2007年基金投資攻略 機會仍在偏股型基金

　　賈肖明

　　全年大漲130%，2006中國股市華彩謝幕，而基金行業(yè)也交出了一份耀眼的成績單。股票型基金2006年度的平均凈值增長率為121.41%，54只基金2006年以來的凈值增長率超過100%，其中前三甲的成績更是令人眼紅:景順長城內需增長的凈值增長率為182.22%，上投摩根阿爾法為173.03%，上投摩根優(yōu)勢為171.59%。被動型的指數(shù)型基金的平均凈值增長率為125.87%，甚至超過了股票型基金。

　　基金的賺錢效應開始吸引越來越多的老百姓投資基金，但不可否認的是，不少投資者在投資基金中還存在不少誤區(qū)，如何在2007年更好地投資基金？立足基金一站式理財?shù)幕�金買賣網(wǎng)日前正式出爐了《2007基金投資攻略》，并向本報獨家提供了研究成果。

　　今年機會仍在偏股型基金　　

　　基金買賣網(wǎng)首席分析師任瞳表示，縱覽市場主流投資和研究機構的研究報告，2007年股票市場向好的可能性很大。股改、全流通和股權激勵順利推進，使得上市公司股東、管理層做大做強公司的動力大幅增強。而2007年

中國經(jīng)濟將繼續(xù)保持高速增長，國民購買力旺盛，消費對經(jīng)濟增長的帶動更加明顯，中國的機械裝備制造業(yè)在迅猛發(fā)展，全球的制造業(yè)持續(xù)向中國轉移等，又為股市走好奠定了基礎。關鍵是

人民幣升值剛剛啟動，歷史經(jīng)驗證明，升值的最初階段是介入

證券市場的最佳買點。初步估計，2007年上市公司整體利潤增長速度將達到30%以上，也將成為驅動今年股市上升的最重要因素之一。

　　基金買賣網(wǎng)認為，2007年將迎來股票供給三個洪峰:再融資、IPO、限售股上市以及即將推出的股指期貨在活躍大盤股的同時，也可能帶來指數(shù)波動的風險等，但這些負面因素都不足以對今年股市發(fā)展的大趨勢產(chǎn)生根本影響，因此，今年投資者的機會仍然在以股票投資為主的偏股型基金。

　　學會看歷史業(yè)績　　

　　無論證券市場任何風云變幻，優(yōu)秀的基金產(chǎn)品及管理人將會與時俱進，在承擔合理風險的前提下為投資者實現(xiàn)更多回報。雖然歷史不會簡單重復但歷史業(yè)績始終是甄別基金的出發(fā)點。

　　基金買賣網(wǎng)表示，使用相對業(yè)績時有兩個關鍵之處，一是用來比較的標準，二是進行比較的時間段。如前所述，基金的業(yè)績既要看是否超越了大盤，也要看該基金在同類基金中的地位如何，要尋找既能超越大盤又可超越同類基金平均水平的品種，優(yōu)中選優(yōu)。

　　長期業(yè)績和短期業(yè)績都可以反映基金真實的盈利能力，長期業(yè)績的缺陷是前期的較好業(yè)績可能掩蓋基金后期較差的業(yè)績，使得投資者不能識別正在變差的基金，短期業(yè)績的缺陷也很明顯，短期內的表現(xiàn)運氣的成分可能很大，能否持續(xù)下去是個問題。因此，將兩者結合起來考慮以全面反映基金業(yè)績真實的變化趨勢。

　　要看管理人整體實力　　

　　選擇基金應該關注基金的過往業(yè)績，但對于成立時間較短的基金，其歷史業(yè)績尚不足以促使我們做出最終的投資決策。此時對基金管理團隊的評價就非常重要了。

　　每個基金公司旗下所有基金都會共享研究團隊提供的股票池，而這個股票池質量的高低對基金的表現(xiàn)有著根本性的影響，容易造成基金公司旗下業(yè)績表現(xiàn)的一致性，因此，可以通過研究基金公司整體的業(yè)績表現(xiàn)，來幫助我們認識基金所依靠的投研團隊。而基金經(jīng)理的個人簡歷一般會在基金招募說明書中說明，可以從中了解基金經(jīng)理在資產(chǎn)管理方面的從業(yè)經(jīng)驗與業(yè)績表現(xiàn)，因為歷史數(shù)據(jù)可以在一定程度上說明該基金經(jīng)理的水平、風格及偏好。

　　買入基金后怎么辦　　

　　優(yōu)秀基金可以并且應當長期持有，尤其是以股票投資為主的股票基金或混合基金，持有時間越久其帶來的賺錢效應才會越明顯。但長期投資并不等于投資者在買入基金后就可以將其束之高閣、不聞不問，而應當密切關注，并適時進行調整。尤其是預計今年股市并不會像去年單邊上漲，而是出現(xiàn)較大振蕩的時候。

　　基金買賣網(wǎng)表示，基金要堅持長期投資，但不同風險偏好的投資者應該根據(jù)市況的變化進行主動的調整配置比例。投資者可劃分為保守型、防御型、穩(wěn)健型、成長型和積極型，各類型投資者可承受的風險水平逐次上升。投資者在最初投資基金的時候，一般都是按照自己的風險偏好配置好各類型的基金。基金買賣網(wǎng)認為，在市場震蕩的過程中，投資者手中的各類型基金占總投資的比例也在發(fā)生變化，可能會偏離原先的定位。比如某類型投資者最高可容忍40%的高風險股票或混合基金，假設由于市場波動組合中的股票基金凈值上漲了50%而其他基金保持不變，那么股票基金所占比例就提升到了50%，與預先設定好的比例偏離10%。這時，組合的風險水平就明顯高于原有配置，這時候該怎么處理？

　　對于保守型、防御型以及部分偏保守的穩(wěn)健型投資者，這時需要贖回一部分股票基金以保持原有比例的平衡；相反在基金凈值下跌的時候，則應再加倉股票基金。對于成長型、積極型以及部分偏積極的穩(wěn)健型投資者，在樂觀的市況下在主觀上也很容易對收益提出更高的要求，也愿意承擔更高的風險。因此，這部分投資者此時可以保持現(xiàn)有的基金組合比例不動，也可以順勢加倉，進一步追求高收益。

　　對于中等風險投資者，基金買賣網(wǎng)建議在市場下跌時賣出高風險的股票基金，在市場上漲的時候買入基金。同時，為了維持投資者資產(chǎn)總體的風險收益水平基本不變，這種調整的幅度不應偏離預先設定好的比例太遠。

　　2006年究竟是輝煌還是懊悔都已經(jīng)不再重要，關鍵的是面對新的2007年。從基金產(chǎn)品本身以及基金管理人的基本面出發(fā)來分析及精選基金之后堅持長期持有，并根據(jù)市場及基金自身的變化來調整自己的持基策略，將是基民在萬變市場中的常勝之道。

　　基金規(guī)模要適當　　

　　進入2006年11月以來，基金市場出現(xiàn)“狂飆”行情，從11月中旬到12月上旬不到1個月時間內市場連續(xù)產(chǎn)生了4只百億基金，許多希望購買適當規(guī)模基金的投資者結果卻不由自主地成了百億基金的持有人。盡管進入2006年以來，已有多只基金采取限量募集的銷售策略，但是由于此前業(yè)內并未提出發(fā)生超額銷售后的解決方案，在基金市場的井噴之下，所謂“限量”往往成為空談。從年度成績來看，排名較前的還是中小規(guī)模的基金，目前業(yè)內普遍認為，30億到50億的規(guī)模是比較合適的范圍。

　　目前，一些基金公司已經(jīng)在規(guī)模控制自律上下功夫。據(jù)了解，諾安股票基金將于2007年1月4日進行大比例分紅，每10份派發(fā)紅利9.485元。值得關注的是，針對目前困擾基金管理人和投資者的基金募集規(guī)模限制的難題，諾安基金首次在公告中對如何限量進行了明確規(guī)定，“在本次活動期內，如果預計本基金總規(guī)模達到或超過30億份，本公司將于次日公告提前結束本基金本次活動，同時本基金將于公告日起暫停接受申購、轉換轉入業(yè)務。如果公告前一日本基金總規(guī)模已經(jīng)超過30億份，則該日(指公告前一日)提交的所有申購申請將全部確認無效，確認無效的申購資金將退還投資者”。

　　不同類型投資者配置不同資產(chǎn)比例　　

　　資產(chǎn)　高風險資產(chǎn)　　　　　　　中等風險資產(chǎn)　　　　　低風險資產(chǎn)

　　特征　股票+混合基金比例(%)    債券基金比例(%)　     貨幣市場基金

　　投資者　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　比例(%)

　　類型

　　保守型　　　10　　　　　　　　　　60　　　　　　　　　　　30

　　防御型　　　30　　　　　　　　　　50　　　　　　　　　　　20

　　穩(wěn)健型　　　50　　　　　　　　　　40　　　　　　　　　　　10

　　成長型　　　70　　　　　　　　　　20　　　　　　　　　　　10

　　積極型　　　90　　　　　　　　　　0　　　　　　　　   　　10

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