□交銀施羅德基金管理公司
受去年基金發行火爆和賺錢效應的影響，居民投資基金的熱情進一步高漲。然而，投資者教育的成熟程度并沒有完全跟上市場規模快速膨脹的節拍，這種熱情背后的許多現象仍然值得我們深思。
據銀行工作人員介紹，新年剛開始，就有不少客戶來辦理房產抵押貸款，而他們辦理抵押貸款的最主要用途，竟然是購買基金。其中一人向客戶經理表示，他在年初購買的10萬元基金，如今已經漲了70％，聽人說基金市場還將呈現牛市，他就產生了將房產抵押，辦理貸款的想法。
“不出兩周，就會有20％甚至30％的投資收益，這種賺錢方式往哪里找！”許多人都這樣感慨如今基金的賺錢效應。這種想法使得他們拋棄了其他一切投資方式，而更有甚者，甚至動起了貸款的念頭，有些收入不高，積蓄無多的人，如果想要從股市上分一杯羹，貸款，就成了他們考慮的唯一方式。
然而值得提醒的是，通過貸款的方式買基金，投資成本就無形中上升，投資者計算投資收益的時候，也就不能僅憑基金表面的凈值收益率來進行簡單計算。
按照目前的利率計算，近一兩年內抵押貸款的利率在6％左右，加上其他費用，成本在8％左右。也就是說，還沒有投資之前，你已經背負了8％的投資成本。
與此同時，今年是否能達到基民預期的翻倍收益，還是個未知數。盡管去年基金的收益率喜人，普遍達到80％甚至100％以上，但去年的股票行情，是難得遇見的牛市行情，而2007年，基金經理幾乎無一例外地調低了收益預期。根據國際成熟市場的基金投資經驗，10％－20％才是基金的本來收益，如果按此標準計算，再扣除買賣基金所涉及的手續費用，貸款買基金的獲利空間已經被大大縮小。
更何況，今年股票市場的行情并非完全樂觀。伴隨市場估值的不斷提高，目前的股票行情已經讓基金管理人變得愈加謹慎。交銀施羅德基金管理公司就認為，現在看市場估值，多少都有透支的因素在。因為很多研究機構在評價股票的市盈率時，已經開始動用2007年、2008年，甚至2009年的盈利預期，而在預期不能得到證實之前，這種透支很大程度會帶來泡沫。
