遭遇不同程度贖回 高收益難改指數基金尷尬處境

　　張哲

　　基金在2006年末紛紛交出了靚麗的成績單。在股票基金風光無限的同時，指數基金以整體平均收益率高出股票基金平均收益率，成為業內一大亮點。然而，統計顯示，高額的收益率卻依然難挽多數指數基金被贖回的處境。

　　根據銀河證券基金研究中心統計數據顯示，截至2006年12月29日，指數型基金凈值增長排名前五位的依次是銀華道瓊斯88精選、長城久泰300、華夏上證50ETF、易方達50指數、萬家上證180指數，凈值增長率分別為142.89%、135.49%、127.91%、126.74%、124.93%。16只指數基金2006年平均收益率達到125.87%，超過了股票基金121.41%的平均收益率。

　　業內人士表示，指數基金表現如此優異，與一些大盤股上市之后對指數的撬動有直接關聯。尤其在去年12月份，大盤股不斷創新高使得各指數基金凈值猛漲。據統計，去年12月份

股票型基金月度排名前三甲的全部為指數基金。其中，排名第一的易方達50指數當月回報達到24.94%，上證50ETF回報達24.23%，上證180ETF回報也達21.19%，把大多數股票基金遠遠拋在后面。

　　然而長期以來指數基金每逢凈值增長就被持有人贖回的厄運依然沒有消除。統計數據顯示，截至2006年12月31日，超過10只的指數基金在第四季度遭遇了不同程度的贖回。贖回最多的華夏中小板ETF第四季度基金份額減少了15.3642億份；大成滬深300指數基金份額減少了3.3524億份。值得注意的是，銀華道瓊斯88精選指數基金在第四季度內基金份額增長了7.5362億份，該基金同時也是指數型基金中凈值增長率最高的。

　　對此，很多業內人士認為，在2007年

證券市場長期發展趨勢向好的基礎上，持有人在2007年應該繼續關注指數基金。然而，也有業內人士發表不同看法。上海某基金業內人士認為，指數從去年以來經過幾輪行情之后漲幅巨大，即使預測上證指數上3000點，投資指數基金的盈利空間也不大。深圳一家券商的基金研究員也認為，市場對指數基金的認識，往往有一個滯后反應，也就是說當指數已經漲到某個點位上，再去投資指數基金可能已經到了頭部。

　　對這種觀點也有業內人士持有不同看法。銀河證券基金研究中心王群航認為，“預測指數到哪個點位沒有必要。去年7、8月份市場認為指數已經到了頭部，而現在再看當時只是底部。”他認為，從工行、中行等大盤股上市之后對指數的拉動作用來看，今后一段時間內大盤股對指數的影響仍然很大，在這樣的市場中應該選擇指數基金。

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