(gòu)中長線持續(xù)看好的核心板塊。

　　基金表現(xiàn)方面，由于上周市場的震蕩主要來自三大指標股，但招商銀行、中信證券、萬科等基金持倉數(shù)量最多的股票全線上漲，從而推動基金周凈值漲幅明顯強于基準指數(shù)。可比的100只股票型基金中，僅2只基金出現(xiàn)下跌，其余全線上漲，周算術(shù)平均凈值增長率為3.14%。其中，上證50ETF上周大漲8.88%，位居基金漲幅首位，天治核心成長基金及景順長城新興成長基金分列二三，周漲幅達6.96%及6.95%。

　　在上周基金的漲幅排行榜中，我們發(fā)現(xiàn)高金融股配置的基金普遍漲幅居前，主要受中型銀行股及券商類股上周大漲的推動，上證50ETF、上證180ETF、南方高增長、景順旗下新興成長、內(nèi)需增長二號、景順鼎益基金均屬此類。此外，前三周表現(xiàn)大紅大紫的中小盤股基金上周出現(xiàn)集中獲利回吐，中小板ETF、大成價值增長、華夏大盤精選等基金表現(xiàn)滯脹。

　　綜合來看，經(jīng)過上周高位巨量震蕩，滬深兩市的獲利回吐壓力得到較好的釋放，金融地產(chǎn)股依然走強顯示中長線資金依然對市場保持樂觀。從目前影響市場基本面的幾大基本因素來看，

　　附表：1.22-1.26股票型基金凈值回報率排名(前10名)

排名	基金名稱	單位凈值（元）	周凈值回報率%
1	上證50ETF	2.1340	8.88
2	天治核心成長	1.4009	6.96
3	景順長城新興成長	1.9380	6.95
4	融通巨潮100	1.3070	6.89
5	上證紅利ETF	2.1850	6.85
6	上證180ETF	5.8440	6.84
7	易方達50	2.0829	6.38
8	南方高增長	1.4916	6.29
9	中海優(yōu)質(zhì)成長	1.2865	5.91
10	景順長城內(nèi)需貳號	1.6190	5.82