巨資押注房地產升值受益 重倉股基金風險增大

　　最新公布的去年基金四季報顯示，截至去年12月31日，在國內158只股票基金中，有53只對房地產股進行10%以上的超額配置，國內基金共在地產股投資291億元，重倉地產股的基金風險上升。

 

　　最近，房地產股的暴跌揭開了基金市場風險的冰山一角。受土地征值稅政策的影響，上周，華僑城A、保利地產、招商地產等房地產股明星紛紛大跌，房地產股只升不跌的神話頃刻破滅。

 

 

　　在國家對房地產業的調控在不斷加強的背景下，仍有很多基金對這種越來越強烈的政策信息置若罔聞，繼續將大量募集自持有人的資金砸向房地產股。統計數據顯示，在23個行業中，房地產板塊是基金重倉的第6大行業，國內158只基金共持有房地產股約291億元。

 

　　從持股總市值看，廣發策略優選、南方高增長、易方達價值精選等分列前三名，持有房地產股的市值分別達24.33億元、13.32億元、10.77億元；從持股比例看，泰達荷銀周期、南方寶元債券、博時價值增長持有地產股占股票資產的比例分別為28.28%、25.65%、22.64%。

 

　　正是由于基金對于房地產股的交叉重倉持有，才導致房地產股的股價一升再升，而房地產股股價的反復上升，又為基金凈值作出巨大貢獻。以萬科A為例，目前共有110只基金持有該股，較去年三季度末的67只增加43只。在眾多基金的羊群行為效應下，萬科A的股價由去年三季末的7.57元/股繼續上升，上周末收盤報17.19元/股，南方高增長、易方達平穩增長、南方避險增值是重倉該股的前三大基金。

 

 

　　某基金公司認為，該公司之所以堅持看好房地產股，主要的理由在于：一是人民幣繼續升值的預期下地產股長期投資價值將進一步凸現，并減輕政府抑制房價政策產生的負面影響；二是開發商的盈利仍會快速增長；三是地產公司為了達到融資的目的，通過注入資產或向市場宣傳，刺激股價上漲。

 

　　然而，在國家不斷加大對房產業調控的背景下，基金公司做多房地產股的理由正在喪失。雖然人民幣升值會吸引部分國際熱錢進入國內炒作房地產，但隨著房價的升高，國家加大了對外資購房的限制，所謂人民幣升值的效應就會大打折扣。

 

　　同時，在土地征值稅開征后，房地產商依靠囤積土地謀取暴利的模式也將受到打擊，開發商的盈利必將向正常水平回落，被過度炒高的房地產股股價也需要有一個理性的回歸過程。