尋獵中國私募股權投資 海外對沖基金伺機門外

　　本報記者 尹先凱 北京報道

　　尋獵中國私募股權投資領域的機會已經成為海外對沖基金的普遍共識，而且許多已經在進行過程中。“已經進行了投資的有10億美金，有意向進行投資的資金約在20億美金到30億美金之間”，一位與對沖基金非常熟悉的業內人士向本報透露。

　　據本報獲悉，目前海外對沖基金Fidelity正聯合一家中國創投基金尋找未上市公司項目，初步確定為消費領域的企業，在過去的一年，很多海外對沖基金進入中國尋找項目，主要是因為目前投資私募股權領域的回報要高于在證券二級市場的投資，麥頓投資合伙人邱立平表示。

　　但對沖基金的發展與改革當然并非只因中國，現在在海外其管理動輒上百億美金的基金中通常會拿出一部份用來投資私募股權領域，進行全球配置。他們現在成群到中國來是因為“中國在投資者看來是最吸引人的地方之一，回報最高，雖然風險也最大”，邱立平進一步表示。

　　“這些對沖基金現在據我了解比較看好的一個行業是節能業，因為這一行業仍受到相關稅收的優惠，而且肯定買上市前的股份比買二級市場的

股票要賺錢得多”，廣信律師事務所合伙人全朝暉表示。

　　海外對沖基金在一般人印象中都是操持著大量資金的巨鱷，游弋于

證券二級市場。但因為其掌握的資金總額日益增長，對沖基金已經開始尋找新的投資領域。而現在他們認為私募股權投資領域的回報要高于證券二級市場的投資，所以會進行一個綜合的配置。除了通過QFII等方式進入中國外，他們已經不斷涉足投資于中國有潛力的未上市公司。事實上，對沖基金進行私募股權投資在這過去的一年才開始越來越熱。

　　在海外最著名的便是Google收購視頻網站YouTube案中，對沖基金Artis Capital Management成功套現退出。

　　而在國內，從老虎基金投資

新東方與卓越網，到中行上市前神秘的兩家海外對沖基金，一些提前涉足中國這一領域的海外對沖基金均在投資中獲得豐厚的回報。

　　而對于他們的投資特點，“他們當然是講究資產流動性，時間長是很麻煩的，比我們這樣的投資者要求的時間會更短，必須考慮能夠在十二個月內上市才會進去，不過當然也有上市失敗的可能，那樣就只有被動成為長期投資者”，邱立平表示。

　　就像對沖基金Fidelity尋找到一家本土機構來一起投資一樣，業內認為這樣是對沖基金的最優選擇，“他們通常做一個共同投資者，這樣對他們最安全。國內做這個要有很多的經驗”，邱立平進一步表示。而對沖基金的優勢則在于對于上市比較了解，能很好的為公司上市鋪平道路。

　　而另一個個案是，雖然因為在索羅斯基金的要求下各方均不愿透露更詳細的信息，但是本報知悉索羅斯基金談妥投資田溯寧領導下的中國寬帶產業基金是去年年中的事情，與其一起投資寬帶產業基金的還包括電訊盈科、中國網通、奧美的母公司WPP，該基金總額為3億美金，其中網通承諾5000萬美金，但這筆資金是分批到位。據了解，田溯寧同時也是Kohlberg Kravis Roberts(KKR)投資顧問。

　　不過，這樣的情況比較少見，而且這可能是索羅斯旗下私募股權的部門做的，現在大部份的海外對沖基金投資私募股權領域主要是投未上市公司的項目，因為目前來看價格還算便宜，一位業內人士表示。

　　而對沖基金要求的回報通常比普通的私募股權投資基金要低一半，目前對沖基金在國內要求的回報大約在百分之二十幾，全朝暉表示。

　　盡管對沖基金會帶來一些競爭，但他們沒有太大的威脅，主要是依靠與本土合作，大家是互補的，邱立平最后表示。

　　來源：經濟觀察報網

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