市場資金面寬裕 基金收益略漲

　　市場資金面寬裕 基金收益略漲

　　上周，49只貨幣市場基金的七日年化收益率均值為1.9836%，略高于上周的1.9524%，低于一年期人民幣定存稅后2.016%的利率。49只貨幣市場基金中，有24只基金跑贏2.016%業績基準，占比48.98%，低于此前一周；其中，銀河銀富貨幣B以2.4290%的七日年化收益率居于榜首，益民貨幣以2.4230%的收益居于第二，表現不錯的還有華富貨幣，富國天時貨幣B，東方金賬簿貨幣；海富通貨幣A以1.3730%的收益位于榜尾。

　　公開市場操作方面。上周的公開市場回籠力度加大。上周二(1月9日)，

人民銀行以價格招標方式發行了2007年第二期央行票據，期限為1年，發行量為1200億元，參考利率為2.7961%；并以利率招標方式開展了7天正回購操作，發行量為900億元，中標利率為1.35%。上周四(1月11日)，人民銀行以價格招標方式發行了2007年第三期央行票據，期限為3個月，發行量為500億元，參考利率為2.5023%；同時，還以利率招標方式開展了28天正回購操作，發行量為1000億元，中標利率為1.8%。這樣，上周央行共回籠資金達3600億元，扣除到期的1600億元央票和正回購，凈回籠晾達到了2000億元，創下自06年2月份以來11個月的新高。央行本周公開市場操作凈回籠資金規模創下天量的主要原因還是流動性過剩。

　　盡管央行針對巨額的流動性重拳出擊，但市場資金面寬裕的格局仍未出現明顯改變，市場利率繼續下移。上周發行的1年期央票利率和3個月期央票利率均與此前一周一致，7天正回購較前一次使用(2006年12月26日)下降了65個基點。銀行間回購利率繼續下跌，上周四公布的上海銀行間同業拆放利率繼續下跌，隔夜shibor下跌1.75個基點，1周下跌1.40個基點。而銀行間質押式回購平均利率雖然上升2.94個基點，但主要的1天、7天和14天回購利率均繼續下挫。其中，1天回購利率下跌1.06個基點至1.3202%，7天回購下跌1.35個基點至1.3989%，14天回購下跌2.77個基點至1.8628%。

　　債市方面。上周國債市場則在資金的推動下繼續走高，同時

股票市場的走弱也減小了資金分流的效應，也對債券市場構成利好。周四、周五CPI走高傳聞、加息傳聞使得行情出現一些跌幅，但上周整體看來，債券牛市行情依然明顯。上周，上證國債指數周開盤于111.44點，小幅上揚了0.03個百分點，報收在111.47點。周成交30.39億。滬市從盤面來看，全周有39只國債交易，其中22只價格上升，17只價格下跌。上周五，企債指數收于120.13點，較前一周五上漲0.15點。

　　當前市場資金面過于寬裕。根據以往經驗來看，一季度除了春節前一兩天資金趨緊之外，整個市場資金流動性都處于寬裕狀態。今年伊始準備金率0.5%的上調似乎對市場資金面沒有產生任何影響，而上周央行2000億元的公開市場凈回籠，也沒有阻止住市場利率的繼續下移。這說明，與上一次調準備金率的市場相比，當前資金面過于寬松。

　　根據最近的數據統計顯示，到06年年末，

貨幣市場基金規模僅剩下802.63億份，較一季度的數字被凈贖回1469.15億份，贖回率高達64.67%。在股市持續走牛、新股申購存在較高的無風險收益率的情況下，低收益、無贖回門檻的貨幣市場基金遭遇持續贖回，是市場資金追逐相對風險下的較高收益的正常表現。如果市場預期不改變，預計貨幣市場基金仍將會面臨艱難的境地。

　　附：2007年1月12日貨幣市場基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(1月12日)

序號	基金名稱	當日萬份收益	七日年化收益率
1	銀河銀富貨幣B	0.6358	2.4290%
2	益民貨幣	0.6665	2.4230%
3	華富貨幣	0.7654	2.3570%
4	富國天時貨幣B	0.6319	2.3060%
5	東方金賬簿貨幣	0.5819	2.2830%

 

 

熊榜（1月12日）

序號	基金名稱	當日萬份收益	七日年化收益率
1	海富通貨幣A	0.5743	1.3730%
2	銀華貨幣A	0.5338	1.4570%
3	國泰貨幣	0.4967	1.5260%
4	泰達荷銀貨幣	0.5019	1.5560%
5	海富通貨幣B	0.6422	1.6250%

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