本報記者 王磊

　　2250.32點，昨日滬綜指終于改寫了歷史新高，同時我們相信，歷史新高在未來會被不斷改寫，投資者需要做的就是忘記2245點，繼續在牛市采取正確的投資策略，把握投資機遇。

　　大漲與估值

　　依據中信標普指數公司的統計，截止到12月13日，盡管大盤成長指數年內漲幅高達113%，但其市盈率只有24.73倍，而漲幅最小的大盤價值指數（73%），其市盈率只有19.50倍。而交易所提供的信息同樣反映出當前市場估值仍處合理區域，上海證券交易所12月13日數據顯示，A股市場整體市盈率為27.67倍。

　　之所以在大盤年內上漲93.26%后依舊看好市場，上市公司盈利的高速增長是主要原因。有分析觀點指出，如果考慮稅改、新會計準則、股權激勵、資產注入、整體上市等諸多因素的話，那么2007年A股的盈利增速或許會超過預期。由此來看，當前市場以動態眼光分析，恐怕仍處于低估值區間。

　　市場不在于漲了多少，關鍵在于還能不能漲。股改已經徹底改變了我們

　　樂觀和期限

　　縱觀已經發布2007年策略報告的機構觀點，“樂觀”是他們對于后期市場發展的最佳詮釋。而國內機構投資者的壯大無疑已經給市場增添了“樂觀”的砝碼，那么作為日益融入全球市場的A股，國際資本的態度更值得關注。

　　有觀點指出，中國A股在2006年的漲幅位居全球主要市場漲幅第一位，2007年國際基金可能繼續加大中國資產的配置比重，某國際著名投行在最新一期的策略報告中，已經將中國A股在新興市場中的超額配置權重提升到了第一位。對于國際資金而言，一年或者二年顯然不是他們的操作周期，我們樂觀的期限似乎也不應該局限在短期。

　　現在QFII額度最高的是瑞銀，也只有8億美元的額度。對于管理著幾千億美元的海外機構，一旦把中國市場納入全球“正常”配置，一家機構投入的資金就將超過100億美元，目前QFII獲批的額度86.45億美元，還不夠一家大牌機構對中國市場的配置。一旦這些資金進入，其充裕性可見一斑。由此來看，如果要給樂觀加一個期限，不少機構“黃金十年”的提法已經給出了答案。

　　策略與品種

　　突破歷史新高固然可喜，但絕不代表市場會再度“雞犬升天”，要想繼續戰勝大盤，尋找不同階段正確的投資策略和投資品種才是關鍵。

　　昨日2245點的突破并非靠指標股的一己之力，是在工商銀行下跌0.47%、招商銀行下跌0.29%、中國石化下跌0.12%的情況下實現的。由此看來，市場已經不再單靠“大象單飛”了，這在不少市場人士看來是一個好現象。雖然牛市肯定不是屬于所有個股的，但歷來卻不是少數幾只或幾十只個股獨立上漲的行情，如果我們把大市值個股上漲看作一個合理的價值回歸或價值重估過程，那么這只是牛市過程中的一個音符，絕非牛市全部。

　　依據中信標普指數公司的統計，就風格類資產而言，在下半年業績主導的市場中，業績增長率高或增長率超過預期的大中盤成長股表現優異，導致成長指數超越價值指數將近30個百分點。而這種“成長超越價值”的現象，在2007年可能仍將繼續。