超配金融鋼鐵股基金笑逐顏開

　　王艷偉

　　多只基金在四季報中披露，在行業配置上，增加了金融和鋼鐵類股票的比重。事實上，這兩個板塊也是去年四季度中漲幅排名前兩位的板塊。基金通過在這兩個板塊上的超配，獲得了豐厚的回報，而這兩個板塊在今年一季度能否繼續走強，影響一季度市場走勢的是公司估值還是資金流動性，基金尚存爭議。

　　2006年第四季度，股票市場持續上漲，漲幅前5名的行業分別是金融、鋼鐵、石化、 地產和食品。以中國銀行(601988.SH)和工商銀行(601398.SH)為代表的龍頭銀行股持續上漲，為指數的大幅上揚貢獻了相當力量。在第4季度，金融和鋼鐵股的漲幅分別達到78%和60%，而這兩個板塊也成為基金四季度投資的重點配置板塊。

　　不少基金公布的第4季末前十大重倉股中，金融股占三四席。如

　　多只基金在四季報中披露，在行業配置上，增加了金融和鋼鐵類股票的比重。大成藍籌穩健基金經理在四季報中表示：“銀行、機械、鋼鐵等都為基金凈值的上漲作出比較多的貢獻。”

　　也有少數基金未能跟上這一投資主題，錯失了獲利良機。華安宏利基金經理在四季報中坦承，在基金操作中感到“遺憾的是對于人民幣升值這一主題下的金融、地產行業的配置不充分”。長信金利趨勢基金經理亦表示：“本基金表現落后于大盤的主要原因在于第3季度末持倉結構中的重點板塊表現不是很理想。雖然自11月份開始結構性調整，由于調整力度不夠，12月份金融股依然配置相對較少。”

　　但對于一季度金融板塊的走勢，基金開始顯出分歧。

　　國投瑞銀景氣行業基金經理表示：“我們仍然看好人民幣升值對金融、地產等行業的正面影響，也繼續看好具備持續比較優勢的裝備制造業等行業未來的發展前景。”長盛成長價值基金經理也認為受惠于人民幣升值的金融和地產板塊可能面臨較大投資機會。

　　但萬家公用事業基金經理卻在四季報中提出對市場的擔心：“我們正在冷靜分析當前市場中是否形成局部泡沫或結構性泡沫，金融、地產、食品飲料、商業零售等行業中均有不少藍籌股估值已明顯偏高。”

　　從今年1月4日至1月19日，短短12個交易日，金融指數已經實現了超過25%的增長，上證綜指則在震蕩中又創出新高。多數基金認為，在經歷了2006年大漲后，今年一季度的市場面臨較大的短期調整壓力。富國天瑞強勢地區基金經理預測：“跨年度行情的出現可能將預期中的調整落定2007年一季度。”

　　但依然有個別基金經理對后市看法持樂觀態度。國泰金龍精選基金經理認為：“一季度A股市場將會延續牛市格局。”盡管對一季度市場的看法略有分歧，但基金經理均對2007年的市場充滿信心。