基金火線調研三線公司 機構抓緊調整投資策略

　　方原

　　2006年末，牛市行情愈發瘋狂，大盤幾乎每天都在刷新著紀錄。然而，高處不勝寒，恐高的氣氛始終在市場中彌漫。

　　"工行已經到了6塊錢，你說還能有多大的上漲空間，我了解的很多人都認為工行等大盤藍籌的股價嚴重透支了未來。"某券商人士感嘆。

　　正如上述券商人士所言，缺乏"安全邊界"的市場讓選股成為一個難題，這或許是眾多基金經理火線調研的重要原因。

　　機構調研渝開發

　　"最近有三個機構想過來調研，但管理層認為公司正在進行增發，此時調研太過敏感，暫緩了機構的要求。"重慶某券商資深人士告訴記者。被調研的公司是渝開發(000514.SZ)(行情，資訊)，三個機構分別是：一個券商的自營業務部，某大型基金公司旗下一只基金，一個私募機構。

　　渝開發是一個不怎么起眼的西部上市公司，主營業務為

房地產、城市基礎設施收費經營，公司規模不大，總股本僅1.7億，2006年上年每股收益僅2分錢。渝開發2006年三季報顯示，十大流通股股東僅有開元一家基金。

　　"2007年此公司每股收益會在0.3元左右，雖還不是很高，但已經超過了10倍的業績增長。"上述券商資深人士預測說。

　　上述券商人士的預測來源于渝開發正在進行的定向增發，2006年7月28日公司股東大會通過議案，決定向大股東重慶市城市建設投資公司(下簡稱重慶城投)定向增發3.1億股，用于收購重慶國際會議展覽中心等資產。

　　如果增發能夠得以順利實施，渝開發的總股本將猛增近2倍，資產規模迅速擴大。根據公司公告，定向增發收購的資產將給公司帶來每年1億的穩定凈收益。這樣類似的調研也發生在別的一些三線公司身上。

　　掘金成長性

股票

　　"A股市場剔除虧損股后的市盈率已經接近24倍，資金推動逐步顯山露水，市盈率的不斷提高在一定程度上透支了明年上漲的空間，資金面顯得更為重要，可以預計當資金的進入減緩到一定的速度，市場就會迎來大的振蕩。"諾安基金認為。

　　持類似觀點的基金并非少數，上投摩根、匯豐晉信、南方、華安、巨田基金也認為如果后續資金供應不及時，短期內股指面臨調整壓力。

　　融通基金公司認為，在2007年1月9日中國人壽上市之后要開始關注市場的下跌風險。市場存在強烈的獲利回吐壓力，如果出現影響流動性的相關負面政策，即可能引發市場的大幅波動。

　　海富通認為，牛市行情至少會持續3-5年的時間，但持續性的結構性調整將不可避免。

　　泰陽

證券研究所副所長劉亞輝認為，調整很可能會在銀行股、地產股等前期漲幅較高，估值明顯偏高的板塊中先進行。短期調整很可能在元旦后，但他認為幅度不會很大，有100點左右，中期調整將會在2007年3月左右開始。

　　對于市場的高估和將要進行的調整，很多機構開始采取傾向防守型的策略進行應對。

　　眾多基金經理火線重點調研二三線上市公司的情況說明，基金等機構正在積極尋找2007年值得投資的個股。

　　國海富蘭克林基金在內部刊物上寫到："在大盤指數不斷創出新高的情況下，低市盈率股票有更多的安全邊際與提升空間。"

　　招商證券的應對策略是：短期堅持謹慎的防御性投資策略，中長期依然堅持積極的成長型選股思路。尋找人民幣資產重估的歷史機遇和未來3年持續穩定增長的低估值品種，繼續維持均衡的行業配置策略。

　　目前機構一致的看法是，市場中已經很難找到估值偏低成長性較好投資品種了。"二、三線的上市公司一般來說成長性都不好，好的只是個別情況。"劉亞輝向記者表示。

　　"如果夠細心的話，你會發現，在最近幾個交易日里，指標股上漲，其他的個股在下跌，但一些二三線股票有被刻意打壓的跡象，這不能排除有機構秘密建倉的可能。"劉亞輝說。

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