專家預測未來基金年收益將長期保持在20%-30%

　　上官建慶

　　今年“基民”買基金是否應該更加理性？

　　針對2006年年底的基金銷售狂熱，國家證監會最近采取調控手段給予降溫預警。專業人士預測，雖然基金銷售依然大勢看好，但由于股市價值已基本回歸，2007年偏股型基金可能將不會延續2006年的高收益，將會以一種相對平穩的走勢繼續上揚，再加上新基金發行受限，預計2007年基金銷售將會呈現一種平穩的、漸進式的增長。　

　　基金認購“羊群效應”加劇兩極分化

　　2006年

股票價值回歸的收益看漲，也帶動基金發行呈現兩極分化。一方面是新基金大量發行，據初步統計，2006年總共發行的新基金約80只，其中認購額就達到100億~400億元以上就有9只左右，成為2006年大盤特寫年；另一方面，老基金持續營銷日漸式微，盤子越變越小，有些甚至只剩下幾千萬元。而根據基金法的規定，5000萬元以下的盤子就得清盤了，因此不少老基金面臨生存維艱面臨被清盤的危險。　

　　基金銷售“羊群效應”加劇了新老基金的兩極分化。據農業銀行佛山分行基金負責人莫先生介紹，造成這一效應的主要原因是基民普遍存在喜新厭舊的心理，見到老基金申購凈值相對比新基金高，新基金一般是1元/份，而老基金申購一般達到了2元多/份，擔心凈值高的基金投資風險較大，因而存在畏懼心理，見到新基金就追，基金變老就拋，猶如猴子掰玉米，見一個愛一個，從而造成一種拋舊追新的惡性循環。須不知這種惡性循環會直接帶來兩大壞處，一方面會將“基民”引入一種盲目投資的誤區，從而加大基金投資風險。另一方面，“基民”的這種投資趨向也逼得基金公司不斷發行新基金，相反老基金的持續營銷陷入一種舉步維艱難以為繼的境地，這對基金公司與“基民”來說，都是相當不利的。　

　　大盤增值慢未來年收益20%~30%

　　基金投資并非越追大盤越好。據了解，基金的操作難度與盤子大小起反比，大盤基金整體增值較慢，特別是超過100億元的大盤基金，猶如一艘航空母艦，要啟動投資相當難，因此無論是從投資風險與收益來看，專業人士建議“基民”勿狂追大盤，應保持理性穩健投資。　

　　基金大盤難以操作主要與基金投資的操作模式有關。莫先生介紹，根據基金法的相關規定，基金投資的股票份額一般不能超過股票及基金流通市值的5%~10%，超過這個數字就是違規。比如100億元基金，投資1只股票的金額上限不能超出10個億，要保證基金穩健增值，就要有不同股票的組合，而據了解，目前股市的精選股票也是幾十種，而每一個基金公司篩選的優質精華股票，一般也就40~50只左右，通常100億基金就能已這些股票配置完畢，如果超出100億元，余下的基金再就要再尋找另外的投資渠道，再進行投資配置就相當困難。　

　　大船穩但行速慢，基金也是同樣道理，越是大盤基金收益增值越慢。“隨著2006年股票價值回歸的結束，股票型基金將很難再上演去年高速增長的瘋狂。據深圳幾家大型基金公司的基金經理預計，基金收益將會維持在20%~30%左右，很難達到2006年出現年收益達到130%的情況，預計將進入一個平穩增長的階段。”莫先生分析說。　

　　叫停新基金，老基金再戰江湖各出奇招

　　新基金的過度發行隱藏一定的金融風險,為此,政府與基金公司都為此紛紛支招。據最新消息,國家證券總局已暫停審批發行新基金,鼓勵基金公司先做好老基金持續營銷,而不少基金公司也開始各出奇招,在老基金持續銷售方面大做文章。　

　　奇招一:　大比例分紅降低凈值　壯士斷臂

　　通過大比例分紅是降低基金凈值的一個手段。據了解,最近不少老基金都通過年終分紅降低基金凈值,由于降低后的基金凈值與新基金認購價相差不大,因此再度激發的基金的申購熱情,吸引了大量的新資金入市。　

　　興業銀行佛山分行個人零售部負責人杜小姐介紹,

長城安心回報、南方積極配置、將基金凈值、景順資源壟斷等基金,都是通過年終分紅達到降低凈值的手段。　

　　“在股市持續上揚的情況下,大比例分紅也猶如壯士斷臂,并非是十分科學明智之舉,它所帶來的,通常是部分持有股票的中途斬倉,如果該股票賣出后持續上漲,基金公司為了繼續投資,往往在低價賣出后又不得不花高價買回來,這對基金公司與持有人都是不利的。”杜小姐強調。　

　　奇招二:　凈值拆分“瘦身增高”　一舉兩得

　　凈值拆分既不改變基金收益又能降低凈值,對于基金公司與“基民”來說都是兩全之舉。據了解,凈值拆分實際就是凈紅利投入市場再分份額,一方面可以有效避免分紅所帶的收益損失,另一方面也同樣可以達到降低基金凈值的目的。　

　　“凈值拆分其實是基金凈值的瘦身增高運動。”興業銀行佛山分行個人零售部負責人杜小姐介紹,大量分紅不可避免要賣股票,但在股票大勢向好的情況下,這有可能將會帶來持續增長的損失,因此,如果將基金原有的凈值與紅利收益一分為二,將紅利部分再投入基金獲取份額,就可以避免了大量分紅所帶來的損失。比如大成精選股票型基金,原來的凈值是1.80元/份,去年年底進行凈值拆分,凈值變成1.05元/份,如果“基民”原來的持有量是1000份,那么拆分后份額就相應變成1800份,比原來增加了幾乎近1倍。　

　　“凈值‘瘦身’令老基金持續營銷使很多基金實力大增。據了解,大成精選股票型基金份額拆分前的2.92億份,但自凈值拆分后進行持續營銷,目前申購額度已增加到91億份,接近90個億,增加30倍;南方高增由4.4億份增加到117億份,增長26倍。其中,農行佛山分行在不到1個月時間,就賣出了大成精選股票型基金2億多份。”農行莫先生透露。“凈值拆分無論是對基金公司還是‘基民’來說,都是一件兩全其美之策,但由于拆分凈值就意味著要變更凈值認購條款,這與基金法律產生了一定的抵觸,因此目前

證監會對此持謹慎態度,審批把關非常嚴。”杜小姐補充說。　

　　專家建議：做好基本功量力而行

　　2007年新基金發行受限，市場將以老基金唱主角。專家建議市民應該保持更加理性冷靜的心態，對基金產品進行深入研究，認真做好基金選購的基本功。　

　　據農行莫先生透露，眾多“基民”在投資基金時，往往對基金產品還是茫然無知，只是盲目隨大流跟風，這在去年股票價值大幅回歸趨勢下也許適用，但在2007年，以往那種稀里糊涂賺錢的好日子可能一去不復返。　

　　因此，“基民”在選購老基金時，必須保持一種更加理性的心態，認真做好基本面分析，比如基金特性、基金公司背景、過往業績、運作團隊等，都要進行綜合分析評估，做到心中明白有數后再投資，投資風險會相對降低。　

　　而興業銀行張先生也提醒基民，任何投資都有風險，基金也不例外，因此，“基民”投資應量力而行，不可貪大求多，以防資金鏈斷裂。

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