展望2007之基金 新年選基金要認好品牌

　　超級牛市中并不容易看出基金的好壞。因為面對眾多翻番的基金，投資者容易迷失方向，往往就忘記了細看基金的差別。股票基金的急劇膨脹就是一個例子。不過，預期2007年市場不會像2006年這樣火爆，扎堆買基金可能不是一個高明的策略。像元稹詩中所說的“不辨花叢暗辨香”，才是明智的選基金方法。

　　首選好基金公司

　　有投資者說，沒有經歷熊市和牛市兩個階段的基金公司難以看出其品質。因為牛市中股市的大幅上漲帶給基金的收益率可能掩蓋基金本身選股能力不足的問題。而2006年的大牛市正是這樣一個市場。

　　但在2007年的投資中，類似2006年的花團錦簇的局面可能會改變，隨便抓一只基金就能獲取超過80%回報可能性不大。因此投資者要獲取超額收益，就需要更細心選擇。

　　在2006年，有很多基金管理公司可能因1只基金業績突出而受到大家關注，但從投資角度來說，關注基金公司旗下全部基金的表現更合適。“一枝獨秀”不能說明問題，“全面開花”才值得信賴。因為只有整體業績均衡、優異，才能說明基金業績不是源于某些特定因素。另外，目前基金公司都在同一投資研究平臺上運作，因此如果基金管理公司旗下整體表現都較為優異，那么因投資管理人員流動而導致的風險也會降低。

　　在選擇基金公司上，基金公司的理念和持續表現都值得關注。比如景順長城基金公司投資理念為“寧取細水長流，不要驚濤裂浪”，易方達是“我們執著于長跑中勝出”，都很鮮明地詮釋了基金持續穩定增值的特性。

　　重塑長期投資理念

　　2006年收益率超過100%的基金達到78只，但是從中獲取了100%收益的“基民”有多少？上投摩根北京分公司總經理俞楠介紹說，以該公司今年兩只回報率超過160%的基金上投摩根中國優勢和上投摩根阿爾法為例，持有1年而沒有中途贖回的份額持有人比例很低。雖然基金回報率達到了160%，但是賺到全部160%收益的持有人卻不多。

　　這恰好說明，有耐心的人才能在基金投資中獲取最大收益。基金作為一種中長期的投資

理財方式，應關注其長期增長趨勢和業績表現的穩定性。而對應這種特點的操作方式是：基金應該以長期持有為主。

　　基金短線贖回可能會因為高昂的費率減少收益，而采取波段操作的方式甚至可能導致在牛市中出現虧損。

　　另外，在對基金收益率進行比較時，應更多地關注6個月、1年乃至2年以上的指標，基金的短期排名靠前只能證明其對當前市場的把握能力，卻不能證明其長期盈利能力。從國際成熟市場的統計數據來看，具有10年以上業績證明的基金更受投資者青睞。

　　本報記者 吳敏

　　■基金參謀

　　“有些投資者對基金沒有了解就盲目投資；有些投資者完全是短期投機；有些投資者盲目設定投資收益目標。針對目前基金投資的種種誤區，投資者的基礎教育工作迫在眉睫，在2007年的基金投資過程中應該本著一種理性的投資行為進行投資。”

　　制定合理的收益目標

　　正確認識基金產品

　　在買基金之前，投資者對基金產品應該有一個正確認識，比如基金投資的優勢有哪些，相對于其他

理財產品有什么樣的特點，不同類型基金產品的風險收益特征等等。投資者只有在充分了解基金產品后才能客觀地看待該產品，然后再根據自身的投資偏好、資金流動性需求、風險承受能力等各項投資要素進行分析，從而構建適合自身特性的基金組合并進行投資，以保證基金投資的安全性和流動性。

　　投資收益預期不能太高

　　制定合理的收益目標非常關鍵。由于2006年證券市場極其火爆，因此基金投資出現了罕見的高收益水平，

股票型基金的平均收益達到了114.95%，其實按照歷史分析，投資基金的年收益水平是很難達到這一標準的。以美國為例，近十五年來的年平均收益率為13.57%，中國近三年的年平均收益率為8.7%（剔除2006年），由此可以看出基金正常的年收益水平應該穩定在8%~13%之間。由于今年市場推動因素導致基金收益過高，而使大部分新基民不能理性看待這一過熱現象，最終造成其心理的投資收益預期過高。如果明年市場一旦達不到這一收益水平，自然會極大打擊廣大投資者的投資熱情。因此，投資者在今后的基金投資過程中，應當制定一個合理的收益目標。

　　堅持長期投資理念

　　大部分投資者在基金投資過程中，仍然像股票投資一樣喜歡玩“短、平、快”，不斷地擇時操作高拋低吸，其實這是基金投資的大忌。一來基金投資的手續費較高；二來短線操作需要很強的市場判斷能力和擇時能力，不要說普通投資者，就是作為專業的基金經理也未必每次都能夠準確地判斷出每一個市場買賣時點，因此這種短線操作的難度極大，里面所蘊含的風險也極高；三來投資者之所以投資基金，就是因為普通投資者既不具備專業的投資能力又沒有大量時間去進行分析和研究，因此為了省時省力省心才選擇基金進行投資。

　　經過分析，大部分短期基金投資者其收益水平遠不及長期持有的投資者，因此建議在今后的投資過程當中，投資者能夠保持一種長期的投資態度去進行基金投資。

　　大成基金北方區總監滕旭

　　“基金仍然會是2007年投資理財的重要品種，基金的發行仍會延續2006年的良好勢頭，但是會在火熱中注入更多的理性。隨著基金市場的發展，基金公司的分化也越來越顯著，一批績效穩定、管理規范的基金公司贏得了投資者的青睞。一般來說，好的基金公司旗下基金產品的收益往往較高且更穩定。因此，投資者應該了解基金公司的整體實力，包括其股東背景以及股權的穩定性，以及團隊是否優秀等，也可參考晨星、銀河、理柏等第三方提供的信息來作為自己評價的參考。”

　　理性投資基金

　　基金不應像股票“短炒”

　　投資基金和投資股票不同，不用太過于關注指數的變化。基金投資側重的是長期投資，如果要投資基金，投資者首先就要明確自己的投資目標，然后才能制訂自己的投資計劃和策略，長期持有帶給投資者的回報必然勝于短期的“炒基金”。

　　高凈值不是投資“禁區”

　　如果因基金凈值高而覺得同樣的資金購買到基金的份額會減少，這是錯誤的想法。買基金并不是買份額，而是買基金的賺錢能力。

　　舉個小例子。以景順長城內需增長基金為例，在2006年7月基金份額凈值為1.8左右，到12月12日，基金凈值為2.490，回報率40％左右；而同期新成立的股票型基金的區間平均回報大約為25％。也就是說，假如投資者在7月份投資一萬元，四個月下來選擇內需增長賺得4000元左右，投資新基金大約為2500元。雖然當時內需增長凈值比新基金1元面值高出大約80個百分點，但是帶來的回報卻超過50個百分點。這說明選擇基金產品，凈值高低不是關鍵，長期穩定的盈利能力才是投資者要重點關注的。

　　景順長城基金公司副總經理 宋宜農

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