證券時報記者　彭松

　　1　　GDP增速會否放緩

　　———10%還是9%？

　　2007年的證券市場，首先還得看宏觀經濟的“臉色”。最近數年來，人們不斷預測經濟增長速度將有所放緩，而GDP的增速卻一直穩定保持在10%左右的較快增長水平。2007年，中國經濟外部面臨著美國等主要經濟體增長或將減緩的國際環境，內部則將有引導經濟增長由又快又好向又好又快的轉變。或許，在2007年，中國經濟增長的速度這次真的會有所放緩，比如回到9%到10%的區間？

　　2　　央行調控手段如何運用

　　———加息1次還是更多？

　　流動性過剩，這在2007年應該仍是關鍵詞。2007年，過分充裕的貨幣會否引起通貨膨脹的再次抬頭？貨幣政策工具又將會如何組合運用，以保障我們所擁有的高增長、低通脹的經濟增長黃金組合？2007年，會如許多經濟學家所預料的那樣再度加息嗎？會再加27個基點，還是更多？如果真的加息，在2500點或是更高的點位，股民會如何看待利率的再次提升？在2006年，人民幣匯率經歷了一個緩步升值的過程。在2007年，我國外匯儲備將繼續增加，而在利率上升空間有限的情況下，人民幣匯率升值步伐是否會有所加快？

　　3　　上市公司盈利增長幾何

　　———20%還是30%？

　　上市公司2006年的盈利同比增長超過20%應無懸念。在2007年，會有更好的表現嗎？從全部工業企業的盈利數據來看，自2005年末以來盈利回升趨勢明顯。從上市公司近年凈資產收益率數據來看，目前也正處上升階段。作為中國經濟的優秀代表，上市公司能否在2007年交出靚麗成績單？

　　值得關注的還有，股權分置改革基本完成、大股東與公眾股東利益趨于一致；新的會計準則將從今年開始執行；越來越多的上市公司引入了股權激勵計劃；2007年兩稅合并有望獲通過并最快于2008年實施；大股東資產注入的潮流方興未艾……，這些制度性因素在2007年又會對上市公司的盈利記錄帶來多大影響？

　　4　　有點泡沫還是很多泡沫

　　———管理層出手還是市場出手？

　　按照現在的上漲勢頭，2007年上證指數攀上3000點不成問題。雖說有利因素諸多，但如果股指漲得太快，升得太高，市場恐怕就會有泡沫了。有點泡沫沒問題，但如果一個十多萬億的市場泡沫太大，日后一旦泡沫破滅了，問題可能就不小了。假如2007年股指真的漲得太快，大家發財之余也要小心，說不定調控措施就會適機出臺，幫大家降降溫，免得泡沫吹得太大了，要市場無形之手來發威。

　　5　　股指期貨在什么點位推出

　　———3000點或是更高？

　　股指期貨將于2007年正式推出。現在的焦點是，市場會在怎樣的股指點位水平迎來股指期貨？按照市場的一般看法，如果推出時股指點位不高，股指期貨將成為放大牛市效應的因素，帶動現貨市場大幅走高，而如果推出時市場整體估值明顯偏高，股指期貨其做空機制將會得到更大的發揮，成為拉跌股指的力量。另一個問題則是，股指期貨推出時，市場會如何看待當時的點位？比如，幾個月后，市場會覺得滬指3000點是偏高還是偏低呢？

　　6　　大企業上市再掀高潮

　　———再上5只還是10只？

　　中行、工行、人壽2006年“海歸”之后，2007年還會有哪些大藍籌將會海歸？農行會否套用工行的上市模式？2007年，相信仍會有一批航母級的大型企業進入A股市場。交通銀行、中石油、中海油、中移動，或許都有可能出現在A股投資者面前。在2007年，A股市場的總市值或許就要超過10萬億，甚至是12萬億。而更多大藍籌在A股上市，也將使定價權之爭的天平進一步向A股市場傾斜。

　　7　　基金規模能否再翻番

　　———對股市有什么影響？

　　在2006年，股指越走越高，基金收益越來越多，在16萬億居民儲蓄里，也有越來越多的資金通過基金等渠道，流入到股市之中。這種趨勢在2007年應該會延續。懸念在于，到底會有多大比例的儲蓄資金將在2007年里流入證券市場？如果基金能繼續給持有人帶來較高的回報，整體基金業的規模持續擴張也將不是問題，更主要的懸念在于，這種步伐會有多快？一年之內，基金規模能再翻一番嗎？如果果真如此，這又會給證券市場帶來怎樣的影響？

　　8　　分化格局會否加劇

　　———“二八”還是“一九”？

　　經歷過2006年上半年的恢復性普漲之后，市場已經進入由機構投資者所主導的分化格局之中，“二八”現象進一步強化。在2007年，隨著市場估值水平的不斷提升，機構投資者將更多圍繞著個股而非行業的深入挖掘，證券市場的分化會否進一步加劇？而蜂擁而至的外圍資金，會否放低選擇標準，推動為數更多的個股上漲？

　　9　　收購兼并大潮涌起

　　———FDI與ODI誰主風流？

　　各類海外資本對境內上市公司的收購兼并，在2006年已經進一步升溫。隨著境內資本市場的日趨成熟，外資直接投資(FDI)已經越來越喜歡以上市公司作為標的。在2007年，相信這種趨勢會更為明顯。相應地，隨著國內上市公司的不斷壯大，整個經濟環境的日益全球化，國內上市公司的各類海外直接投資(ODI)行為，或許也將在2007年大行其道。許多上市公司、甚至整個行業的盈利周期或許都將因之改變。

　　10　　海外大宗商品大幅波動

　　———UP還是DOWN？

　　銅、鋁等有色金屬在2006年上半年盡享了牛市，而隨著供求關系的變化，在2007年，國際商品市場上有色金屬或許會大幅跌價。全球經濟增長勢頭眼看將要放緩，原油價格或許也將隨之有所走低。美元還在貶值，多國儲備資產調整，黃金2006年的牛市勢頭，大概還會繼續延續。有了2006年的經驗教訓，至少打算投資有色金屬、黃金、航空等行業公司的投資者，眼睛也要盯緊點海外商品市場。