嚴控基金公司投資管理人員直系親屬投資

　　證券時報記者　程林

　　基金業(yè)即將迎來全面監(jiān)管時代。日前，中國證監(jiān)會基金部下發(fā)2007年一號文，要求基金公司在2月1日前，上報本基金公司及旗下基金合法合規(guī)運作和內(nèi)部控制的具體情況，以及存在的問題。其后，證監(jiān)會將同基金公司所在地證監(jiān)局對基金公司進行現(xiàn)場檢查，重點關注基金公司在投資、銷售、信息披露、運營等方面的合規(guī)情況，對不合格的基金公司督察長，將采取行政監(jiān)管措施。

　　與此同時，針對基金經(jīng)理“老鼠倉”的監(jiān)管也逐步到位，監(jiān)管層正在建立針對基金管理人員直系親屬證券投資的監(jiān)控體系，基金經(jīng)理被要求上報直系親屬的身份證號和證券賬戶。管理部門的另一份通知要求，基金公司需在近期上報有關投資管理人員個人利益沖突的管理制度，要求加強對投資管理人員直系親屬投資等可能導致個人利益沖突行為的管理。

　　“在我的印象里，如此密集出臺基金監(jiān)管措施還是第一次，種種跡象表示，管理層現(xiàn)在非常擔心基金公司的合規(guī)運作問題。基金的錢多了，但如果內(nèi)部控制不到位，對社會意味著更大的風險。”一位基金公司的監(jiān)察負責人表示。

　　三大風險隱患顯露

　　一位基金公司的高管表示，管理層此時出臺對基金公司、對督察長進行檢查的通知，是有著深刻原因的。2006年盡管基金公司新發(fā)募集份額近4000億，管理資產(chǎn)近萬億，均創(chuàng)下歷史新高，但是若干問題反映出基金公司的運作遠非無懈可擊，種種漏洞的存在，迫切需要進一步加強監(jiān)管。

　　第一個問題是過去半年暴露的

　　第二個問題是基金的投資問題，個別基金重倉股估值過高，基金公司的投資決策依據(jù)和投資決策程序受到外界懷疑。基金能否投資過去治理結構不良的公司？基金是否能夠聽信上市公司的一面之辭而大舉投資？一旦上市公司未來業(yè)績與初始預期不符，責任誰來承擔？基金的集中投資和聯(lián)合持股會帶來怎樣的風險？目前重倉股是否有虛高之嫌？定價權爭奪是否僅以哪個市場價格高為轉移？

　　“評價公司價值不應過分依賴預期，而應以現(xiàn)實的已發(fā)生的業(yè)績?yōu)榛�礎，中國人壽高達100倍的市盈率，已經(jīng)透支了三代人的利潤，這樣的價格難道不是虛高？”一位權威人士表示。

　　第三個問題是基金公司的法人治理問題，韓方河事件的出現(xiàn)，表明基金公司在內(nèi)部治理結構上還有頗多不足。盡管目前《基金公司治理準則》規(guī)定，明確股東會、董事會、監(jiān)事會或者執(zhí)行監(jiān)事、經(jīng)理層、督察長的職責權限，完善決策程序，但是基金公司真實的運作往往并不與其相符。股東越權任命高管甚至干涉公司產(chǎn)品投資、人員聘用的現(xiàn)象并不少見，其中隱含潛在利益輸送的風險。

　　監(jiān)控直系親屬投資

　　證監(jiān)會要求，基金公司督察長要切實履行職責，嚴密監(jiān)控基金公司是否遵守公司制定的投資業(yè)務流程等相關制度，是否存在內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為，以及不正當關聯(lián)交易、利益輸送和不公平對待不同投資人的行為。如有違法違規(guī)行為的，應當及時予以制止，重大問題應當報告中國證監(jiān)會及相關派出機構。　

　　一位基金公司高管表示，根據(jù)此次證監(jiān)會檢查，如果督察長存在聽命于某一股東或者董事、違反公司規(guī)定程序越過董事會直接向股東報告工作等喪失獨立性情況，證監(jiān)會將對其采取行政監(jiān)管措施，措施可能包括記入誠信檔案、出具警示函、暫停履行職務、認定為不適宜擔任相關職務等。

　　在強化基金公司監(jiān)管的同時，管理層對基金公司投資管理人員利益沖突也給予關注，要求基金公司近期上報有關文件。

　　一位基金公司高管表示，目前對于基金公司投資管理人員的持股，不同公司有著不同的規(guī)定，有的基金公司禁止投資管理人員買賣股票，但是可以投資基金，有的基金公司兩個都禁止。大多數(shù)基金公司規(guī)定，投資管理人員的配偶及其未成年子女，不允許買賣股票。

　　不少基金經(jīng)理透露，在取得任職資格時，都要填寫有關直系親屬，以及直系親屬的子女的身份證號和股東代碼。基金經(jīng)理認為，這就是為了防止基金經(jīng)理利用內(nèi)幕信息做“老鼠倉”的措施。

　　另外，基金公司正在按要求制訂針對投資管理人員利益沖突的其他監(jiān)控措施，包括在股改以及上市公司重大事項投票中，不得接受其提供的禮金、旅游服務等各種形式的利益；不得直接或間接為其他任何機構和個人進行證券投資活動，這涉嫌泄漏公司投資機密；不得直接或間接接受證券公司、投資公司的利益。

　　基金經(jīng)理“老鼠倉”爭論

　　對于管理層的監(jiān)控，基金業(yè)最關注的或許就是對基金經(jīng)理自己買賣股票的監(jiān)控，也就是業(yè)內(nèi)俗稱的“老鼠倉”問題。

　　如果是利用內(nèi)幕信息以及自己運作資金的優(yōu)勢，炒作與此相關的股票，則涉及利益輸送和內(nèi)幕交易，顯然是法律不允許的。但是基金業(yè)內(nèi)認為，如果購買與本公司投資無關的上市公司股票，如果不涉及內(nèi)幕交易，而且基金經(jīng)理能定期公開自己的投資組合，希望能放開限制。

　　有關權威人士表示，在美國等國外基金行業(yè)中，基金經(jīng)理都是可以買賣股票的，但是需要信息公開透明，一旦內(nèi)幕交易處罰相當嚴厲。而中國在法律制訂中，為了防范風險也比較嚴厲，在《證券法》37條就禁止了包括基金在內(nèi)的證券從業(yè)人員買賣股票。

　　權威人士表示，監(jiān)管部門對基金經(jīng)理“老鼠倉”問題相當關注，聯(lián)合證券交易所、證券登記結算機構已經(jīng)做了大量工作，監(jiān)控措施不斷完善。但是目前存在的一個問題是基本制度的問題，中國目前金融實名制還沒有建立，如果是用假身份證開戶就很難監(jiān)控，目前只能檢查明的部分，暗的部分具體有多少難以估計。

　　基金業(yè)內(nèi)人士建議說，目前的情況是包括證券公司、交易所在內(nèi)，大量的《證券法》限制人士都在買賣股票，基金業(yè)估計也差不多。與其讓法律被挑戰(zhàn)還不如放開，“堵不如疏”，與其封死這條路讓基金經(jīng)理用假身份證，利用內(nèi)幕信息違規(guī)搞“老鼠倉”，還不如借鑒國外經(jīng)驗，規(guī)定基金經(jīng)理實時或定期披露其個人投資記錄的資料，一旦涉及內(nèi)幕交易利益輸送就嚴厲懲罰。