近幾個交易日，股指走勢強勁，熱點方面也是相當活躍，每天都有數(shù)十只股票封至漲停板，市場賺錢效應突出。不過，很多投資者仍覺得現(xiàn)在很難把握熱點。其實，在這繁雜的市場背后，是有著很清晰的層次的。

　　首先，一線品種構成了市場的第一個層次，其特征是核心品種的輪流下跌，然后再輪流反彈。金融、地產(chǎn)和消費類股票在今年相繼出現(xiàn)整體回落，緊跟著是強勁的反彈，但可以發(fā)現(xiàn)，這些板塊的重心呈逐漸下降趨勢。為什么出現(xiàn)這種走勢？從基金的持倉結構中也許能夠得到答案。我們從已經(jīng)公布的基金年報中發(fā)現(xiàn)，銀行股并非是現(xiàn)在基金的第一重倉品種，房地產(chǎn)的配置更低，說明基金是在主動回避高估值品種。

　　第二個層次主要是以鋼鐵、汽車為代表，還包括醫(yī)藥等行業(yè)，這都是近段時間市場表現(xiàn)較好的板塊。但由于鋼鐵、汽車都是傳統(tǒng)行業(yè)，估值缺乏想象力，隨著股價的上漲，原先具備的估值優(yōu)勢正在逐漸縮減，難以打開類似金融、地產(chǎn)前期的巨大上漲空間。

　　第三個層次就是其他零散板塊，科技股最為突出，在近一周的交易中，信息服務業(yè)、信息技術業(yè)個股漲幅分別位居前兩位，遠遠超過市場平均幅度。這個層次的

　　這樣的結構說明市場已經(jīng)進入行情的尾聲，但短期內(nèi)股指會不會出現(xiàn)大幅回調(diào)呢？我們認為也很困難，原因主要來自于兩方面：一、充裕的流動性是行情難以終結的根本，現(xiàn)在基金經(jīng)理手中的錢太多了，都在等著下跌機會。二、高價股還在不斷創(chuàng)出新高，為補漲行情提供了足夠寬闊的空間。預計逼空行情會在未來一段時間內(nèi)延續(xù)下去，但風險也在逐漸加大。

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