封基一周回顧 封基行情高位盤(pán)整

　　中國(guó)銀河證券研究中心 王群航

　　一、績(jī)效表現(xiàn)

　　封閉式基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為2.4%，在各類(lèi)基金當(dāng)中最好，全體基金的凈值增長(zhǎng)。嘉實(shí)基金管理公司的泰和以5.1%的周凈值增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于全體封閉式基金，其它周績(jī)效表現(xiàn)較好的基金還有普惠、安久、安瑞、銀豐等，周凈值增長(zhǎng)率都高于3%。其中，泰和的周績(jī)效表現(xiàn)最好，估計(jì)還是與開(kāi)放式基金嘉實(shí)策略增長(zhǎng)目前正處在建倉(cāng)期間有關(guān)，畢竟這只基金的規(guī)模太大了，只能夠采取類(lèi)似指數(shù)化的建倉(cāng)方式，但同時(shí)這種建倉(cāng)方式的意外收獲就是推高了旗下一些基金凈值。從公司層面上看，銀河、融通、嘉實(shí)、國(guó)投瑞銀這些公司旗下的封閉式基金總體績(jī)效表現(xiàn)情況居前。

　　二、交易情況

　　股市行情在高位喘氣，基金行情便開(kāi)始在高位踏步，滬深兩市基金的周上漲幅度均不足二個(gè)百分點(diǎn)，兩市上周總計(jì)成交119.87億元，環(huán)比增加34.71億元，增幅為40.75%，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出高位盤(pán)整增量的狀態(tài)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，第一，在周價(jià)格變動(dòng)方面，兩市有41只基金上漲，1只基金平盤(pán)，8只基金下跌，周價(jià)格表現(xiàn)落后的基金主要是大盤(pán)基金。金鑫作為大盤(pán)基金一枝獨(dú)秀地上漲了7.16%，背景原因在于其持有的某只

　　第二，從周成交量變化情況來(lái)看，兩市有45只基金增加，5只基金減少，這減少的5只全部是小盤(pán)基金。這種情況表明，基金市場(chǎng)總體上漲到了高位，作為此次行情中堅(jiān)的大盤(pán)基金持有人出現(xiàn)了一定程度的分歧，但同時(shí)還是有大量投資者看好

　　第三，周換手率指標(biāo)還是在清楚地顯示著市場(chǎng)資金的主要流向，排名前21位、周換手率高于8.6%的基金全部是大盤(pán)基金。上周，大盤(pán)基金周總成交量在市場(chǎng)中的占比是76.32%，比前周高出8.58個(gè)百分點(diǎn)，表明市場(chǎng)資金在進(jìn)一步往大盤(pán)基金上集中。小盤(pán)基金的成交量占比減少，估計(jì)與10只基金將于明年上半年到期，套利資金開(kāi)始沉淀有關(guān)；相比之下，大盤(pán)基金則由于內(nèi)外雙重原因而相對(duì)增量，畢竟大盤(pán)基金的高分紅預(yù)期及避稅效用是非常有吸引力的。

　　三、隱含收益率

　　市場(chǎng)行情出現(xiàn)了一定程度上的分化，封閉式基金截止上周末的平均隱含收益率指標(biāo)走勢(shì)也出現(xiàn)了一定量的分化，小盤(pán)基金的該項(xiàng)指標(biāo)為17.78%，比前周減少了1.02個(gè)百分點(diǎn)；大盤(pán)基金的該項(xiàng)指標(biāo)為37.14%，比前周增加了1.27個(gè)百分點(diǎn)。小盤(pán)基金的平均隱含收益率指標(biāo)減少，重要原因在于金元的該項(xiàng)指標(biāo)過(guò)低，因?yàn)槠湟呀?jīng)突然降低到了7.74%，估計(jì)與高分紅預(yù)期有關(guān)。大盤(pán)基金的該項(xiàng)指標(biāo)升高，銀豐、普豐、同盛等9只基金又超過(guò)了40%，這就為下周的行情騰出了上升的空間。