從昨日起，國壽A開始計入指數(shù)。很多人把昨日滬指沖擊3000點的希望寄托在它的身上。但事與愿違的是，國壽A昨日小幅高開后就急轉(zhuǎn)直下，最低跌至43.88元，收于44.03元，跌幅為6.04%，創(chuàng)上市以來最大單日跌幅。國壽A表現(xiàn)為何如此之差？市場人士認(rèn)為原因有以下4點。

　　原因 A股對H股溢價過高

　　國壽A本身不具備大漲的潛力。針對國壽A的估值問題，機構(gòu)之間的口水仗早已開打。國壽A股高于H股10%-20%，是可以容忍的。但目前的情況是溢價高到了將近一倍，讓人匪夷所思。

　　原因 現(xiàn)價缺乏想象空間

　　國壽A目前的股價較高，缺乏市場想象空間。國壽A價格遠高于國壽H價格。國壽A要產(chǎn)生暴漲的可能性微乎其微。如今，A股雖然十分火爆，但還沒有到失去理智的地步，機構(gòu)不可能在A股價格遠高于H股的情況下大舉拉抬國壽A。

　　原因 多數(shù)基金 態(tài)度謹(jǐn)慎

　　目前，多數(shù)基金經(jīng)理對國壽A持相當(dāng)謹(jǐn)慎的態(tài)度。對于"基金出于投資組合考慮必須被動配置國壽A"的說法，天治核心基金經(jīng)理吳鵬表示不認(rèn)同。他認(rèn)為，對眾多非指數(shù)型基金來說，盡管在投資組合中有一定的跟蹤指數(shù)走向的資產(chǎn)配置，但不一定會對剛剛計入指數(shù)的國壽A主動進行配置。目前，很多基金更傾向于對估值相對較低的其他個股進行配置。

　　原因 中金報告 釜底抽薪

　　近日中金公司新出爐的研究報告認(rèn)為，國壽A的現(xiàn)價之高，已經(jīng)失去基本面的支撐。中金稱，就算A股市場未來3年每年指數(shù)翻倍，也無法使國壽A的投資收益率達到10%以上。根據(jù)中國人壽半年報，截止到2006年上半年，公司固定收益類投資(定期存款＋債權(quán)投資)占公司總投資的83.7%，其10年期以上債券占總債券的比重已達40%以上，因此中國人壽債券收益率滾動變化的過程將非常緩慢。作為國壽A上市的主承銷商之一，中金本此"倒戈"，猶如向國壽A投下了一枚重磅炸彈。