老基金凈值贏來提升機會

　　文/王丹妮 羅業華

　　2006年年末，封閉式基金價格在高位振蕩盤整，而2007年期望獲取穩定收益的投資者可以在封閉式基金價格回調時，大膽介入；同時新基金建倉有利老基金凈值提升，投資者可以重點選擇增持大盤藍籌股配置較多、業績穩健的偏股型開放式基金，

　　07年封閉式基金折價率可能升至30%

　　目前長期封閉式基金的平均折價率在30%以下運行，預計上升到30%以上的可能性不大。其中折價率20～30%之間的基金有29只，平均剩余期限7.19年；折價率20%以下的基金24只，平均剩余期限0.86年。明年5月底前到期的封閉式基金平均折價率已上升到12.56%，其中明年5月27日到期的基金金元折價率最低，目前只有5.96%的水平。

　　近期基金市場投資要點

　　本輪行情可望持續到明年一季度，在此之前已入市投資者都可對后續行情保持謹慎樂觀、積極持股待漲，而未入市投資者仍應積極入市。

　　因為

封閉式基金價值回歸行情的基礎力量仍然非常堅實，并且尚未完全體現到價格變化之中。封閉式基金的折價率仍然提供了較高的風險補償，封閉式基金轉開放的試點工作相對順利，封閉式基金的分紅等制度改革得到了投資人和大部分基金管理人的認同，股指期貨等新金融工具即將推出而引入的潛在套利機會等等因素，都有利于行情的進一步發展。

　　因此，建議在封閉式基金價格回調時，期望獲取穩定收益的投資者大膽介入，重點關注高折價率，具有短期內大比例現金分紅前景的封閉式基金。部分基金的半年可分配利潤份額收益率超過20%，十分具有吸引力。擇機增持折價率相對較高、可分配利潤份額收益率較高、業績穩定的封閉式基金；同時，對明年5月前到期的短期基金，選擇基金公司管理實力較強的基金，可以繼續采取買入并持有的策略，以爭取超過

開放式基金的期間收益率。

　　近期成立的規模巨大的新基金開始步入建倉期。由于目前市場估值已日趨合理、藍籌稀缺，發現新的投資機會越來越難，因而建倉現有的大盤藍籌股將是新基金的合理選擇。這將為市場的穩定以及老基金的凈值增長作出一定貢獻。近期投資者可以重點選擇增持大盤藍籌股配置較多、業績穩健的偏股型開放式基金，適當減持前期題材投資和風格投資過于積極、組合風險累積較高的部分基金，以建立更穩健的開放式基金投資組合，為07年獲得更理想的投資回報奠定基礎。

　　(作者單位 招商

證券)

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