投資私募的瘋狂歲月

　　本報記者：黃杰

　　不管擁有10萬元小本，還是坐擁千萬元巨資，只要身在股海游，你身上標注的散戶標簽都不會棄你而去。

　　擺在眼前的成為莊家一分子的道路有兩條：一是投資公募基金(也就是公開發行、有法律保障的基金)，卻存在投資收益率低下等問題，并且公募基金正在出現老頭、老太太都在瘋買的盛況；此時，不妨考量一番，如果投資私募基金，你在成為莊家一分子的同時，又會得到或失去什么？

　　私募迎來甜蜜歲月

　　在中國香港和美國分別有著4年私募基金操盤經驗的金濤，在2006年年底迎來了屬于中國私募基金的甜蜜歲月。過去一年，他以工作室名義開設的私募基金規模從3000萬元直線上升到一億元。“沒辦法，有一段時間我都在想辦法堵住募集資金的通道，但許多新客戶都是老客戶介紹過來的，我不會因此而得罪老客戶。”

　　金濤感嘆說，一年前，要想在一個月之內募集到1000萬元的資金簡直難于登天。可現在不一樣了，瘋漲的中國股市正在給私募基金創造出一系列前所未有的發展機會。

　　“一周前，我剛給投資者分了大約9000萬元的紅利，要不然現在手里玩的就是兩億元了。”金濤坦言2007年的行情正在急劇動蕩，以后操盤需要更科學和嚴謹的思路。

　　作為專司于期貨私募的基金經理，上海通聯期貨操盤手王偉波有著和金濤一樣的感嘆。

　　資料顯示，2006年中國股市行情暴漲160%，其中不乏個股行情漲幅達200%以上的個案。但有研究發現，即便在如此瘋狂的行情中，散戶投資者收益率能夠達到100%的卻不足10%。而更多的散戶收益率只能達到40%左右甚至更少。

　　那么，數目更為驚人的收益到哪兒去了？答案只有一個，莊家或者機構。而從莊家的構成看，基金正在躍上前臺，難怪包括中國

證監會高官也在感嘆中國股市正在進入基金時代。

　　問題是，即便在2006年的瘋狂行情中，公募基金的投資收益率并不高，一般也只有50%。 此時，私募基金高達100%甚至更高的收益率便不能不令人心動。

　　事實上，由于收益率明顯高于公募，私募基金在中國的規模正在日益壯大，其話語權甚至超過公募基金。據中央財經大學研究報告顯示，目前私募基金占投資者交易資金的比重達到30%～35%，資金總規模在6000億～7000億元之間，整體規模已經超過公募基金一倍。

　　投資通道早已存在

　　德隆系、中科系、復星系、鴻儀系、泰躍系、億安科技，銀廣夏、世紀中天、中房集團、百科藥業、昌九生化、徐工科技……這一個個著名的莊家集團及超級莊股無不是在私募基金推波助瀾之下崛起。

　　接下來，如果感到眼熱，你就一定要記住，投資私募基金一般需要和基金經理展開一番深入細致的溝通。“我們一般不會主動拉客戶，并且要求80%以上的客戶自己開戶頭，然后把賬號和密碼交給我們操作。”金濤介紹，目前內地大型私募基金并不歡迎小投資者加入，一般小于百萬元的資金很難進入私募基金的視線。

　　不過，在私募基金群體里，也存在大量總盤子不超過千萬元的小規模私募基金。這些基金一般會通過客戶、網站、電子郵件等諸多手段搜索屬于自己的客戶。

　　此外，與散戶投資私募風格有所不同的是，一些上市公司或企業也在嘗試搭建私募平臺。以2006年10月為例，其時國內共有約70家上市公司公布了再融資預案，其中超過八成的公司選擇了非公開發行這一方式——私募。

　　“我們募集到資金后首先會投資實業，這是目前市場上私募基金無法比擬的。”一家上市公司高管堅信，私募在未來的股市中肯定會占據更多的話語權，而隨著諸多散戶紛紛加入公募或私募基金時代的到來，以后的中國股市很可能徹底蛻變成為一個機構之間搏殺的戰場。

　　在發達國家的

證券或期貨等金融產品投資市場上，機構投資者比例一般占據80%。而中國的現狀正好與國際發達市場相背。東方證券金融期貨部高級顧問方世圣表示，“隨著私募規模的日益壯大，相信以后會有更多的散戶投資者選擇把專業的事情交給更專業的人去做。”

　　提示：

　　私募基金在中國迄今沒有合法化。私募基金的本性是隱蔽的、陰暗的，不可能如公募基金一樣要求公開化。私募基金(不包括風險資本投資基金)從募集方式、投資方向、信息披露、從業準入和法律責任等方面都難以有明確的定位。投資私募基金時，一定要簽署書面協議，防止流于口頭承諾。

　　鏈接

　　私募，是相對公募而言的，即金融市場中常說的“私募基金”或“地下基金”，是非公開宣傳的、私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資。其方式基本有兩種，一是基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金，二是基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。

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