貨幣市場利率回落 基金收益有所下降

　　貨幣市場基金周評0101-0105

　　上周，49只貨幣市場基金的七日年化收益率均值為1.9524%，與年前幾周的收益率相比，收益有所下降。49只貨幣市場基金中，有25只基金跑贏業(yè)績基準，占比51.02%；其中，招商現(xiàn)金增值以2.8160%的七日年化收益率居于榜首，申萬巴黎收益寶貨幣以2.5590%的收益居于第二，表現(xiàn)不錯的還有建信貨幣，大成貨幣B，長盛貨幣；銀華貨幣B以1.4510%的收益位于榜尾。

　　公開市場操作方面。人民銀行于上周四(1月4日)以數(shù)量招標方式發(fā)行了2007年第一期央行票據(jù)，期限為1年，發(fā)行量為800億元，參考收益率為2.7961%。這已經(jīng)是央行連續(xù)第六周以數(shù)量招標方式發(fā)行央票，以穩(wěn)定貨幣市場利率。上周共有400億元央票到期，回籠資金量800億元，凈回籠資金400億元。

　　貨幣市場利率回落。由于一季度各類債券到期資金量非常大，加上貿(mào)易順差勢頭不減，銀行體系內(nèi)流動性極其充裕。統(tǒng)計顯示，今年一季度各類債券到期資金量在11500億元左右，其中央票到期量為9360億元，而去年同期分別為6882億元和5860億元。以貿(mào)易順差為代表的外部輸入也在繼續(xù)。從2003年以來的數(shù)據(jù)來看，季節(jié)性因素會導致每年一季度的貿(mào)易順差數(shù)量有所減少，但由于貿(mào)易順差絕對水平從2005年年末開始不斷走高，因此與往年相比，今年一季度貿(mào)易順差數(shù)量仍然會保持較高水平。在這樣的背景下，貨幣市場利率快速回落。

　　07年的第一周，銀行間市場回購利率在最初兩個交易日里呈繼續(xù)下跌趨勢，顯示出市場流動性泛濫之勢。上周五，銀行間1天回購加權(quán)平均利率下跌至1.3853%，較節(jié)前下跌5個基點，7天回購加權(quán)平均利率為1.4816%，較節(jié)前下跌3.5個基點。

　　面對市場充裕的流動性，上周五(1月5日)，中國人民銀行宣布上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點至9.5%，自2007年1月15日起生效。這是自05年以來第四次存款準備金率上調(diào)。2006年以來，人民銀行運用多種貨幣政策工具大力回收流動性，取得一定成效，但宏觀調(diào)控成效的基礎(chǔ)并不牢固。央行表示本次提高存款準備金率是為了適應當前流動性的動態(tài)變化以鞏固調(diào)控成效。由于一季度新發(fā)債券數(shù)量較少，吸收過剩流動性的渠道在減少。面對如此龐大的資金洪流，央行選擇了上調(diào)準備金率進行深層次凍結(jié)。

　　債市方面。此次上調(diào)準備金率是最近8個月以來的第四次，將凍結(jié)約1600億元資金。雖然政策出臺密度較大，但是由于準備金率調(diào)整已經(jīng)蛻變?yōu)橐环N"微調(diào)"手段，主要是針對銀行體系內(nèi)的流動性過剩，其對市場的影響力度將不會很大。對債市而言，短期內(nèi)可能會出現(xiàn)一定的調(diào)整，但上調(diào)準備金率的影響不具有持久性。整體來看，債券市場在2007年將呈現(xiàn)高位震蕩的走勢，二級市場更多的機會將體現(xiàn)在對于波段的把握中。

　　07年的第一周，53家基金管理公司披露了321只基金截至2006年12月31日的資產(chǎn)凈值、份額凈值和份額累計凈值。數(shù)據(jù)顯示，40只貨幣市場(A級)基金資產(chǎn)凈值合計733.91億元，占全部開放式基金資產(chǎn)凈值的8.57%；9只貨幣市場(B級)基金資產(chǎn)凈值合計60.96億元，占全部開放式基金資產(chǎn)凈值的0.71%。合并貨幣市場A級和B級基金，資產(chǎn)凈值合計為794.87億元，占全部開放式基金資產(chǎn)凈值的9.28%。2006年

貨幣市場基金數(shù)量從30只增加到49只，資產(chǎn)凈值從1867.90億元減少到794.87億元，減少了1073.03億元。如果剔除19只新增貨幣市場基金的增量因素，存量的30只貨幣市場基金規(guī)模減少較多。

　　49只貨幣市場基金的平均業(yè)績：統(tǒng)計40只貨幣市場(A級)基金，其中24只納入統(tǒng)計口徑的基金平均業(yè)績?yōu)?.8740%；統(tǒng)計9只貨幣市場(B級)基金，其中4只納入統(tǒng)計口徑的基金平均業(yè)績?yōu)?.9798%。未納入平均統(tǒng)計的基金未滿足13周基本建倉期要求。

　　49只貨幣市場基金中，華夏現(xiàn)金增利基金表現(xiàn)最為優(yōu)秀，在四季度的收益率繼續(xù)保持穩(wěn)定，規(guī)模和業(yè)績均名列貨幣市場基金第一名，實現(xiàn)了貨幣市場基金"現(xiàn)金管理工具"的功能。2006年1月由國內(nèi)財富管理雜志《投資有道》和全球著名的基金評價機構(gòu)美國晨星資訊(深圳)有限公司共同評選華夏現(xiàn)金增利為"最受市場青睞的貨幣市場基金獎"。截至07年1月5日，其七日年化收益率為2.2270%，最近30日年化收益率為2.3860%，今年以來的年化收益率為2.2570%。

　　2007年投資者可關(guān)注貨幣市場基金等低風險品種的動態(tài)。雖然今年的股市值得期待，不過其高位震蕩的風險依然很大。而貨幣市場基金卻具有現(xiàn)金管理、固定收益投資工具、與

股票基金相互轉(zhuǎn)換等三大主要功能。如果股票市場不被看好，資金勢必從股票轉(zhuǎn)移至

貨幣基金這個"蓄水池"，一定程度上有助于幫助個人投資者把握市場走向。

　　附：2007年1月5日貨幣市場基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(1月5日)

序號	基金名稱	當日萬份收益	七日年化收益率
1	招商現(xiàn)金增值	1.4030	2.8160%
2	申萬巴黎收益寶	0.5170	2.5590%
3	建信貨幣	0.4722	2.5360%
4	大成貨幣B	0.4830	2.3710%
5	長盛貨幣	0.6636	2.3680%

 

 

熊榜（1月5日）

序號	基金名稱	當日萬份收益	七日年化收益率
1	海富通貨幣A	0.3083	0.8930%
2	海富通貨幣B	0.3800	1.1320%
3	銀華貨幣A	0.2642	1.2410%
4	廣發(fā)貨幣	0.4546	1.3370%
5	銀華貨幣B	0.3363	1.4510%

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