本周剛剛披露完畢的基金去年四季度報告，是業內人士最近距離觀察基金倉位的一次機會。截至去年12月31日的基金重點持倉，離目前市場不足一個月的時間，看看基金持倉股票近期的表現，基金增倉、減倉操作思路的變化便能清晰體現。

　　●增持股票跑輸冷門股

　　在投資者的眼中，基金增倉的股票往往是機會最大的。原因很簡單，基金都在大筆大筆地增持，股價還能上不去？然而，跟蹤基金去年四季度增倉股票近期的走勢，得出的結論卻恰恰相反。數據顯示，基金去年四季度增持的前20只股票，今年1月份以來的平均漲幅僅為20.10%。雖然這個數字已經比同期大盤的漲幅高出了很多，但今年1月份以來，市場出現了典型普漲走勢。帶動指數的大盤藍籌股普遍不漲，絕大多數冷門股票漲幅卻在30%至60%。因此，平均20.10%的成績應該是跑輸了冷門股。

　　●減持股票漲幅出眾

　　其實，不僅基金增持的股票跑輸了冷門股，就連去年四季度被基金減持的股票，在今年1月份的走勢也是遠遠好于增持股票。同樣是基金減倉的前20只股票，今年1月份以來的平均漲幅為26.3%，比基金增倉股票漲幅高出30%。像基金減倉的農產品、泰達股份、西飛國際，今年1月份以來的累計漲幅已分別達到64.63%、53.25%和41.88%。當然，基金減倉的股票也并不都是漲幅出色，像近幾日曾經跌停的小商品城，還有今年以來累計跌幅為14.92%的中國銀行，這些都是基金成功減倉的股票。

　　●不排除基金使用“障眼法”

　　在基金去年四季報中，還有一部分股票在第三季度被基金剔除，但第四季度卻又被基金買入。那么，在四季報中被基金剔除的股票，有沒有可能在今年一季度又被基金重新撿回去呢？其實，這種可能性還是很大的。去年四季度被基金剔除的前20只股票，今年1月份以來的漲幅顯示，平均漲幅為28.17%，比基金減倉的股票還要高。像一汽夏利、百聯股份、鹽田港、片仔癀、華魯恒升，累計漲幅分別為71.24%、54.57%、49.18%、40.32%和35.58%。

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