□本報記者 豐和

　　2006年四季度基金季報顯示，今年物價走勢和宏觀調控的力度使投資基金對收益率曲線產生陡峭化的擔憂，認為中、長期債券風險不容忽視。

　　招商安本增利債券基金經理在季報中認為，在流動性調控常規化及未來通貨膨脹走高環境下，債券市場收益率曲線將上行并趨于陡峭化，中長期債券面臨收益率上行壓力。嘉實債券基金也表達相類似的觀點，認為CPI很可能在2006年11月摸高1.9%之后，再次上升至2%，雖然這還不會致使央行立即做出加息的決定，但這會強化市場的加息預期，從而對債券市場帶來一定的負面影響。同時，為解決流動性過剩的局面，抑制銀行貸款沖動和固定資產投資反彈，央行回收流動性的力度會較大，這些都會對債券市場產生負面影響。長盛中信全債基金也表示，由于投資人對CPI持續走高的預期較強且存在升息預期，再加上新股發行對資金的分流作用，今年債券市場上漲空間不大，且收益率曲線長端變化幅度小于短端，長期債券風險不容忽視。

　　此外，對今年債券市場的供給規模擴大的預期強化了債券基金的判斷。招商安本增利債券認為，伴隨債券市場創新與信用產品市場的蓬勃發展，債券市場今年擴容速度加快，