興業基金：投資基金需要長跑的心態

　　致投資者的一封信

　　新年伊始，興業基金管理有限公司祝大家新春快樂，萬事如意！

　　盤點去年，興業旗下基金整體表現優異。興業趨勢基金全年累計凈值增長率160.21%，在晨星股票型基金中名列前茅，首次評級就入選晨星5星級基金；興業全球視野基金成立短短3個多月，累計凈值達到42.30%；興業可轉債基金作為偏債型基金全年累計凈值增長率也達到71.73%。

　　經過06年市場的持續大幅上升，07年證券市場依然處于上升趨勢,但振蕩的區間會加大,市場的結構性調整還會持續,新的“二八”、“一九”現象將會產生，市場操作難度將大于去年。07年，我們仍將堅持“穩健投資，在長跑中取勝”的理念，把風險控制放在首位，我們相信，持續的低風險回報將創造最終的高收益。

　　雖然06年興業基金取得了很好的業績，但是，我們遺憾的發現，僅有少部分投資者享受到了凈值持續增長的收益。根據我們的統計，截至去年11月底，興業趨勢基金的原始持有人僅占11%，興業可轉債基金的原始持有人只有20%。有很多基金持有人因為基金凈值上漲而贖回，結果錯失了大部分收益，非常可惜。因此，我們建議投資者，如同我們在長跑中取勝的理念一樣，投資基金，同樣需要長跑的心態，持有的時間越長，風險會越小，收益會越高。

　　從長期來看，

　　市場200多年的歷史研究，股票的收益率在長期幾乎不受通貨膨脹率的影響。數據顯示，股票實際復合收益率在過去195年中達到了平均每年7%的水平，即股票收益率戰勝通貨膨脹率7個百分點，遠遠優于存款、債券、短期票據等固定收益的資產。而股票的長期投資優勢只有持有較為分散的投資組合并對其中個股進行精選的基礎上才能取得，僅持有幾只股票的組合并不能保證在長期能夠取得良好的投資收益，因此，長期投資股票型基金對投資者來講是分享股票長期收益的理想途徑。

　　投資基金的過程中，有人認為，基金投資通過高拋低吸，波動操作，可以獲取更高的收益。其實，在實際操作中，這樣做往往適得其反。

　　投資基金，選好自己信任的基金管理人，只要持續追蹤基金的業績表現即可。作為普通的投資人，對波段的判斷是非常困難的，投資者往往追漲殺跌，錯失了良好的行情。而且對基金進行波段操作需要支付贖回費和申購費等交易費用，交易費用大大增加。實際上，作為專業的投資專家，基金管理人本身會對市場作出專業判斷，如果發現市場泡沫嚴重，會主動進行減倉，待合適的時機再增加倉位。同時，指數下跌，并不一定意味著所有的股票下跌，基金公司強有力的研究團隊會深入挖掘具有核心競爭力、持續成長性的公司，從而跑贏大盤。例如，去年5月22日到9月20日市場在1500點到1700點的區間箱體振蕩，但同期興業趨勢基金累計凈值從1.4695元增長到1.7456元，遠遠跑贏大盤指數。如果投資人因為市場的波動高拋低吸的話，結果自然是得不償失。

　　更有投資者認為，買基金如同炒股，凈值太高，風險就比較大了

　　應該贖回申購更便宜的基金。其實，這是一種非常錯誤的觀念。

　　股票會有一個合理的估值，如果價格偏離太大，就蘊含著較多的泡沫，需要獲利了結。對于

　　而且，投資基金獲得的收益和買入時基金凈值的高低沒有關系,和買入基金的份額也完全沒有關系。比如，10萬元各買入凈值2.4元的興業趨勢基金41041份，買入凈值1.4元的興業全球視野基金70357份，如果兩只基金同一段時間的凈值增長率都為10%，那么各獲得1萬元的收益，和買入凈值的高低及份額沒有任何關系。

　　就基金所承受的風險來看，其風險是由市場環境和基金所持有的股票決定的，和基金的凈值的高低也沒有任何關系。

　　所以，基金凈值高絕非贖回的理由，反過來，買進高累計凈值的基金倒是個選擇好基金的方法呢！

　　總的來說，我們建議投資者，贖回基金只有一個理由，就是對該基金的管理團隊產生不信任，除此之外，以長跑的心態長期持有你信任的基金，未來一定會給您帶來良好的回報。

　　興業基金管理有限公司

　　2007年1月8日