招商先鋒基金(217005)作為招商基金旗下的一只配置型基金，近一年來為投資者帶來了豐厚的投資回報。根據最新數據顯示，截止到今年12月1日，招商先鋒基金06年以來的凈值增長率為87.58%，而同期基準指數收益率不到60%，表明該基金為投資者創造了超過27%的超額收益。同時，該基金嚴格遵守契約中分紅條款的規定，今年內共進行了4次紅利分配，尤以近期的分紅額度最為可觀，每10份分配金額高達5.4元，這在操作穩健的配置型基金中并不多見。

　　從投資范圍角度分析，招商先鋒基金是一只典型的股債搭配的配置型基金，該基金投資組合中

股票投資比例為35%-80%，債券投資比例為20%-65%，股票和債券資產配置比例變動范圍較大，賦予了其"進可攻、退可守"的靈活性。在預期股票市場走牛時，通過加大股票投資比例，為投資者獲取更多的超額收益；相反，在不看好股票市場時，通過加大債券投資比例，來降低風險，為投資者獲取較為穩定的投資收益。

　　挖掘高成長性且價值被低估的股票是招商先鋒基金一直秉承的價值投資理念，力圖挖掘成長性良好、同時價值被市場低估的股票。在選股方法上，采用了外方股東荷蘭投資引進的投資技術，包括投資時鐘和市場量表的資產配置技術、PFG數量化篩選模型和SRS股票分析系統。成長性股票具有巨大的想象空間，在牛市中尤其是牛市初期被投資者不斷追逐，這點在去年底至今的行情中也一再被市場所證明，績優成長股是近一年來漲幅最為可觀的品種。

　　根據晨星基金排行榜的相關數據，截至12月1日，招商先鋒基金在同類型基金中，今年以來和最近一年的總回報率均分別排在第9和第7位，凈值增長率分別達到了87.58%和98.28%；而最近6個月以來則以21.02%的凈值增長率排名第14，成績略有下滑，但也與一批次新基金近半年來表現非常強勢，競爭對手增多有關。通過對招商先鋒基金最近一年的凈值波動率進行測算，月度凈值波動率為18.4%，在所有配置型基金中處于偏低水平。

　　該基金經理張冰先生具有多年的

證券從業經歷，使其不但對中國資本市場有一個深入的理解，而且在資產管理、行業與上市公司研究方面具有豐富經驗。他畢業于

浙江大學，獲得管理工程碩士學位，證券從業經歷12年。1994年起在招商證券工作，曾擔任過研究發展中心高級研究員和資產管理部投資經理，2002年進入招商基金。

　　值得注意的是，張冰先生同時管理著招商基金旗下另一只進取型股票基金--招商優質成長基金，該基金在同類資金中的表現同樣出色，成立于去年11月17日的招商優質成長今年來的凈值回報率高達123.07%，在同類產品種中位居第8，成立以來已經為投資者創造了超過130%的收益。由此可以看出，張冰先生在管理穩健型及進取型品種上均有非常出色的能力。

　　綜合來看，招商先鋒基金屬于較低風險-較高收益的穩健型配置基金，并且非常注重紅利分配。該基金經理張冰先生在積極及穩健的操作策略方面均有良好的掌握，他管理的兩只品種的未來業績值得期待。其中，穩健型的投資者可更多關注此招商先鋒基金(217005)，積極型投資者可更多關注招商優質成長基金(161706)。

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