基金：土地增值稅影響關鍵看執行 觀察實際影響

　　王艷偉

　　房地產開發企業土地增值稅將清算的消息引起了房地產股的震動。對于此政策的影響，多數基金公司和券商的研究人員表示，土地增值稅對房地產的影響要考慮各種因素，難以一概而論，更關鍵的一點，還在于該政策的執行情況。

　　博時基金公司研究部認為，要求房地產項目進行增值稅清算，政策意圖是按累進稅率清算，但該政策并非新政策，而只是重申、加強舊政策。從實際征管來看，稅務機關以前在實際操作中并不清算，主要是因為兩點：一是征管成本，二是部分免征的項目需要退稅，加總算起來，有些公司可能反而是要稅務局退稅。

　　深圳一位不愿意透露姓名的基金經理也表示，對這項政策，他更關心能否執行到位，而一旦真正實施，“會使

房地產公司整體盈利能力降低15%～20%，整體估值水平將降低20%～25%�！�

　　在基金公司最近出爐的2007年投資策略報告中，大部分公司對2007年房地產板塊的市場前景持樂觀態度。

　　友邦華泰基金公司認為，“金融和房地產行業是

人民幣升值過程中最直接受益的兩個行業�！�

長城基金公司對房地產市場前景表示“謹慎樂觀”。博時基金公司認為，推動2007年地產股行情的主要因素并未因短期政策的出臺而發生改變，“我們對房地產的長期前景依然樂觀，近期則對可能進一步出臺的政策保持警惕�！�

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