基金限量銷售動真格 相對分紅拆分更受歡迎

　　本報記者 徐國杰 上海報道

　　當高分紅加持續(xù)營銷的方式降溫后，份額拆分逐漸成為一些基金公司青睞的持續(xù)營銷方式。同時，在一些基金打著限量銷售旗號作為營銷的噱頭時，有基金公司正在醞釀限量銷售方式創(chuàng)新。

　　拆分更受歡迎

　　相比較于高分紅后進行持續(xù)營銷的方式，拆分更得到基金公司和投資者的認同。

　　首先，從基金公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，如今越來越多的投資者更傾向于選擇紅利再投。以交銀施羅德旗下基金為例，從今年6月底截止到目前，該公司旗下兩只基金中選擇紅利再投方式的份額占基金總份額的比重迅速上升。2006年12月底，在該公司旗下基金最近一次分紅的前一周，共接到更改現(xiàn)金分紅方式的申請近萬筆。

　　與此同時，在國內(nèi)投資者買基金“恐高”心理依舊難以改變的情況下，如何降低凈值，吸引新的投資者加入以使得基金持有人結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定，但同時又盡量不影響原持有人的權(quán)益，就成了基金公司面臨的重要問題。

　　“投資者更傾向于紅利再投這個現(xiàn)象促使我們更全方位思考基金的持續(xù)營銷。”交銀施羅德基金公司相關(guān)人士認為，“我們得出的結(jié)論是，投資者更傾向于接受基金份額拆分，與大比例分紅相比，牛市中拆分是更符合持有人利益的持續(xù)銷售手段。”

　　該人士表示，基金拆分只需要通過會計處理將凈值降為1元，在投資者持有的基金份額總凈值不變的前提下，對基金份額凈值與持有基金份額數(shù)做相應(yīng)調(diào)整，并不需要對基金倉位進行調(diào)整。

　　而在高分紅方式下，為了保證已實現(xiàn)收益達到大比例分紅額度要求，基金將其重倉股變現(xiàn)獲得的現(xiàn)金將大大超過分紅所需的現(xiàn)金。而且由于分紅之后，基金還需要將剩余的現(xiàn)金重新建倉，而牛市行情中，

　　限量銷售動真格

　　自去年市場有所起色以來，尤其是運用高分紅方式展開持續(xù)營銷的，為了保證基金運作的合理規(guī)模，不少基金公司采取限量銷售的方式發(fā)行，一旦達到事前設(shè)定的上限，便公告提前停止銷售。基金的發(fā)行期也日漸縮短，從發(fā)行一個月到只發(fā)一周再到只發(fā)行一天便不得不停止。但這一種方式有著固有的延滯性的弊端，有的公司即使只發(fā)一天也控制不了規(guī)模，到后來，限量發(fā)行簡直就成了促銷的一個噱頭。針對這一情況，為更好保護持有人利益，真正做到限量銷售，有基金公司在這一方式上正在醞釀創(chuàng)新。

　　事實上，也有投資者提出，既然限量銷售，那到達這個上限的時候就應(yīng)該停止銷售，后進的申購應(yīng)視作無效，這樣就能有效控制規(guī)模。不過基金公司IT人士指出，從理論上來說這是一種有效的辦法，但在技術(shù)上很難辦到。因為基金公司的銷售渠道遍布全國，銀行、券商眾多網(wǎng)點都代銷基金，很難在時間點上精準確認到底是哪筆申購在先哪筆在后。

　　針對這種現(xiàn)狀，有基金公司在醞釀“按比例確認法”。如某基金限量銷售100億，第一天就到達了90億，便公告第二天后將提前結(jié)束銷售，結(jié)果第二天又銷售了90億，這樣如果按照原有的方式，該基金雖然限量100億，但其總規(guī)模達到了180億。限量銷售其實并沒有起到相應(yīng)的作用，反而可能刺激了銷售。而按照按比例確認法，能夠有效控制規(guī)模，將最后一天超過上限的資金剔除，將這日的銷售總量與可以計入基金的資金量相除，得出一個比例，每個參與申購的投資者再按此比例確認申購成功的份額。這樣，雖然不能在時間點上精確到一達到銷售上限馬上停止，但按比例確認法在控制規(guī)模上起到同樣的作用。