本報記者 易非 深圳報道　　

　　針對投資人關心的下一步市場走勢等問題，大成價值增長基金經理楊建華認為，目前還處在牛市初期，股市上升的空間仍然十分巨大。牛市將消滅一切低估的品種，未來將是一個多元化的市場。

　　市場整體估值合理

　　當指數從1000點一路上攻到近3000點，參與還是不參與、持有還是離場已成為眾多投資人最關心的問題。

　　楊建華認為，目前我國資本市場處于歷史上最好的時期，令投資者保持樂觀的因素很多，包括全球流動性泛濫、中國經濟強勁增長、企業盈利持續不斷上升、人民幣升值的趨勢不可避免、股權分置改革基本完成、新一輪的稅改計劃又將拉開序幕等，而上述因素在一兩年內還看不到扭轉的跡象。

　　除了企業內生性的盈利增長，稅改帶來了更寬松的稅率環境。楊建華判斷，2007年能給投資者帶來驚喜的可能主要是估值空間的繼續提高和國內市場定價權的重新恢復。隨著全流通的實現和市場越來越開放，一些外部的因素將比過去更值得關注，如境外投資者對中國公司獨特價值的判斷，實業投資者與投資銀行家的判斷，以及賺錢效應帶來的市場樂觀情緒、奧運會的即將舉辦等等。

　　針對目前市場已經出現泡沫的觀點，楊建華認為，在一個還不太成熟的市場，泡沫的出現似乎難以避免。目前市場整體估值水平還是合理的，而且還存在結構性的低估，在整個市場里面還有很多投資機會，還有很多洼地需要填平，還有很多板塊估值未到位。牛市趨勢已經形成，目前市場的震蕩不能改變這種趨勢。

　　成長性投資是方向

　　楊建華認為，我國作為一個新興市場，最吸引人的是成長性，沒有成長性就沒有真正的牛市。基于上述認識，楊建華最看好市場中的一些優質成長股，但他同時強調，牛市中的成長性投資并不排斥價值型投資。“成長性投資并不局限于小公司，大象也能跳舞，誰能說萬科、招商銀行不是成長股？成長性投資也不僅僅屬于新興的行業，傳統的行業也能保持高速的成長，地產、金融、消費品行業其實都在以不低的速度穩定增長。”

　　具體而言，未來大成價值增長基金最看好的行業仍然是地產、金融、消費品、裝備制造。“當然一些前期被投資者忽視的行業也有價值發現的機會。牛市中一切低估的品種都會被糾正，所以投資者選擇的范圍會逐步擴大，市場的投資主題將更加多元化。我們不注重倉位，而是更加注重選擇個股及買入時點。”