俞曉筠

　　● 封閉式基金市場的加全平均折價水平繼續(xù)提升

　　● 多家小型基金到期臨近是該類基金活躍的主要原因

　　● 大中型基金與小型基金折價差距拉大，超過半數(shù)的大中型基金折價回升到30%以上

　　● 市場表現(xiàn)分化 短期業(yè)績受到游資關注

　　盡管上周國內股票市場出現(xiàn)動蕩，但計算下來各類股指仍然保存上漲， 滬深綜合指數(shù)分別上漲1.78%和1.75%, 滬深300指數(shù)上漲了4.88%,上證50指數(shù)漲幅最大為8.47%。而封閉式基金市場成為走得最弱的一角，滬深基金指數(shù)分別下跌了0.22%和2.50% 。周內封閉式基金的基金的市場表現(xiàn)不均衡，總體而言小盤基金的市場表現(xiàn)要更加活躍一些，而20億份以上規(guī)模的基金普遍主動調整，小盤基金雖然活躍，在基金指數(shù)所占權重微弱，最終基金指數(shù)表現(xiàn)為下跌。現(xiàn)有掛牌的51家基金的二級市場市值從前周的1357.49億元減少到1329.66億元(統(tǒng)計已對周內進行分紅的因素進行調整)，幅度為2.05%。

　　在上周

　　近期小型基金的市場表現(xiàn)好于大中型基金，致使基金的折價分布也發(fā)生了細微變化，由于部分小型基金中不斷有基金的折價水平下降到10%以內，折價水平實際上在縮小，而20億以上規(guī)模的大中型基金的折價明顯提升，截至上周五全部26家大中型基金中已經有15家20億規(guī)模以上的大中型基金的折價率回到了30%以上，這是一個值得投資類資金關注的現(xiàn)象。

　　近期小型基金市場表現(xiàn)好于大中型基金的主要原因，一是未來幾個月存續(xù)期滿即將進行封轉開的小型基金家數(shù)明顯增加，周內又有基金安瑞和基金裕元宣布啟動封轉開程序，其中基金裕元是今年5月到期的品種，而5月份還有7家左右的小型基金陸續(xù)到達存續(xù)期，封轉開預期的提升，使得這些基金的二級市場折價釋放加快。

　　二是對于與20億規(guī)模以上的基金而言，盡管當前也有零星基金還在進行中期分紅，但市場普遍看好其規(guī)模性的年度分紅機會，而年度分紅通常要等到年度報告披露之后進行，管理層對于基金年度報告的披露時間截至日為一季度末，因此，當前形成一個時間上的空檔。

　　但有一點對于小型基金和大中型基金都是共同的，那就是基金的短期業(yè)績對其市場表現(xiàn)的影響增加，或者說是場內游資會更加注意基金的資產凈值的運行情況，因為臨近轉開放的小型基金折價已經很小，繼續(xù)上漲的動力主要來自近期業(yè)績的提升；類似地，大中型基金處于時間上的空檔，只有短期業(yè)績明顯超越他人的基金才會吸引游資的關注，周一基金泰和和基金豐和兩家基金市場表現(xiàn)明顯好于其他基金就是很說明問題，而基金泰和在前周(1月19日當周)基金凈值升幅明顯落后排在全部封閉式基金末位，相應地，其市場表現(xiàn)很弱也是一個例證。