景順長城:未來調(diào)整將提供買入機(jī)會

　　12月份，市場在大型藍(lán)籌股的上漲帶動下進(jìn)入加速上升階段，上證指數(shù)創(chuàng)出歷史新高并報收于2675.47點這一歷史高位。由于流動性充裕和對中國經(jīng)濟(jì)未來看法正面，資金大量持續(xù)地流入股市，超大型基金的成功發(fā)行更是極大地激發(fā)了投資者對市場的信心。同時，機(jī)構(gòu)投資者力量的不斷壯大導(dǎo)致其對市場的影響越來越大，市場表現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性變化，大型藍(lán)籌股也因此體現(xiàn)流動性溢價。從行業(yè)上看，銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、消費品、機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)突出，而前三季度漲幅較大的軍工等行業(yè)的個股表現(xiàn)相對落后；從市值上看，大型藍(lán)籌股受機(jī)構(gòu)投資者追捧，小市值企業(yè)因缺乏流動性成為機(jī)構(gòu)的拋棄對象而表現(xiàn)滯后。月末，上證綜合指數(shù)收于2675.47點，較上月上升27.45%, 深成指收于6647.14點,上升 17.3%。

　　市場前景判斷

　　我們判斷，下階段市場依然是振蕩攀升的牛市格局：

　　我們認(rèn)為目前牛市格局的基礎(chǔ)沒有改變——證券市場制度性變革、上市公司成長動能強(qiáng)勁、

　　同時，A 股市場邁入籃籌時代，市場體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的特征，主要體現(xiàn)在兩方面。一方面，伴隨著牛市的擴(kuò)容，大盤藍(lán)籌股成為市場的中流砥柱；另一方面，機(jī)構(gòu)投資者成為市場絕對主導(dǎo)力量，對大市值藍(lán)籌股的需求強(qiáng)烈。

　　流動性過剩成為下階段推動市場上漲的重要力量。巨大的儲蓄存款被分流到

　　長遠(yuǎn)看，A股市場的牛市行情仍會縱深發(fā)展。預(yù)計下階段市場仍維持震蕩向上的格局，牛市中的階段性調(diào)整將提供最好的買入機(jī)會。

　　我們的投資策略

　　12月份，基于牛市的看法，本基金維持上月的組合結(jié)構(gòu)，保持高比例的股票持倉。資產(chǎn)配置以藍(lán)籌股為主，金融服務(wù)、鋼鐵、品牌消費品、商業(yè)零售類公司作為反映

　　下階段，基于對市場的長期看好，我們繼續(xù)維持較高倉位持股，投資組合以大盤藍(lán)籌股為主，選股以面向內(nèi)需為主，以成長股為核心，繼續(xù)持有基本面良好、增長較為清晰而且估值合理的公司。