股指受銀行股拖累大幅震蕩 基金逆市小幅上漲

　　股票型基金周評0101-0105

　　07年的第一周，兩市股指出現了罕見的大幅震蕩走勢，銀行股的上竄下跳走勢拖累指數最終收陰，兩市日成交量大幅放大。然而，銀行股的技術調整并未引發市場整體性下挫，多數股票上周收陽，從而推動分散投資的股票型基金凈值整體穩定上漲。值得關注的是，幾只持有大量中小盤股的基金在沉寂數月后上周出現明顯的凈值補漲，漲幅大大高于基金平均水平，而一批06年底大幅上漲的績優品種出現補跌。

　　基礎市場方面，上周兩市股指整體高開低走，受銀行板塊等指標股拖累指數收陰。滬綜指在盤中上沖2800點整數關口過程中，受到沉重獲利回吐盤打壓而大幅下挫，最終報收于2641.33點，周跌幅1.276%；深成指收于6706.24點，周漲幅0.889%，但由于收盤點位較開盤點位為低，因此周K線上依然以陰線報收。值得注意的是，上周兩市日成交量大幅放大，1月4日超過1200億元，創下歷史新高，顯示市場分歧開始加大，拋盤不斷涌出。

　　從基金重倉板塊個股分析，在上周僅有的2個交易日中，以工商銀行和中國銀行為首的銀行股上演了沖高后的暴跌式回落，是拖累股指由升轉跌的主要力量。2個交易日，工行振幅超過20%，換手率超過20%，成為對滬綜指負面影響最大的個股；中國銀行換手率超過30%，近4個交易日中國銀行換手率更是接近60%，市場投機炒作氣氛濃厚，這兩只股票12月中出乎意料的連續逼空大漲走勢在上周終于宣告終結。

　　但值得關注的是，上周五在工行和中行跌停的情況下，仍然有超過30只個股沖擊漲停，個股漲多跌少，煤炭、電力、鋼鐵、汽車等基金重倉低市贏率大盤股板塊成為盤中做多主力。以長安汽車、一汽夏利為首的汽車股，以華能國際、華電國際、國電電力為首的電力股，以蘭花科創、國陽新能、西山煤電等煤炭股，都出現漲停走勢，顯示目前市場資金及做多信心極為充沛，在撤離銀行股后立刻介入新的低估板塊，市場呈現典型板塊輪動做多的態勢。

　　從上周股票型基金的凈值表現分析，多數基金也并未受到指標股拖累而實現正向凈值增長。可比的97只股票型基金中有55只上漲，42只凈值下挫，周算術平均凈值收益率為0.43%，表現明顯強于基準指數。其中，萬家公用事業基金以5.38%的周凈值增長率高居首位，華夏大盤精選基金以4.24%的凈值回報率排名第二。跌幅榜上，幾只去年底大幅上漲的績優基金出現凈值回吐，富國天惠成長基金周下跌2.57%，景順系及泰達荷銀系基金跌幅居前。

　　整體看，上周股票型基金的周凈值回報排行榜出現了一些新的特征。首先，以持有低市贏率大盤股為主的穩健型基金上周普遍漲幅居前，如萬家公用視野、博時價值增長、融通行業景氣等。這些品種在去年的大牛行情中普遍表現平平，凈值漲幅落后于激進型基金，因此旗下重倉股補漲欲望強烈，在資金面充裕的情況下受到較低風險偏好的投資者追捧。其次，持有中小盤股為主的基金品種在沉寂數月后上周有所表現，如華夏大盤精選、廣發小盤成長等。

　　基金操作方面，兩市指標股短線技術性調整并未改變市場運行趨勢，反而使市場的熱點趨于多元化，一些前期缺少表現機會的基金品種積極補漲。投資者可順應這種趨勢把一部分短線倉位往持有穩健型基金及持有中小盤股基金傾斜，近兩月成立的次新基金同樣值得關注。

　　附表：1.4-1.5股票型基金凈值回報率排名(前10名)

序號	基金名稱	周凈值回報率%
1	萬家公用事業	5.38
2	華夏大盤精選	4.24
3	博時價值增長	3.66
4	金鷹成份股優選	3.09
5	東方龍	3.02
6	博時主題行業	3.02
7	光大保德信紅利	2.9
8	申萬巴黎新動力	2.69
9	華安宏利	2.5
10	廣發小盤成長	2.46