民生銀行漲停，山西汾酒跌停，貴州茅臺下跌7%重倉股分化凸顯基金分歧

　　中國民族

　　昨日，兩市股指大幅震蕩，在充裕的資金面和豐厚獲利盤的激烈對抗下，個股分化加劇，而分列漲跌停板前列的基金重倉股則成為市場關注的焦點。山西汾酒、恒瑞醫藥等消費類基金重倉股成為空方的重要武器，而鋼鐵、銀行等基金重倉股表現優異，則成為推動股指上行的主要力量。從昨日基金重倉股的分化可以看出，作為市場的重要力量，在股指運行到近3000點高位時，基金對后市的看法分歧也在逐漸加大。

　　從較長時間段看，基金重倉股的二級市場走勢存在明顯的分化和輪動特征。如前期走弱的軍工股和近期開始調整的食品酒類品種，跟持續走牛的銀行股形成鮮明對比。同時，基金重倉股在漲升期間也具有明顯的輪動特征，如昨日走勢強勁的銀行股正是今年以來漲幅相對較小的品種，而大幅調整的酒類、食品類個股則是今年累計漲幅較大的品種。

　　筆者認為，基金重倉股的分化與輪動，與決定基金重倉股走勢的兩大因素有密切關系。一是上市公司的基本面因素。隨著上市公司年報披露密集期的臨近，業績因素越來越受到市場關注，一些業績增長與股價增長可能不相匹配的個股，必然面臨部分資金暫時出局觀望的操作。尤其是在這些個股都有巨大的漲幅，持有者均獲取了巨大浮動盈利的背景下，暫時兌現無疑是部分資金的首選操作。

　　但另一個資金因素，則決定了多數基金重倉股將難以深幅度地調整。基金正迎來歷史上最為輝煌的時刻，據統計，基金資產凈值已經突破8500億元，股票型基金的規模也超過了7000億元，占兩市流通市值的20％多。目前，賺錢效應使得基金規模仍在加速擴增，資金實力仍在不斷增強。而基金管理公司在新發或者持續營銷后，倉位被動下降，即使是看空的基金，為了保持倉位比例，也需要被動吸納股票。不斷增加的資金成為推升基金重倉股的主要力量。

　　同時，基金的集中持股使得這些個股的價格在基金的可控制范圍內。如基金交叉持有的前十大重倉股的控盤率均達到20%以上，其中控盤水平最高的蘇寧電器達到65.27%。本季首次進入十大的武鋼股份有51.25%，貴州茅臺的流通股占比也有48%。如此之高的持股比例，完全可以決定該股的價格走勢。在基金對后市看法沒有取得一致看空的前提下，集中度高企的基金重倉股也難以出現大規模持續殺跌。

　　綜合看，基金重倉股近期的分化一方面說明了主流機構對后市的看法的分歧正在加劇，另一方面，也告訴投資者，由于有充裕的資金面保證，對于基本面優異或漲幅不是十分大的基金重倉股仍可以放心持有，因為在不斷涌入的資金支持下，這些股票就算調整，幅度也不會大；但同時，對于基本面存在不確定因素或者漲幅過大而基金集中減持的品種，在年報期間則需要短期回避。