□本報記者 俞險峰

　　特約撰稿 秦 洪

　　去年10月，一位基金公司的首席策略分析師曾提出一個有意思的問題：如果四大利好趨勢發生在同一只股票身上，即該股票是價值型股票、是新股、受益于人民幣升值、同時受益于大宗商品價格下跌，其結果將會如何？聰明的投資者立即猜出謎底：中國國航。

　　基金四季報顯示，包括中國國航在內的29只新股被基金相中并重倉持有。自去年5月恢復發行新股以來，IPO節奏越來越快。事實證明，IPO不僅沒有將市場壓垮，反而是新股帶來了新的投資機會。隨著更多的、更加優秀的新股上市，滬深股市的結構發生重大改變，新股所占的比重越來越大。富國基金童國林認為：在詢價制度下，新股的發行價格基本理性，而流動性顯著好過老股，這樣，發展前景比較明朗的新股對于機構投資者來說，是有一定的吸引力的。機構投資者不斷提高新股的配置比例也是情理之中的事。

　　基金如此說，也如此實踐。中國國航的低價發行、低價上市自然為基金所笑納。2006年第四季度基金又增持2887.9萬股，至年末共持有23057.4萬股，持股占比17.9％。伴隨著本幣的升值及油價的下跌，中國國航去年四季度大漲83.9％，今年以來漲幅又接近50％，基金重倉持有該股，收益可觀。

　　基金四季報中，可以看出基金寵愛新股主要分為兩類：一是大盤新股，主要指的是主板的個股，中國銀行、工商銀行、大秦鐵路、廣深鐵路、日照港、保利地產等個股均如此，其中保利地產更是成為多家基金的“大眾情人”，而南方基金則對日照港情有獨鐘。二是小盤新股，主要指的是中小板塊的個股。主要包括魯陽股份、獐子島、海鷗

　　具有先知先覺目光的券商策略分析師早在新老劃斷之前就認識到新增資產將成為基金新的重倉品種，而新增資產主要包括兩類，一是通過整體上市、定向增發、資產購并等方式進入A股市場的新增資產。二是通過IPO進入A股市場的新上市公司。而由于新上市公司往往能夠反映當前我國經濟發展的熱點，因此，選擇新上市公司更能夠把握住時代的發展脈搏。對于基金來說，新股更具有誘惑力。

　　不過，市場人士指出，在新股的實際操作中，不能以是否是基金重倉股、加倉股作為判斷新股是不是牛股的核心依據，而應該以核心成長性作為新股的牛股成色的核心依據。因為業績的變化、市場時機等均會影響到基金經理對新股的估值。