監管層進一步監控基金發行 將遏制基金公司規模

　　證券時報記者 程林

　　近日，管理層有關部門給十幾家基金公司發文，批評其存在“銷售不規范”行為，一些基金公司被要求出具有關銷售違規的檢查報告。業內人士認為，這意味著管理層進一步加大對基金發行的監管力度。

　　新基金進入緩沖期同時，基金持續營銷將被進一步監控，一家馬上結束發行的基金公司人士對記者表示，在基金公司今后的基金銷售方案申報中，將不允許“限量發行”，“限時發行”等涉及促銷的宣傳手段出現，并要明確說明對基金份額的限制手段。

　　持續營銷風險顯現

　　有關人士對記者表示，目前基金市場存在的“銷售不規范”行為，引起了管理層的高度重視�；�金公司違規銷售的行為相當明顯，舉例來說包括記者在內都多次收到了這樣的短信：“XX基金今年以來凈值增長率超過100%，X月X日起1元面值發售，僅售三天，春節前僅此一次機會，請速到銀行網點購買。”而根據《證券基金銷售管理辦法》的規定，基金宣傳推介過往業績時，應當登載自合同生效當年開始所有完整會計年度的業績，同時須作風險提示，類似的宣傳顯然是違規的。

　　基金發行繼續收緊

　　在對基金違規銷售進行監控的同時，管理層進一步對老基金持續營銷作出控制，一位正在發行基金的基金公司人士表示，近來受到管理層的壓力很大，在宣傳里已經不允許有“凈值歸一”，“大比例分紅”，“業績翻倍”等字眼，而在未來基金銷售方案的申報中，除了一些規模在2億元以下的小基金外，“限量發行”，“限時發行”等都將被禁止。

　　“我們反對以促銷為目的的限量發行，明為限量實際并沒有有效控制。”權威人士表示，管理層制訂政策會一視同仁，不會對小基金區別對待，基金公司不應追求單純的短期規模排名，而應對持有人負責，對應自己的業績比較基準，長期規范地經營。

　　基金公司的份額膨脹得到有意識的控制，首先是對大基金公司的控制，廣發基金去年8月自超百億基金后再無新產品發行，而自去年12月嘉實發行400多億巨無霸后，大型基金公司的新產品基本處于停發狀態，不少基金公司因此轉向持續營銷，因為市場火爆包括多家大型基金公司的持續營銷都超過了100億元。

　　盡管“基民”的隊伍在迅速擴大，但許多投資者并不明白基金為何物，也不明白里面隱含的風險收益關系，甚至不少基民將開放式基金分紅與上市分紅送股視為一體，潛意識里對基金業績有著太高的預期，基金發行火熱的同時也包含了巨大的泡沫。

　　這引起了有關部門的警惕，“近段時間以來，你會注意到大基金公司的聲音逐漸減少，它們規模已經夠大了沒必要再追求規模；而一些凈值歸一收益翻倍等宣傳字眼也見不到了�！庇嘘P人士表示。

　　基金公司規模將被遏制

　　不可否認的是，管理層對持續營銷的控制將一定程度遏制近期基金發行的規模，而從新發基金情況看，已經有了明顯降溫，11月有13只新基金發行，12月回落到7只，而1月份只有3只新基金銷售。

　　權威人士表示，一個基金公司的管理規模，應該與其自身的管理能力匹配，基金公司應該追求自己的契約精神，基金募集規模與一定條件下的標志物相對應，而不要追求超越自身管理能力的規模，這才是對持有人負責的態度。

　　2006年，中國一共發行了88只基金，首發規模達到3812億元，若考慮到持續營銷總發行額當在4000億以上；與之形成對比的是2006年市場融資額，2006年中國發行股票71只，籌集資金1642億元，兩市再融資規模1162億元，基金募集總額超過當年融資規模約1000億，考慮到在新股中只有約1/10能成為基金選擇的股票，意味著龐大的新基金資產只能去追逐著為數不多的藍籌股和傳統的基金重倉股。

　　去年11月基金發行開始火爆，百億基金不斷出現，隨后中國銀行、工商銀行、中國人壽等大盤股價格相繼飆升，山西汾酒等基金重倉股更在短期內上漲1倍，基金流動性過剩的現象揮之不去，而管理層的調控隨之而來。