分散投資新興市場 短線贖回部分泰股基金

　　歲末年初爆發的爆炸事件，令泰股在新年首個交易日重挫3.03%，收在659.25點，隨后跌勢不止。曼谷SET指數上周五再度重跌3.09%，收于628.19點。接二連三的打擊令令投資者擔心，泰國股市是否仍具投資價值？新興市場又該如何布局？

 

 

　　新年之際發生連環爆炸，令本已人心惶惶的泰國金融市場再度動蕩不已。在全球股市紛紛迎來“開門紅”之際，泰國卻大跌3%，旅游股跌幅居前，其中泰國國際航空公司跌4.5%，至42.25泰銖，Airports of Thailand跌3.4%，至56.50泰銖。知名信用評級機構標準普爾日前表示，爆炸事件將對泰國信用等級造成嚴重打擊，泰國信用評級的調整將取決于局勢的進一步發展。

 

　　去年12月18日，因泰國央行突然宣布嚴厲的外匯監管措施，泰國股市在短短兩日之內暴跌超過16%，回吐了全年的所有漲幅。業內人士表示，盡管泰國央行在頒布“限匯令”在第二天便宣布，資金管制政策將不包括外資在股市的投資及直接投資，股市也在次日反彈近10%，但投資者已經對這個新興市場存有戒心，部分機構投資者表示會觀望局勢發展，暫未決定是否減持。

 

 

　　“聽到炮聲就投資”的東驥基金管理有限公司董事總經理龐寶林接受《每日經濟新聞》采訪時表示，短線而言，泰國目前面臨最大的是政治風險，投資者可考慮贖回部分泰國股票基金。雖然去年新興亞洲區域普遍大漲，但唯獨泰國由于政變與外匯管制等利空，截至去年12月29日收盤時，泰國股市SET指數收報679.84點，全年累計下挫4.75%。泰國股市也成為2006年亞洲地區唯一下跌的市場。

 

　　就后續影響而言，寶來全球新興市場精選組合基金經理人羅介嶸分析，1月3日泰股大跌當天，受泰國影響最深的亞洲股市大多收漲，只有韓國和泰國收跌，隨后幾個交易日，東南亞國家只有印度尼西亞和菲律賓等國下跌，而且跌幅也維持在1%之內，亞洲各國股市走勢平穩，表明泰國暴跌僅為單一事件，應該不會有連鎖性的股災。羅介嶸指出，泰國股市的暴跌，充分體現新興市場波動極大的特點，投資者如果看好新興市場，最好還是選擇持有全球新興市場的組合型基金。

 

　　基金界人士指出，泰國遭多項利空打擊，將促使資金在新興亞洲尋找替代的投資標的。龐寶林表示，上周四再度宣布減息的印度尼西亞是個不錯的選擇。該國央行在本月4日宣布，將基準利率下調了25個基點至9.50%，這也是該央行自2006年5月份放松貨幣政策以來的第八次降息。印尼央行行長Burhanuddin Abdullah在新聞發布會上表示，12月份核心通貨膨脹率由11月份的5.92%升至6.03%，仍然處于過高的水平。Abdullah還表示，印尼2006年國內生產總值（GDP）可能增長約5.5%，預計2007年增幅將在5.7%～6.3%左右。另據統計，去年十二月，外資加碼印度尼西亞的跡象也相當明顯，增幅達5.01%。

 

　　除了轉投印尼市場外，美國科技股、香港股市以及第一季度的日本股市都是龐寶林向投資者推薦的替代投資。

 

 

　　就中期而言，羅介嶸認為新興國家仍具投資價值。首先，就通貨膨脹與失業率等總體經濟條件而言，新興國家近年都持續改善，再加上企業盈利持續增長，新興國家股市今年應仍有上漲空間。根據德意志資產管理公司的預測，新興亞洲、新興拉丁美洲和新興東歐/中東非明年企業盈利增長率和市盈率分別為：19.1%、10.7倍，21.6%、9.7倍和20.8%、9.3倍，整體新興市場明年企業盈余的增長率高達20.3%，市盈率為10倍，較歐洲的11.1%和11.8倍及美國的13.7%和13.5倍更為出色。

 

　　IMF同樣對泰國經濟將維持增長樂觀，該機構認為，泰國經濟基本面仍然穩固，盡管金融市場存在動蕩，泰國經濟增長仍具有彈性。