中國銀河證券研究中心 王群航

　　股票市場行情在高位大幅度震蕩，且部分大盤藍籌類股票漲幅居前，給基金們創造出了較多的獲取短期收益的機會，絕大多數以股票市場為主要投資對象的基金收益較好

　　一、股票基金――股票型基金

　　股票型基金上周的平均凈值增長率為2.75%，95只基金的凈值增長，4只基金的凈值折損。天治核心、景順長城新興、南方高增長等基金的周績效表現領先。上周股票型基金的績效表現有兩個特征，(一)去年的績優公司景順長城基金管理公司旗下的基金績效繼續領先，有4只基金的周績效排名居于前10名之列；南方基金管理公司旗下也有不少基金的績效情況良好，4只基金位于周績效表現的前20名之列，均屬于第一梯隊。(二)一些小公司的基金繼續在上周的投資運作過程中取得良好的收益，如天治核心、中海優質、金鷹成份股優選等，其中中海優質今年以來的凈值增長率已經在股票型基金當中排名第三位。

　　二、股票基金――指數型基金

　　指數型基金上周的平均凈值增長率為4.98%，繼續明顯超越具有完全主動型投資風格的股票型基金、偏股型基金和平衡型基金，全體基金的凈值增長，華夏上證50ETF、融通巨潮100、友邦華泰上證紅利ETF等基金的凈值增長率領先，其中前兩只基金的周凈值增長率為全市場最高。鑒于去年各類基金的績效情況、股票市場的板塊輪動特征、大盤藍籌股票的回歸、被動型投資風格等原因，本專欄今年以來一直在重點關注指數型基金。截止上周末，指數型基金今年以來的平均凈值增長率已經達到了21.5%，比股票型基金高出3.24個百分點，凈值增長表現繼續良好，在以牛市為主基調的市場背景下，指數型基金最有投資價值。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均凈值增長率為2.54%，全體基金的凈值增長。長城久恒、嘉實主題、長盛同智優勢成長、富國天瑞、天治品質等基金的績效表現領先。在上述基金當中，長盛同智優勢成長最為引人關注。作為一只具有“封轉開”背景的基金，其在不同的體制下有不同的績效表現，是封閉式基金的時候績效一般，轉為開放式基金之后績效突然那么優異，在這個市場上很具有耐人尋味代表意義，雖然這只是一個周時間段上的績效情況，并不表明該基金今后的業績一定就還會這么好，但它至少觸動了封閉式基金長期以來一直被“邊緣化”的那根敏感的神經，這種情況再次表明：當前存在的很多封閉式基金還有繼續存在的必要嗎？或者全部提前“封轉開”，或者及早進行創新型封閉式基金的試點，這也許是還市場一個公正的最好選擇。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金上周的平均凈值增長率為2.87%，全體基金的凈值增長，總體績效情況良好。長城安心、景順長城動力、交銀施羅德穩健的周績效表現領先。長城安心的周凈值增長率遙遙在前，與其產品設計有較大的關聯，該基金在正常市場情況下的資產配置為：“股票資產10%-85%，權證投資0%-3%，債券10%-85%，本基金保持不低于基金資產凈值5%的現金或者到期日在一年以內的政府債券�！蹦壳�，該基金的股票投資比例可能比較高。

　　從屬于偏股型基金里的長城久恒，到本類基金里的長城安心，長城基金管理公司旗下的基金在上周有兩的績效表現。根據中國銀河證券基金研究中心《基金管理公司股票投資管理能力評價體系》的統計，長城基金管理公司的股票投資管理能力2004年度在24家基金公司中排名第19位，2005年度在34家基金公司中排名第9位，2006年上半年在45家基金公司中排名第7位，股票投資管理能力有較為明顯的進步。

　　五、

　　今年以來，隨著時間的延續，前期的加息效應在貨幣市場基金的績效上表現的越來越明顯，截止上周末，最近七日年化收益率達到加息后新業績比較基準的基金已經超過了半數，總數為30只。截止上周末，上周凈值增長率較好的貨幣市場基金有申萬巴黎貨幣、天治天得利、南方現金、萬家貨幣、華安現金等，這些進入周績效領先隊伍的基金多數是新面孔，其中申萬巴黎貨幣近一個月的收益領先于全體貨幣市場基金。雖然該公司認為貨幣市場基金是一種現金管理工具，收益并不是這類基金追逐的重點目標，但是對于投資者來說，在無心插柳柳成陰的情況下能夠得到更多一些的實惠，還是比較不錯的。

　　六、其它基金

　　在余下的各個小類別基金當中，偏債型基金、債券型基金、保本基金、中短債基金、特殊策略基金這五類基金的績效表現繼續維持分化的狀態。(一)前三類基金與后兩類基金分化，即前三類基金中有個別基金涉及到的股票投資較多，收益相對較高，但后市的風險也相對較大。(二)后兩類基金是風險/收益特征很鮮明的基金，或者全在債市，或者股票投資比例逐年遞減。而中短債基金由于并未在收益方面有明顯的高于貨幣市場基金之處，投資價值不高，發展境遇很不樂觀。