封基明確分紅額度 留有余地后續分紅值得期待

　　天相投顧金融創新部 聞群

　　近日，第一批34只封閉式基金明確了分紅額度，從相對分紅力度來看，封閉式基金對投資收益做了相當的保留，年度分紅后的后續分紅仍可期待。

　　34只封閉式基金明確分紅額度

　　2006年以來特別是2006年8月份以來，我們重點持續強調高折價率、高累積可分配收益封閉式基金的投資價值，封閉式基金也不負所望，在凈值上揚和價值回歸雙重因素的作用下，為投資者帶來了豐厚的收益：2006年以來整體價格上漲156.28%，超過同期上證指數漲幅25.85個百分點。但在分紅問題上，由于客觀的和主觀的種種因素的制約，始終沒有全面展開行情。根據《證券投資基金管理運作辦法》封閉式基金只要在彌補了以前年度的虧損后對可分配收益的90%必須進行現金分紅（且要在會計年度結束后4個月內實行）的規定，封閉式基金年度全面分紅讓投資者期待已久。

　　年后第二個工作日（2007年1月5日），博時、長盛、大成、華安、嘉實、鵬華、南方、易方達和國投瑞銀9家基金公司統一公布了旗下33只

　　從絕對分紅金額來看，整體上34只基金擬分配收益或可分配收益總額為217.66億元，平均每單位擬分配收益或可分配收益達到0.417元。單只基金中有久嘉、科匯、安順、同德、景陽、開元、裕隆和裕華8只基金2007年初單位可分配收益或擬分配收益均超過0.5元，共有過半數的基金2007年初單位可分配收益或擬分配收益超過0.4元。封閉式基金接下來分紅行情值得期待。

　　后續分紅仍可期待

　　從相對分紅力度來看，封閉式基金對投資收益做了相當的保留，年度分紅后的后續分紅仍可期待。

　　從本次公布的情況來看，34只封閉式基金中只有4只基金的單位擬分配收益或可分配收益占該基金面值以上收益的比例達到50%，部分基金單位擬分配收益或可分配收益占該基金面值以上收益的比例不到20%�？鄢�分紅后，絕大多數封閉式基金的單位凈值仍在1.5元以上，其中科翔和金元兩只封閉式基金的單位凈值仍舊超過2元。

　　對于到期概念基金（08年前到期的25只封閉式基金）來說，到期后不管采用目前幾只到期基金采用的封轉開方式還是采用別的創新方式，未分配的這部分收益在到期時必然要實現。對于非到期概念基金來說，由于收益分配方式的修改（目前53只封閉式基金總共有38只封閉式基金的收益分配方式為“一年至少分配一次”，具備1年多次分紅的條件。），年度分紅后的持續分紅仍將對這部分收益逐步進行實現。此外，如果類似“到點分紅”這樣的方案出臺，則會加快留存收益向持有人的分配�？傮w上，非到期概念基金年度分紅后的持續收益分配仍可期待。

　　當然，2007年市場環境的變化也會對封閉式基金后續收益分配造成影響：市場向上帶動單位凈值繼續增加，則后續可分配收益會進一步增加；市場向下調整帶動單位凈值下抑，則會減少后續可分配收益。但基于在看好中國股市的基礎上，在目前的市場高位上，我們認為接下來馬上要進行全面年度分紅、平均可分配收益達到0.417元 ，且整體折價率還有21.39% 的封閉式基金是進可攻退可守的良好投資品種。